鷹派突襲！美聯(lián)儲(chǔ)降息概率大反轉(zhuǎn)，分歧藏多少變數(shù)？

歡迎觀看本期【我】，在閱讀此文之前，麻煩您點(diǎn)擊一下“關(guān)注”，既方便您進(jìn)行討論和分享，又能給您帶來(lái)不一樣的參與感，感謝您的支持。

美東時(shí)間11月22日，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯突然放鷹。

作為2025年FOMC有投票權(quán)成員，她明確表示12月沒(méi)必要降息，這番話(huà)直接打亂了市場(chǎng)節(jié)奏。

前一天紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯剛說(shuō)“近期降息合理”，把利率下行預(yù)期推高，轉(zhuǎn)頭就迎來(lái)鷹派反擊，這波反轉(zhuǎn)確實(shí)讓人始料未及。

柯林斯的表態(tài)不是心血來(lái)潮。

她在波士頓聯(lián)儲(chǔ)年度會(huì)議間隙提到，溫和限制性政策能幫通脹回落。這背后是有實(shí)際依據(jù)的。

9月美國(guó)CPI同比漲到3%，創(chuàng)了今年1月以來(lái)的新高，咖啡、天然氣這些民生商品漲價(jià)超10%，離2%的目標(biāo)還差得遠(yuǎn)。

她還說(shuō)現(xiàn)在金融狀況是順風(fēng)而非逆風(fēng)，寬松政策沒(méi)那么迫切。

本來(lái)想覺(jué)得這是她個(gè)人觀點(diǎn)，后來(lái)發(fā)現(xiàn)自10月底議息會(huì)議后，她已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)利率下行的門(mén)檻不低。

9月的就業(yè)數(shù)據(jù)也很有意思，新增11.9萬(wàn)就業(yè)崗位不算差，但失業(yè)率卻微漲到4.4%，這種喜憂(yōu)參半的情況，沒(méi)改變她對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的判斷。市場(chǎng)反應(yīng)也很直接。

之前威廉姆斯一說(shuō)話(huà)，利率下行概率從不足40%沖到71%，柯林斯發(fā)聲后，不少交易員悄悄下調(diào)了預(yù)期。

很顯然，有投票權(quán)的委員表態(tài)，對(duì)市場(chǎng)的影響從來(lái)都不容小覷。

這邊柯林斯態(tài)度堅(jiān)決，那邊美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物威廉姆斯卻畫(huà)風(fēng)相反。

11月21日他明確釋放鴿派信號(hào)，說(shuō)勞動(dòng)力市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)在上升，通脹壓力有所緩解，近期有利率下行空間。

兩種截然不同的聲音，把內(nèi)部意見(jiàn)相左的矛盾擺上了臺(tái)面。

美聯(lián)儲(chǔ)的投票陣營(yíng)其實(shí)很清晰。

鮑威爾、副主席杰斐遜加上威廉姆斯，再加上三位特朗普任命的理事，一共能拿到6票。

但要形成多數(shù)，還得再爭(zhēng)取一票。

關(guān)鍵就卡在古爾斯比、柯林斯等四位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席身上，他們都對(duì)利率下行持保留態(tài)度。

搞不清的是，這四位搖擺派到底會(huì)站哪邊。

10月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們對(duì)12月利率調(diào)整意見(jiàn)分歧很大。

鮑威爾之前說(shuō)“大霧中開(kāi)車(chē)要減速”，現(xiàn)在看來(lái)，這話(huà)更像是在為可能的謹(jǐn)慎決策鋪墊。

德意志銀行說(shuō)威廉姆斯的表態(tài)鎖定了利率下行，高盛卻提醒可能出現(xiàn)6:6的僵局，這懸念確實(shí)拉滿(mǎn)了。

雪上加霜的是，關(guān)鍵統(tǒng)計(jì)指標(biāo)還掉了鏈子。

受聯(lián)邦政府停擺影響，勞工統(tǒng)計(jì)局取消了10月CPI發(fā)布，11月CPI和就業(yè)報(bào)告都要推遲到12月議息會(huì)議后才公布。

沒(méi)有這些核心數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)決策簡(jiǎn)直像摸黑走路。

如此看來(lái)，數(shù)據(jù)缺失讓決策難度翻倍。

2013年美國(guó)政府停擺時(shí)，非農(nóng)數(shù)據(jù)也曾延遲發(fā)布，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)就推遲了縮減QE規(guī)模。

歷史經(jīng)驗(yàn)擺在這，鮑威爾的“減速”言論也就不難理解了。

黏性核心CPI同比還在3.87%，密歇根大學(xué)調(diào)查顯示1年通脹預(yù)期2.6%，這些數(shù)據(jù)都支撐著柯林斯的謹(jǐn)慎立場(chǎng)。

沒(méi)有關(guān)鍵數(shù)據(jù)就決策并非明智之舉。

中信證券提到，政策的模糊性會(huì)推高美股波動(dòng)性，10年期美債收益率可能在預(yù)期和擔(dān)憂(yōu)間震蕩。

如果利率下行落地，加拿大、挪威等國(guó)可能會(huì)跟進(jìn)，要是維持不變，高估值科技股怕是要承壓。

美聯(lián)儲(chǔ)這波操作，怕是讓投資者捏了把汗。

柯林斯的鷹派言論守住了通脹底線，威廉姆斯的鴿派信號(hào)反映了經(jīng)濟(jì)壓力，再加上四位搖擺派的態(tài)度和缺失的數(shù)據(jù)，12月決議的不確定性達(dá)到了近年峰值。

說(shuō)到底，這本質(zhì)是通脹黏性和經(jīng)濟(jì)韌性的權(quán)衡難題。

12月10日的結(jié)果不僅影響美國(guó)貨幣政策走向，還會(huì)牽動(dòng)全球資本流動(dòng)。

投資者還是得多關(guān)注搖擺派動(dòng)態(tài)和后續(xù)補(bǔ)發(fā)布的數(shù)據(jù)，在這波政策迷霧里謹(jǐn)慎前行才是正道。

支持作者，寫(xiě)作不易！如果您喜歡我的文章，可以點(diǎn)個(gè)“關(guān)注”，成為鐵粉后能第一時(shí)間收到文章推送。