美國和日本，兩個大消息

1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

今天兩個大消息吧，一個是美國的，一個是日本的。

先來說美國的。

最近機器人是市場最靚的仔。

原因也很簡單，那就是美國在把機器人當成國家戰略在推。

川普簽了個行政令，要在240天內找出能讓AI直接指揮的物理實驗室。這可不是拍腦袋喊口號，是有時間表的硬任務。

為什么要這么急？

因為美國人工成本太高了，低端制造是不可能拼得過東南亞的，想要制造業回流，就只能靠機器人降成本。

所以這就是為什么這幾天機器人指數ETF（560770.SH）又火了，主要還是美國那邊帶的。

這只ETF跟蹤的是機器人產業鏈指數，覆蓋了從核心零部件到系統集成的全產業鏈標的。好處是不用你自己去研究哪家公司技術更強，通過指數化投資分散風險。

還有一個容易被忽視的角度——機器人在特殊場景的應用。

比如航天領域，空間站建設、衛星維護這些活，未來大概率要靠機器人。人去太空成本太高，風險也大，機器人反而更合適。

這個方向可以關注衛星產業ETF（159218.SZ）。雖然不是純機器人標的，但覆蓋了衛星制造、發射、運營全鏈條，跟機器人在航天領域的應用高度相關。

特別是現在商業航天起來了，SpaceX的星鏈、國內的低軌衛星星座都在加速部署，這個賽道的想象空間其實不比機器人小。

說了這么多，不代表我建議你現在立刻滿倉梭哈。

機器人確實是個星辰大海的故事，瑞銀預測到2050年全球會有3億臺人形機器人，市場規模能到1.7萬億美元。

但現在機器人其實比智駕還要蠢，干活基本干不明白，真正想要的智能人形機器人，業內普遍認為要等到2035年左右。

為什么要這么久？

拖后腿的是腦子。機器人四肢發達，但是頭腦簡單，目前訓練相關的AI還需要海量的數據，同時對算力的要求又高到離譜。

所以目前來說，機器人還是處于一個初期階段，離成熟還有很遠。

所以在這個賽道折騰，心態還是要擺正。

兩者區別可以用這個表來直觀的體現：

當然，前面說了這么多，落地到投資上，特朗普行政令、某次衛星發射成功等，都只影響短期情緒和股價波動。

機器人的“降本增效”和衛星的“空間基建”才是中期的硬邏輯，而長期的“如“3億臺機器人”和“空天地一體化網絡”是終極投資方向?？尚械淖龇ㄊ?，錨定中長期的核心邏輯和愿景的同時，在短期催化中尋找交易機會。

再來說說日本的：

左腳踩油門，右腳踩剎車，日本的經濟學不存在了。

現在談到日本，就一定有人會說這個世界上有兩個日本，一個亞洲的日本，一個海外的日本。還說這個海外的日本有10萬億的資產，談笑間買下紐約華盛頓不是問題。

如果這是真的，那么日本這次解決通脹問題根本不用加息，海外日本直接往亞洲的日本輸血就行了，1萬億不行就5萬億，5萬億不行就10萬億，日本GDP才4萬多億，你10萬億用完還能再造一個日本出來。

但為什么日本不這么做呢？因為根本就回不去，海外的這個日本你到處投資可以，可一旦你想要回去，美國就會告訴你什么叫做哈耶克的大手，什么叫做資產凍結。

美國連德國的黃金都敢不還，日本這10萬億根本就回不去。

日本現在面臨的問題和30年前面臨的問題是一樣的，那就是美國一直在對日本敲骨吸髓。

殺過豬的朋友都知道，豬么，肯定要養肥了再殺，日本自從上世紀八九十年代成為世界第二大經濟體之后，經濟是一年不如一年。之前是被德國超過，現在是被英偉達超過。

原因也很簡單嘛，那就是日元和美元深度綁定，而且還一直在貶值。

日元貶值在一定程度上促進了出口，但日元貶值本質上是日本在花錢補貼美國人。日本高價進口美國的原材料和設備，再低價把自己的產品給賣出去。

這幾年日本能夠經濟回暖，不是因為日本經濟好了，而是是因為美元貶值了，但也正是因為美元貶值了，現在日元變得更不值錢了。

日元對美元的匯率從2021年的100：1，直接跌到現在最高的160多比1，創下了34年新低。

而日元暴跌帶來的不是出口繁榮，而是輸入型通脹失控。日本超市里的食用油漲了30%，電費漲了40%，普通老百姓的生活成本暴漲，怨聲載道。

所以日本不得不加息。

但問題來了，日本真的有加息的條件嗎？其實沒有。

高市早苗的老師安倍，有個安倍經濟學。而安倍經濟學的底層邏輯是什么？是用貨幣寬松制造通脹預期，讓大家覺得錢會貶值，趕緊花錢消費。

但這里有個致命前提：你的經濟得有增長潛力，得有新的財富創造點，那你消費的錢才能再賺回來。

日本有嗎？

沒有呀！

日本65歲以上人口占比已經超過29%，全球最高。勞動年齡人口從1995年的8700萬持續下降到現在的7400萬。人少了，消費怎么起來？

更要命的是，日本企業在新技術革命中掉隊了。

上世紀80年代，日本在半導體、消費電子領域吊打全球。索尼、松下、東芝如日中天。但在互聯網時代，日本沒出一個能打的。等到現在飛速發展的AI和新能源汽車，日本依然缺席。

更要命的是，日本經濟對外高度依賴。能源靠進口，糧食靠進口，很多原材料也靠進口。當全球供應鏈因為各種原因成本上升時，日元貶值不但不能提振經濟，反而推高了日本的進口成本，加劇通脹。

這時候你拼命印錢有用嗎？

沒有！日本技術停滯導致全要素生產率增長接近零。錢印出來，流不到實體經濟，要么堆在企業賬上吃灰，要么流向海外套息交易。反倒是普通人承受著物價上漲的壓力。

那現在全球有增量的在哪里？那就是中國啊！

面條廠造飛機，民營企業手搓高超音速，沙漠養帝王蟹，這才叫財富增量。

所以高盛最近把中國2025年GDP增長預期也從4.9%上調到5.0%，2026年從4.3%上調到4.8%，2027年從4.0%上調到4.7%。

他們預計中國出口未來幾年每年增長5%到6%，會獲得更多全球份額。

說人話就是未來全球資金會往中國來扎堆！

而日本留下的事什么呢？是套息交易的深坑。

華爾街通過5倍到10倍的杠桿來借日元投資。

現在日元加息，匯率升值，華爾街得債務成本就會暴漲，他們必須賣出5-10倍于債務的資產來還錢。

而要命的是，做空日元做多美股是過去兩年最擁擠的策略，幾乎所有人都坐在同一條船上。

一旦風向變了，大家同時沖向出口，出口太窄人太多，價格就會崩塌。

所以當前的局面可以用一個詞概括：分化！

日本在收水，美國華爾街在斬倉，歐洲在觀望，中國在刺激。這種政策分化導致資金流向變得復雜，也創造了更多套利機會。對于咱們來說，關鍵是要理解這些宏觀變化背后的邏輯，而不是被短期波動嚇倒。

而年底這波流動性緊張可能只是開胃菜。

美聯儲11月雖然降息了，12月也大概率降息，但鮑威爾的講話明確表示明年會更謹慎。日本央行12月19日的會議結果將是關鍵，如果真加息，市場可能還有一波調整。

但從另一個角度看，這種調整也在清洗杠桿，為明年的行情打下更健康的基礎。

那種閉眼買AI的行情確實結束了，但這不意味著機會消失了，只是變得更需要選擇。目前來說大A市場的估值優勢也開始顯現。

市場正在從二季度的樂觀轉向四季度的謹慎，或許年底這場流動性危機，也暗藏著明年的機會。

風險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎。

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