農信社改制“先行者”張家港行，“雙線布局”能否突圍增長困局？

出品 | 創業最前線

作者 | 邢莉

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

近日，全國農信社改制的“先行者”——江蘇張家港農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱：張家港行）大動作不斷。

一邊官宣斬獲基金銷售牌照，拓展財富管理新賽道；另一邊推進村鎮銀行吸收合并，意在優化資產布局。

張家港行前身為張家港市農村信用合作聯合社，是全國首家由農村信用社改制組建的地區性股份制農村商業銀行。2017年張家港行登陸深交所，憑借區域優勢筑牢業務根基。截至2025年三季度末，該行總資產達2212.01億元。

近年來，這家區域性銀行的發展面臨多重挑戰。

財報顯示，張家港行依賴投資業務支撐營收增長，傳統信貸主業下滑。此外，作為首批上市的農商行之一，該行股價也不復高光時刻，長期在低位徘徊。

未來，張家港行將如何提振業績、重歸發展的快車道，成為業界關注的焦點。

1、斬獲基金銷售牌照 中間收入或提升

11月21日，張家港行的一則公告揭開業務擴容的序幕。

張家港行發布公告稱，前期已收到《蘇州金融監管分局關于張家港農村商業銀行修改章程的批復》：近日，張家港行完成《營業執照》登記信息變更事宜，“經營范圍”增加了公募證券投資基金銷售，并取得蘇州市數據局換發的《營業執照》。

（圖 / 張家港行公告）

從業務版圖來看，此次牌照落地讓張家港行的經營范圍在吸收公眾存款、發放貸款、外匯結算等傳統業務之外，新增基金銷售這一核心財富管理資質。

作為區域性農村商業銀行，張家港行此次業務擴展將有助于提升其中間業務收入占比，優化盈利結構，增強綜合競爭力。

通常而言，銀行中間業務是指商業銀行不運用或較少運用自身資金，依托業務、技術、機構、信譽和人才等優勢，以中間人的身份為客戶提供各類金融服務并收取手續費、傭金或管理費等非利息收入的業務。

這一業務其核心特征在于“不占用自有資本”“風險相對較低”，是銀行除傳統存貸業務外的重要盈利支柱。

「創業最前線」注意到，年報數據顯示，近年來張家港行中間收入表現不佳。

從張家港行手續費及傭金凈收入來看，近年來整體呈下降趨勢。

2021年至2023年，張家港行手續費及傭金凈收入分別實現1.24億元、0.47億元及0.27億元，2022年、2023年同比分別下降62.43%、42.55%。

直至2024年，手續費及傭金凈收入增長11.11%至0.30億元，截至2025年三季度末，該項收入增長至0.81億元。

此外，結合張家港行年內合規處罰記錄，或有短板待補齊。

2025年4月，國家金融監督管理總局蘇州監管分局發布行政處罰信息公開表，張家港行因存在“理財投資與自營投資風險未完全分離”的違法違規行為罰款被30萬元。

通常來說，基金銷售業務涉及投資者適當性匹配、產品風險精準披露、客戶資金閉環管理等多重合規要求，作為商業銀行需不斷提高風險管控水平，以駕馭新業務。

2、業績雙增之下：主營收入下滑，投資收益大增

張家港行2025年三季度報告顯示，截至報告期末，該行總資產達2212.01億元，較年初增加22.93億元，增幅1.05%。

同期，總存款1763.46億元，較年初提升97.16億元，增幅5.83%；總貸款余額1463.11億元，較年初增長89.95億元，增幅6.55%。

2025年前三季度，張家港行實現營業收入36.76億元，同比增長1.18%；實現歸母凈利潤15.72億元，同比增長5.79%。整體來看，凈利潤增速高于營收增速。

從細分項來看，利息凈收入實現22.93億元，同比下降8.40%；手續費及傭金凈收入0.81億元，同比增長76.62%；投資收益實現11.57億元，同比增長20.65%，成為營收增長的重要支柱。

（圖 / 張家港行第三季度報告）

不難看出，張家港行核心信貸業務競爭力不足的問題較為突出，而這也是張家港行近年來面臨的難題。

事實上，張家港行近年來營收增長滯緩。

Wind數據顯示，2020年至2024年分別實現41.95億元、46.16億元、48.27億元、45.41億元及47.11億元，同比分別增長8.87%、10.05%、4.57%、-5.93%及3.75%。

凈利潤表現略優于營業收入，2020年至2024年歸母凈利持續增長，分別實現10.01億元、13.04億元、16.82億元、17.87億元及18.79億元，同比分別增長4.87%、30.30%、29.00%、6.24%及5.13%。

「創業最前線」注意到，作為營收重要支柱的利息凈收入，近兩年來呈下降趨勢。

2020年至2024年分別實現36.01億元、36.91億元、39.17億元、38.64億元及33.79億元，2023年、2024年同比下降1.34%、12.55%。

衡量銀行核心盈利能力的凈息差這一指標更是逐年下降，2020年至2024年張家港行凈息差分別為2.74%、2.43%、2.25%、1.99%及1.62%，截至2025年前三季度其凈息差更是降至1.42%。

「創業最前線」注意到，2024年張家港行的營收增長，主要依賴投資收益。

2024年，張家港行投資收益為12.9億元，較2023年同期大幅增長176.81%，總營收占比達到27.39%。

中誠信國際在今年7月發布的評級報告中指出，非利息收入方面，2024年該行在市場利率下行環境中把握投資和交易機會，投資收益實現較快增長，全年實現非利息凈收入較上年大幅增長。

需要注意的是，銀行依賴投資收益，在市場行情向好時，能快速增厚利潤、彌補信貸業務疲軟的盈利缺口、優化盈利結構。但投資收益盈利穩定性差，受資本市場波動影響大，行情反轉易導致業績下滑，易放大市場、信用等風險。

在資產質量方面，張家港行不良“一升一降”。

截至2025年9月末，張家港行不良貸款率為0.94%，與年初、上半年末持平，處于行業低位。

不良貸款方面，張家港行近五年持續攀升。

2020年至2024年，該行不良貸款余額分別實現9.95億元、9.44億元、10.22億元、11.93億元及12.84億元，截至2025年9月末，張家港行不良貸款余額較上年末增加0.97億元至13.81億元。

“宏觀經濟復蘇不及預期等因素導致不良貸款余額上升，加大不良處置力度，不良率較為穩定。考慮到未來經濟復蘇仍存在不確定性，且主要服務的中小微客戶對經濟波動的敏感度較高，仍需關注該行資產質量的遷徙情況”，中誠信國際在評級報告中指出。

3、高管年輕化持續推進 吸收村鎮銀行有挑戰

高管層面，張家港行高層管理團隊的年輕化持續推進。

10月24日，張家港行發布公告稱，國家金融監督管理總局蘇州監管分局已核準楊超擔任公司行長助理的任職資格。

楊超出生于1973年，在銀行系統深耕多年，歷任張家港行多個重要部門及分支機構負責人，具備豐富的管理經驗。

今年3月，監管還核準了吳明園擔任張家港行副行長任職資格。

履歷顯示，吳明園為“80后”，出生于1984年，來自“大行系”。其早期曾任職于中國銀行常州分行，歷任營業部業務經理、國際結算部產品經理，此后轉至宿遷分行擔任公司業務部副總經理，公司業務部主任、公司金融部主任等職位。

值得注意的是，在2023年11月，張家港行聘任吳明園為公司副行長，同時聘任朱宇峰為公司副行長。在2024年1月，監管就核準了朱宇峰公司副行長任職資格；吳明園副行長一職時隔近一年半時間才獲核準。

當前，張家港行的高管團隊形成了“一正五副”的格局：行長吳開；五位副行長分別為陶怡、王輝、陳金龍、吳明園、朱宇峰。其中，吳明園、陶怡、王輝三人均為“80后”，陶怡還是一位“85后”。

不僅高管團隊，今年6月張家港行董事會完成更替，三位董事尚鵬、胡偉、李秋碩的任職資格已獲國家金融監督管理總局蘇州監管分局核準。

對于管理層來說，除業績之外，張家港行持續低迷的股價也是一個挑戰。

張家港行于2017年1月在深交所上市，成為首批登陸A股的農商行。上市后三個月迎來了24.04元/股的歷史最高價，但此后股價一路下滑，2018年10月更是下滑至2.66元/股的歷史最低點。

（圖 / 東方財富網）

之后，張家港行股價雖偶有起色，但股價始終在低位徘徊，再未回歸峰值。截至2025年12月7日，張家港行股價報收4.72元/股，較上市初期的峰值水平下跌80.37%。

「創業最前線」注意到，近年來“深耕本地、服務下沉”是其重要戰略之一。

10月29日，張家港行董事會審議通過了《關于吸收合并江蘇東海張農商村鎮銀行有限責任公司并改建為分支機構的議案》，擬將其注銷法人資格并改建為分支機構。合并后，張家港行可實現對原村鎮銀行業務的統一管理，有效提升管理效率與風控能力。

不過整合挑戰也值得關注，據張家港行年報披露，東海張村鎮銀行2024年實現營業收入4665.77萬元，凈利潤-1563.75萬元。

Wind數據顯示，過去十年內東海張村鎮銀行未能實現穩定盈利，2017年、2019年及2024年均出現虧損。

（圖 / Wind）

除改建村鎮銀行之外，張家港行圍繞“深耕本地、服務下沉”的目標定位，以“大數據+鐵腳板+網格化”模式，積極推進“支持中小微企業融資協調工作機制”的落實。年報顯示，張家港行依托“征像”系統目標走訪清單，發揮地方性法人銀行“小靈快”的優勢，打通金融惠企利民最后一公里。

作為地方法人銀行，張家港農商行依托廣泛的網點深耕本地市場。拿下基金銷售牌照、吸收合并旗下銀行改建為分支機構等一系列動作，能否助力張家港行重回發展的快車道？對此，「創業最前線」將持續關注。

*注：文中題圖來自攝圖網，基于VRF協議。