深夜美聯(lián)儲(chǔ)釋放利空！黃金暴跌10%，白銀暴跌12%，黃金白銀崩盤(pán)

人都睡了，盤(pán)沒(méi)睡。

凌晨三點(diǎn)，我被手機(jī)震醒，枕邊那一排未讀消息，全是熟悉的幾個(gè)字眼：“完了”“爆了”“崩了”。

點(diǎn)開(kāi)朋友圈，畫(huà)風(fēng)有點(diǎn)嚇人。幾乎被同一類(lèi)截圖刷屏：白銀期貨從漲7%，122的價(jià)位，直接跳水到跌7%，往下砸破108，12%多的振幅，像是從電梯頂層直接掉到地下室。

黃金也沒(méi)跑掉，本來(lái)還開(kāi)心地漲6%，在5600上面晃悠，眨眼工夫，一根大陰線把價(jià)格按到5200，漲6%硬生生砸成跌4%，日內(nèi)波動(dòng)直接干到10%。

你要是沒(méi)親眼看盤(pán)，只看第二天新聞，可能會(huì)以為是夸張標(biāo)題黨。真在那一刻盯著K線的人，大概率和我一樣，心里只剩倆字：“懵了”。

更扎心的是，群里好幾個(gè)人已經(jīng)開(kāi)始清點(diǎn)“傷亡”：有人發(fā)爆倉(cāng)短信截圖，有人發(fā)強(qiáng)平記錄，還有人只發(fā)了一張“余額清零”的賬戶(hù)頁(yè)面，一句話都沒(méi)說(shuō)，安靜得有點(diǎn)刺眼。

大家的第一反應(yīng)，都是在問(wèn)一句：“到底發(fā)生了啥？”

往回捋時(shí)間線，很清楚，這一輪暴跌，不是憑空掉下來(lái)的天雷，是實(shí)打?qū)嵉摹叭乩寨B加引爆”。

先說(shuō)第一件事，導(dǎo)火索級(jí)別的。

1月29日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)完1月議息會(huì)議，給市場(chǎng)扔了個(gè)比預(yù)期還要“鷹”的信號(hào)。

基準(zhǔn)利率維持在3.5%到3.75%不動(dòng)，這一點(diǎn)本身不意外，關(guān)鍵在于，它直接打掉了大家對(duì)“3月降息”的幻想。鮑威爾還專(zhuān)門(mén)提了一句，關(guān)稅對(duì)通脹的推升會(huì)持續(xù)到2026年年中，通脹可能降得比大家想的慢，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)貨幣政策也有分歧，外加把美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期往上調(diào)了一下。

這套組合下來(lái)，翻譯成人話就是：高利率要多待一陣子，還挺堅(jiān)挺的那種。

結(jié)果很直接，美元指數(shù)短線拉了1%，美債收益率跟著往上走，10年期漲了4個(gè)基點(diǎn)，兩年期漲了2.3個(gè)基點(diǎn)。

黃金白銀這類(lèi)“沒(méi)利息”的資產(chǎn)，天生就跟美元和美債收益率較勁。利率高，機(jī)會(huì)成本抬上去，錢(qián)更愿意去拿利息，愿意躺在金銀里的資金，就會(huì)往外跑。疊加前面積累的一堆獲利盤(pán)，這一下子就徹底踩下了剎車(chē)。

第二件事，是直接把車(chē)給甩翻在地上的那一腳。

芝商所把貴金屬期貨的保證金比例調(diào)高了，通知發(fā)在1月28日。白銀那邊，非高風(fēng)險(xiǎn)賬戶(hù)從9%提到11%，高風(fēng)險(xiǎn)賬戶(hù)從9.9%提到12.1%；更要命的是，本月初它已經(jīng)動(dòng)過(guò)一次保證金計(jì)算體系了，相當(dāng)于上來(lái)先勒一圈，再往里扣一格。

別看數(shù)字似乎就多了幾個(gè)百分點(diǎn)，問(wèn)題在于，白銀這波漲得太狠了：2025年漲超140%，2026年一開(kāi)年，又干出58%的漲幅，市場(chǎng)里面擠了太多高杠桿多頭。

換個(gè)畫(huà)面感一點(diǎn)的說(shuō)法：電梯里本來(lái)就被塞到了超載紅線，這時(shí)候物業(yè)還來(lái)一句“為了安全，把每個(gè)人允許帶的行李重量再減一半”，結(jié)果可想而知，開(kāi)始有人被“請(qǐng)”出去。

保證金上調(diào)之后，很多滿倉(cāng)高杠桿的資金扛不住，要么被動(dòng)平倉(cāng)，要么被強(qiáng)平，本來(lái)就高度集中的白銀持倉(cāng)，立刻上演了“一個(gè)人沖門(mén)，全車(chē)人摔一起”的踩踏戲碼。白銀炸了，黃金自然跟著一起被拋售。

第三件事，是那些躲在高位“等出貨”的資金，終于找到機(jī)會(huì)一哄而散。

從2025年初到這次暴跌前，現(xiàn)貨黃金從3800美元每盎司一路堆到5200美元以上，漲幅超過(guò)34%；白銀更夸張，從35美元每盎司狂飆到117.69美元，漲幅超過(guò)234%。

你要說(shuō)這背后全是供需失衡、通脹失控，那真有點(diǎn)抬舉現(xiàn)實(shí)了。實(shí)話講，已經(jīng)明顯走到了“資金炒情緒”的階段，估值早就飄出合理區(qū)間。

這時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)一記鷹派發(fā)言，芝商所一刀保證金，避險(xiǎn)溢價(jià)這邊又在降溫，原本盤(pán)算著“再忍忍，再高一點(diǎn)再走”的獲利盤(pán)，干脆不再猶豫，集中兌現(xiàn)。等你反應(yīng)過(guò)來(lái)，人家已經(jīng)跑在前頭，你還在跌停板對(duì)著期貨價(jià)格發(fā)呆。

聊到這，有人可能要問(wèn)一句：“那A股的黃金股、白銀股，是不是明天就該準(zhǔn)備看跌停大合集了？”

說(shuō)實(shí)話，情緒上是有這個(gè)可能的，開(kāi)盤(pán)的那一刻，一定會(huì)很難看。但把情緒放一邊，往深里看一眼，問(wèn)題就沒(méi)這么簡(jiǎn)單粗暴。

我這兩天翻盤(pán)面，發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的點(diǎn)：大家喊得最兇的，是“貴金屬整體完了”，可真到A股層面，很多時(shí)候走出來(lái)的，都是“結(jié)構(gòu)分化”。

下游搞珠寶飾品的，比如前面提到的某些品牌，股價(jià)炒高，很大一部分是跟著期貨漲，蹭一蹭“黃金概念”熱度，業(yè)績(jī)和金價(jià)的聯(lián)動(dòng)沒(méi)那么強(qiáng)。這一類(lèi)，在情緒退潮時(shí)，調(diào)整力度往往會(huì)更猛。

上游做礦產(chǎn)開(kāi)采的，公司真真切切吃的是金銀價(jià)格中長(zhǎng)期的上漲紅利，期貨短期跌，業(yè)績(jī)不會(huì)立刻崩掉。你說(shuō)會(huì)不會(huì)跌？肯定也會(huì)。但和純題材小票比，強(qiáng)弱一眼就能看得出來(lái)。

更現(xiàn)實(shí)的一點(diǎn)，是杠桿資金的集中度。有些貴金屬概念小票，這段時(shí)間融資盤(pán)沖得非常猛，短時(shí)間內(nèi)沖出幾倍的成交量，很多散戶(hù)一看“人多熱鬧”，就跟著擠進(jìn)去。問(wèn)題來(lái)了：當(dāng)期貨那邊再殺一段，融資盤(pán)被迫減倉(cāng)、平倉(cāng)，這類(lèi)個(gè)股就會(huì)先挨刀。

說(shuō)白了，A股這邊，短期肯定會(huì)被貴金屬暴跌拖下水，但與其腦補(bǔ)“全板塊跌停”，不如冷靜點(diǎn)，區(qū)分一下誰(shuí)是業(yè)績(jī)真受益，誰(shuí)是純情緒、純題材。

你真要做功課，就得學(xué)會(huì)問(wèn)那句話：“這個(gè)漲幅，到底是基本面給的，還是故事給的？”

回到普通投資者身上，這一夜，我其實(shí)最有感觸的，不是點(diǎn)位，是人。

有個(gè)老朋友，前幾年炒股虧怕了，這兩年就盯著黃金白銀，說(shuō)一句“抱緊避險(xiǎn)資產(chǎn)的大腿，睡得踏實(shí)”。結(jié)果這兩個(gè)月，看著白銀天天漲，心態(tài)從“保值”慢慢變成了“發(fā)財(cái)”，杠桿一點(diǎn)一點(diǎn)加，甚至還把股票里剩的本金抽了一部分過(guò)去。

暴跌那一刻，他在群里發(fā)了一句：“沒(méi)來(lái)得及跑。”后面跟了一張爆倉(cāng)截圖。你能感覺(jué)到，那種不是心疼錢(qián)，而是徹底失控的慌。

這事給我的感覺(jué)有幾點(diǎn)，特別想攤開(kāi)說(shuō)說(shuō)：

第一，高杠桿真的是普通人最該遠(yuǎn)離的東西。

賬面上看杠桿很美：一倍變兩倍，收益翻倍?？尚星榉樀臅r(shí)候，損失也會(huì)乘以二、乘以三地給你扣回來(lái)。貴金屬這種高波動(dòng)品種，疊加期貨、杠桿，風(fēng)險(xiǎn)就等于是上了高速還關(guān)掉剎車(chē)。

這次白銀12%的振幅，配上三四倍杠桿，足夠把你整個(gè)賬戶(hù)抹平。你說(shuō)“我再補(bǔ)點(diǎn)錢(qián)”，問(wèn)題是市場(chǎng)不會(huì)等你湊錢(qián)。

第二，很多人嘴上說(shuō)“長(zhǎng)期看基本面”，手上干的，還是追情緒。

你回頭看那一串?dāng)?shù)字：白銀漲234%，黃金漲34%。很多人一開(kāi)始是認(rèn)真做配置，后來(lái)卻被這串漲幅勾得心癢，越漲越覺(jué)得“踏空很難受”，越漲越想補(bǔ)倉(cāng)。真正開(kāi)倉(cāng)的時(shí)候，有幾個(gè)人是把供需、通脹水平、宏觀環(huán)境翻了個(gè)底朝天？更多的是看著K線，咬咬牙沖進(jìn)去，心想的是“別錯(cuò)過(guò)這班車(chē)”。

結(jié)果輪到下跌，邏輯瞬間變成另一句：“跌了這么多，總該反彈一下吧？”從貪婪到僥幸，中間沒(méi)幾秒鐘。

第三，很多人混淆了“短期劇震”和“長(zhǎng)期邏輯”。

這次暴跌，說(shuō)穿了，是高位泡沫撐不住、加上貨幣政策預(yù)期拐彎、杠桿集中踩踏一起爆出來(lái)的結(jié)果。避險(xiǎn)邏輯有沒(méi)有被毀掉？沒(méi)有。全球央行的購(gòu)金需求還在，全球高債務(wù)的現(xiàn)實(shí)沒(méi)變，去美元化的趨勢(shì)也沒(méi)倒回去。

可短期價(jià)格要回歸合理區(qū)間，就意味著前面透支的漲幅，要先吐回去一部分。你非要在“吐回去”的這段時(shí)間里滿倉(cāng)梭哈，再疊加杠桿，那風(fēng)險(xiǎn)就完全是自找的。

那接下來(lái)怎么辦？是不是貴金屬的牛市就此畫(huà)上句號(hào)？白銀一定會(huì)腰斬？A股黃金股、白銀股是不是一個(gè)都不用看了？

老實(shí)說(shuō)，誰(shuí)也沒(méi)法給你“百分百”的答案?，F(xiàn)在能說(shuō)的，只有幾件看得見(jiàn)、摸得著的事。

一是，這輪暴跌，更像一場(chǎng)“去泡沫、去杠桿”的硬著陸。前期漲得太狠，資金太集中、杠桿太多，該清的杠桿終歸要清，該回歸的估值終歸要回歸。這中間，會(huì)有一段很痛的震蕩期，高波動(dòng)大概率還會(huì)繼續(xù)。

二是，從中長(zhǎng)期看，黃金白銀的邏輯沒(méi)被徹底推翻。央行買(mǎi)金、全球債務(wù)壓力、避險(xiǎn)需求，這幾條線都還在，只是短期被高利率、美元走強(qiáng)壓著頭。等市場(chǎng)把這波恐慌消化掉，再站在一個(gè)相對(duì)冷靜的位置，去看它們的配置價(jià)值，意義會(huì)比現(xiàn)在在情緒頂點(diǎn)亂沖要大得多。

三是，對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，這次最大的價(jià)值，不在于“抓到一個(gè)抄底點(diǎn)”，而在于給自己提了個(gè)醒：市場(chǎng)不是提款機(jī)，哪怕掛著“避險(xiǎn)”“硬通貨”的招牌，也一樣會(huì)暴漲暴跌。

你真的想在這個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)久活下去，有幾條底線，估計(jì)得寫(xiě)在紙上，貼在電腦前：

“別把杠桿當(dāng)捷徑。”

“別把情緒當(dāng)邏輯。”

“別把一次暴跌，當(dāng)成世界末日，也別把一波大漲，當(dāng)成一夜暴富的門(mén)票?！?/p>

這一夜，黃金白銀崩了，賬面上有人大賺，也有人爆倉(cāng)，有人睡不著，有人假裝沒(méi)看見(jiàn)。

我更在意的，其實(shí)是你此刻在想什么。

你會(huì)選擇繼續(xù)梭哈，把暴跌當(dāng)成“撿錢(qián)”的機(jī)會(huì)？還是干脆遠(yuǎn)離這個(gè)市場(chǎng)，罵一句“都是坑”？又或者，趁著這次機(jī)會(huì)，老老實(shí)實(shí)地把自己的交易習(xí)慣、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，重新翻一遍？

你可以在評(píng)論區(qū)說(shuō)說(shuō)你的想法：這一次，你是“吃瓜路人”，還是“親歷者”？你打算怎么應(yīng)對(duì)這場(chǎng)來(lái)得有點(diǎn)兇的深夜暴跌？我也會(huì)繼續(xù)盯著市場(chǎng)，看后面還有哪些細(xì)節(jié)值得拿出來(lái)和你聊聊。