2025最后4個懸念和2026的3個預測

文｜Grace

去年這個時候，我做過類似的懸念和預測，現在回過頭來看，當時的不少預測已成真，但汽車圈也有一些走勢在我們的意料之外。

當時我們曾斷言，車企大佬們的流量戰會在今年偃旗息鼓，事實確實如此，2025年的CEO們逐漸告別高調的網紅生活，更加謹言慎行，對熱搜的執著有所減淡。

但是也一些預料之外的變故，比如2024年端到端無比火熱，彼時我們預測今年L3級自動駕駛會迎來歷史性突破，很有可能在特定區域內實現小規模商業化落地。但現實則是，2025年年初智能駕駛一腳急剎，監管更加收緊。

如今2025年進入倒計時，這一年車圈又留下了哪些懸念待解，明年的車市又會走向何方？

懸念1：蔚小理的Q4，誰能扭虧？

此前公布三季度財報的時候，“蔚小理”三家的表現格外引人關注。凈虧損34.81億元的蔚來堅持稱四季度有信心實現盈利；小鵬汽車的目標是四季度實現盈虧平衡；作為首家盈利的新勢力，理想Q3再度虧損6.24億元。

從11月交付量來看，蔚來36275輛的成績同比增長76.3%，環比下跌10.02%，期待中的四季度銷量翹尾效應被行業置換補貼退坡打亂了節奏。雖然Q4交付數據可能低于預期，但是李斌對盈利很有信心，這是因為蔚來已經放棄了降價促銷沖銷量的策略，轉而押寶毛利更高的大車上。

李斌不僅對蔚來Q4盈利有信心，還定下了2026年全年盈利的目標。相比之下，小鵬也在11月出現了新車交付的環比下滑，不過何小鵬認為公司的盈利情況很樂觀，Q3綜合毛利率首次突破20%，凈虧損也在收窄，Q4有望盈虧平衡。

理想在Q3因為MEGA召回產生了11億元的質保成本，出現6.24億元凈虧損。不過11月交付新車近3.32萬輛，雖然同比依然下滑31.92%，但環比回升4.45%，銷量止跌，意味著Q4重回盈利也再度可期。

懸念2:誰將成為港股首家上市的

央企新能源汽車品牌？

今年8月，東風集團股份宣布，子公司嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股，同時東風集團股份計劃同步完成私有化退市。9月嵐圖汽車已完成股份制改造，人事調整也已到位。10月2日，嵐圖汽車正式向港交所遞交上市申請，擬以“介紹上市”方式登陸港股資本市場。從8月22日官宣計劃至正式遞表，全程僅歷時40余天。

11月27日，阿維塔也正式遞交IPO申請，計劃通過在香港首次公開募股籌資10億美元。作為由長安汽車、華為和寧德時代三方聯合打造的高端智能電動汽車品牌，阿維塔成立于2018年，去年便屢次傳出IPO計劃。

目前嵐圖和阿維塔兩家央企新能源汽車品牌都在為沖刺港股IPO做最后準備，誰會成為第一家敲鐘的車企明年初將會揭曉，而不論誰先誰后，它們的目標都是一致的，就是借由港股IPO進一步擴寬資本渠道，深化全球化戰略。

懸念3:新勢力淘汰者誰能真的死灰復燃？

過去一年，不少已經處于停工停產、破產邊緣或創始人不知遁于何處的新勢力品牌，又有死灰復燃的跡象。

11月25日，集度汽車發布公告，宣布已于日前向上海市第三中級人民法院提交預重整申請，目的是引入新的戰略投資人，維持核心業務運轉，保障用戶權益。

同一天，哪吒汽車母公司合眾新能源管理人發布了一份《委托經營管理方案》，擬招募70人以上團隊推動復工復產。而哪吒汽車希望盡管復工復產的直接原因，是其手握的造車雙資質面臨被收回，如果2026年無法完成年產2000輛的硬性指標，哪吒最值錢的造車資質就沒了。

11月27日，智馬行（溫州）新能源汽車銷售有限責任公司成立，股東信息顯示這家公司由威馬汽車制造溫州有限公司全資持股，注冊資本2億人民幣。在此之前，威馬汽車已于9月通過《致供應商白皮書》官宣回歸，不僅明確了復產計劃，還提出了2030年百萬產能的目標，其破產重整后的接盤人為深圳翔飛汽車銷售有限公司，承諾初期投入10億元幫助其恢復供應鏈。

除了上述三家，上半年高合汽車也曾傳出卷土重來的消息，位于黎巴嫩的一家電動車公司EV Electra計劃出資10億美元參與華人運通重組，還承諾未來三年提供不低于10萬輛或30億美元的海外采購訂單。

目前來看這四家新勢力都只是釋放出了復出的信號，能否成功復活還有待進一步觀察，而且即便復工復產，接下來能否參與到新能源市場的激烈競爭，也是未知數。

懸念4:中國品牌在歐洲份額能否突破10%？

雖然2024年中國品牌純電動車在歐洲遭遇了關稅的當頭棒喝，但是今年中國品牌沒有裹足不前，通過插混車型實現了曲線救國，在歐洲市場份額節節攀升。

市場分析機構Dataforce的數據顯示，9月中國品牌在歐洲汽車市場份額已達到創紀錄的7.4%，此前的最高紀錄還是今年6月的5.5%，而一年前這個數據僅有3.3%。

中國品牌越戰越勇，目前撐起大旗的主要是比亞迪、名爵和奇瑞三家，合計占了中國品牌歐洲總銷量的84%，而且將不少歐洲本土品牌超越。

按照這個趨勢，今年末中國品牌在歐洲的市場份額很有可能接近或突破10%的大關，所以說關稅是攔不住真正有競爭力的產品的。

預測1:周榜被叫停，大定或也會成為過去式

過去一年，各家新車從預售階段就開始進入“小訂”、“大定”的數據狂歡。小米YU7曾上演“3分鐘突破20萬臺”的神話，極氪9X“13分鐘破萬”、理想i6“5分鐘突破10000臺”，新車訂單破萬的紀錄不斷被刷新。

不過也有媒體爆料，不少新車的“小訂”數據都是營銷機構提前策劃包裝好的，內部都有成熟的定制流程。訂單數據成了造勢手段，短期內可以吸引關注度和聲量，但是后面交付數據一出來，誰真誰假一目了然。

有些新車還可以用“產能爬坡”來解釋交付不及訂單數高的原因，但是迅速提升產能，培養成熟的供應鏈和渠道網絡本身也應該是品牌的職責所在，交付太慢并不是什么值得驕傲的甜蜜煩惱。

隨著近期工信部等五部門明確開展“汽車行業網絡亂象專項整治”，嚴禁“夸大宣傳、虛標參數”，數據造假相關方或將面臨被處罰和被訴訟的風險。隨著車企比拼“周榜”的行為被叫停，2026年或許車企比拼“大定”數據的行為也會有所收斂。

預測2:合資電車有望迎來真正的爆款

2025年合資電車迎來了一輪小高潮，豐田、日產們開始聽勸，不再執著于將全球車拉皮后投向中國市場，而是直接利用中國伙伴的平臺、智能化打造更加本土的電動車。

廣汽豐田的鉑智3X、東風日產的N7、長安馬自達的EZ-60都是這一策略下的產物，且上市后都有不俗表現，不過在整個新能源市場的比拼中，它們距離頭部的國產品牌還有很大差距。

10月燃油車銷量榜，TOP5里不乏軒逸（參數丨圖片）、速騰、榮放、朗逸幾大合資神車的身影。但是切換到新能源車榜單，排名最高的是10月剛剛破萬的廣汽豐田鉑智3X，排名第33；第二個合資身影是排名61的東風日產N7，這款車也曾在8月月銷破萬。在此之前，大眾ID.3曾在2023和2024年有過幾次月銷破萬的紀錄，現在則維持在2千輛的水平。

2026年，隨著廣汽豐田鉑智7、長安馬自達EZ-60、東風日產N6和天籟·鴻蒙座艙版等車型的上市交付，合資電車有望迎來新一輪爆發，屆時它們的小目標應該不止停留在月銷破萬，而是向第一梯隊的國產電車發起挑戰。

預測3:“五界二境”之后華為系還將擴容

去年我們還在猜測，上汽和華為究竟會不會牽手，廣汽與華為的合作將會以何種方式落地，今年這些問題都有了答案，“尚界”正式成為鴻蒙智行第五界；東風與華為合作的奕境、廣汽和華為合作的“啟境”也都在廣州車展期間亮相，它們將采用“HI Plus”模式。

啟境首款車型將會是一輛30萬級的獵裝轎跑，明年6月上市；奕境首款車型預計將會是一款大六座SUV，明年的北京車展上有望亮相。

“五界+二境”應該不會是華為和車企深度合作的終點，此前一汽紅旗也與華為達成了合作，雙方將基于華為乾崑智能汽車解決方案打造全新車型，具體合作成果今年亮相。目前八大國有車企已全部和華為達成合作，接下來不排除還有車企采用“HI Plus”模式加入華為的“境”系列。