外賣千億鏖戰(zhàn)：美團(tuán)阿里巨虧，抖音拼多多“暗度陳倉”

2025年秋冬季的中國本地生活市場，上演了一場代價高昂的“閃電戰(zhàn)”。

阿里巴巴旗下的“淘寶閃購”與行業(yè)龍頭美團(tuán)為爭奪市場份額，展開了前所未有的補貼大戰(zhàn)。這場激戰(zhàn)如同軍事對抗，其代價直接體現(xiàn)在各巨頭的財報中：

美團(tuán)創(chuàng)下上市以來最大虧損，阿里巴巴的經(jīng)營利潤同比暴跌85%，兩者與京東在半年內(nèi)共計“燒掉”超過1000億元。

巨頭流血，策略分野

美團(tuán)承受了巨大壓力，但其管理層將這種補貼戰(zhàn)定性為“低質(zhì)低價的內(nèi)卷”，明確表示不可持續(xù)。美團(tuán)的策略是堅守高質(zhì)量訂單基本盤，并預(yù)計在冬季利用騎手資源的變化奪回份額。

阿里巴巴則通過優(yōu)化訂單結(jié)構(gòu)（提升筆單價、增加非茶飲訂單）成功縮小了單位經(jīng)濟(jì)模型的虧損，并宣稱市場份額有所增長。然而，巨大的投入使其即便有淘寶“輸血”，利潤也大幅縮水。

戰(zhàn)事暫緩，但明年春天再戰(zhàn)

激烈的全面戰(zhàn)爭似乎將告一段落。阿里已明確表示下季度將顯著收縮外賣補貼，將資源轉(zhuǎn)向AI基礎(chǔ)設(shè)施等更具戰(zhàn)略性的領(lǐng)域。但休戰(zhàn)只是暫時的。據(jù)透露，阿里計劃在明年春天再次開戰(zhàn)，主戰(zhàn)場將轉(zhuǎn)向即時零售（非餐貨品），屆時將進(jìn)行重點補貼，而外賣業(yè)務(wù)則轉(zhuǎn)為在關(guān)鍵時段進(jìn)行針對性補貼，以牽制美團(tuán)。

連鎖品牌與“漁翁”的悲喜

這場大戰(zhàn)也深刻影響了參與其中的餐飲品牌。瑞幸等品牌雖然營收增長，但高昂的配送費吞噬了利潤，陷入“增收不增利”的窘境。

就在前線激戰(zhàn)正酣時，未直接參戰(zhàn)的抖音和拼多多則“暗度陳倉”。抖音在到店和電商業(yè)務(wù)上加速逼近行業(yè)第一，拼多多則繼續(xù)穩(wěn)健增長，儲備了更多現(xiàn)金，成為這場混戰(zhàn)中的潛在受益者。

總結(jié)而言，這場千億大戰(zhàn)是一次極限消耗。它迫使巨頭們重新審視增長方式，從“全面戰(zhàn)爭”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)打擊”。戰(zhàn)火并未熄滅，只是在積蓄力量，并為明年在更廣闊的即時零售戰(zhàn)場上的對決做準(zhǔn)備。