又有債基暴雷了？！

華宸未來穩(wěn)健添利債券，11月27日跌1.77%，11月28日跌3.56%。

2天跌5.27%，差不多把過去2年積累的收益都跌完了。

為什么跌呢？

也不是不可能，但也有很多說不通的地方。

首先是漲跌幅，27日大跌，28日跌幅是27日的一倍。滿足這個條件的萬科債只有“21萬科04”、“22萬科04”、“22萬科06”。

但這3只債券在11月26日也大幅波動，“華宸未來穩(wěn)健添利債券”在26日卻表現(xiàn)平穩(wěn)，這點對不上。

其次是倉位，

按28日跌3.56%計算，如果買的是“21萬科04”，那要買到15%的倉位；如果買的是“22萬科04”，要買到9%的倉位；如果買的是“22萬科06”，要買到7.6%的倉位。

這都要進前五大重倉債券的，但翻看季報，前五大重倉債券以國債、政金債為主，很少見到企業(yè)債的影子。

當然，非要說是因為萬科債的話也能圓過去。三季報公布的只是9月30日的持倉，2個月前了，現(xiàn)在是不是換方向了呢？不好說。

再者，也不一定就買了一只萬科債，如果3只都買，26日那三只萬科債兩跌一漲，彼此對沖，基金凈值平穩(wěn)也說得過去。

但再看3只萬科債在25日的表現(xiàn)，一只微跌，2只大跌，又和“25日基金凈值平穩(wěn)”對不上了。

總的來說，我們只能看到“凈值大跌”這一個事實，至于下跌的原因，估計是很難搞清楚了。一則，基金公司不說；二則，即使說了，也主要是安撫用戶，真正有用的信息不多。

比如之前暴雷的幾只債基，

2024年4月25日，“弘毅遠方中短債”大跌0.68%，一天跌掉了3個月的收益。事后基金公司回復也只說“基金經(jīng)理投資節(jié)奏有所失穩(wěn)造成凈值波動較大，痛定思痛后會重新理順節(jié)奏”，主要是安撫客戶。

更早之前的“富榮中短債”暴雷后倒是說了一些有用信息，沒有踩雷，而是遭遇了大額贖回，需要不斷賣出資產(chǎn)應(yīng)對贖回，但對于具體細節(jié)也是絕口不提。

對于債基來說，我們只能看到前五大重倉債券，這是水面上的，水面下是什么，有沒有買資質(zhì)差的債券？有沒有買流動性不好的債券？不得而知。

之前的“富榮中短債”、“弘毅遠方中短債”好歹是網(wǎng)紅債基，靠著高收益吸引到了資金關(guān)注，做大了規(guī)模。

和它們相比，“華宸未來穩(wěn)健添利債券”要暗淡的多，過去幾年的收益和長債基金指數(shù)差不多，規(guī)模也沒做起來，還持續(xù)被凈贖回，沒想到也能暴雷。

最后就是教訓了，

之前總說避開網(wǎng)紅債基，但現(xiàn)在來看，“平平無奇”的債基也可能突然給你驚喜。選債基還是要堅守那幾個基本原則：

1）優(yōu)選大廠。這次的教訓尤其深刻，債基我們穿不透，只能依靠基金公司的合規(guī)來約束，在這方面大廠有優(yōu)勢。

2）優(yōu)選明星基金經(jīng)理管理的債基。和股票基金，規(guī)模過大會拖累收益不同，債券基金規(guī)模約束天花板要高得多，而且債券基金經(jīng)理的業(yè)績持續(xù)性比股票基金經(jīng)理強得多。

3）看下機構(gòu)持有比例。太高不好，是機構(gòu)定制債基；但沒有也不行，不放心，比如這次的“華宸未來穩(wěn)健添利債券”，機構(gòu)壓根就沒買?？梢再I那些機構(gòu)持有比例適中的產(chǎn)品，估計有不少和“明星基金經(jīng)理管理”這條重合。

4）更大的障礙是自己心理那一關(guān)，即使是債基、貨基，也總想挑個收益更高的，但又能高多少呢？固收產(chǎn)品里摳摳搜搜，扣不出幾個點，還一不小心踩雷，在選債基之前就要有“以穩(wěn)為主”的意識。

具體產(chǎn)品，

短債基金，主要被用作流動性管理，是“貨幣+”，搞不定的話，建議拿“同業(yè)存單指數(shù)基金”平替，底層資產(chǎn)會更靠譜些。

長債基金，出名的基金經(jīng)理其實就那幾個，胡劍、劉濤、劉萬鋒、黃紀亮、何秀紅、馬龍（已經(jīng)在天弘基金復出）、閆沛賢（已經(jīng)在中歐基金復出）等。

另外，這幾年也有一些優(yōu)秀的低波“固收+”基金冒出來，回頭系統(tǒng)盤盤~

02

行情方面，

不知不覺間，又逼近4000點了，上證指數(shù)今天收于3914點，重回3900點上方，也重回60日均線上方。

成交也配合，今天成交1.89萬億，較前幾天明顯放量。量價齊升，所以能回到4000點上方嗎？

板塊上，

受美聯(lián)儲12月降息預(yù)期升溫影響，貴金屬繼續(xù)上漲，倫敦金重回4200美元/盎司，紐約創(chuàng)出58.6美元/盎司的新高，也帶動了A股貴金屬板塊的走強，國投白銀LOF今天漲5.82%，黃金股ETF漲3.33%，黃金ETF漲1.03%。

這里面比較令人意外的是白銀，金價離前高還有3%左右的空間，銀價已經(jīng)超出前高9%，機構(gòu)給出的原因是白銀供不應(yīng)求。

但再看海外大行的預(yù)測，普遍在50-60美元之間，只有法國巴黎銀行和所羅門全球比較激進，預(yù)期明年年底能漲到100美元/盎司。

誰對誰錯不知道，之前黃金跌的時候我們說“黃金是資產(chǎn)配置中必不可少的一環(huán)”，現(xiàn)在漲了，也要提醒下“沒有只漲不跌的資產(chǎn)”，選對方向很重要，但買點也很重要，不追高可以避開投資中大部分的坑。

消費電子漲的也不錯，消費電子ETF過去5個交易日漲了8%。

主要是端側(cè)AI帶動，努比亞M153豆包手機助手今天上架中興商城官網(wǎng)，被定義為AI原生手機，在硬件和軟件層面進行深度整合。

旅游ETF在60日均線止跌后，今天大漲3.33%。

反觀白酒，今天收出了第五顆“十字星”，別人吃肉我看著，別人挨打我跟著，白酒人流出了羨慕的淚水。之前漲的時候是一次比較好的換倉時機，現(xiàn)在又跌回來了，還連續(xù)橫盤，大家會繼續(xù)等，還是耐心耗盡，甩賣一場？

還有商業(yè)航天板塊，雖然“朱雀三首飛”的預(yù)期落空了，但航天局新設(shè)立了商業(yè)航天司，也構(gòu)成利好，航天航空ETF今天漲2.44%。

上周梳理相關(guān)基金時，有小伙伴提到了“永贏高端裝備”，這只基金方向是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，屬于商業(yè)航天的細分行業(yè)。

我對比了凈值走勢，其實差不多，還有“衛(wèi)星ETF”也和國證航天指數(shù)漲跌同步，太純粹的標的還沒找到，類似的基金其實還是不少的。

最后的話：

“懶貓全球配置”&“懶貓全球穩(wěn)健”兩個投顧組合已上線且慢APP

“懶貓全球配置”每周發(fā)車，適合穩(wěn)定現(xiàn)金流定投，一鍵配置全球大類資產(chǎn)

“懶貓全球穩(wěn)健”是固收+組合，低利率時代也能找到“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?/p>

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