史上最大規(guī)模上市將誕生！SpaceX或瞄準(zhǔn)2026年IPO

馬斯克名下的 SpaceX 或于 2026 年進(jìn)行 IPO，融資金額預(yù)計(jì)遠(yuǎn)超 300 億美元，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn) 1.5 萬(wàn)億美元的估值，SpaceX 還計(jì)劃利用首次公開募股籌集的部分資金來(lái)開發(fā)太空數(shù)據(jù)中心，包括購(gòu)買運(yùn)行這些數(shù)據(jù)中心所需要的芯片。

如果 IPO 果真成行，這將讓 SpaceX 成為有史以來(lái)規(guī)模最大的上市交易，并將讓其市值接近沙特阿美在 2019 年創(chuàng)紀(jì)錄上市時(shí)的市值，當(dāng)時(shí)這家石油巨頭籌集了 290 億美元。

（來(lái)源：Gemini生成）

知情人士透露，SpaceX 的管理層和顧問(wèn)正在積極尋求在 2026 年中后期上市。IPO 的時(shí)間可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況和其他因素調(diào)整，不排除將上市時(shí)間推遲到 2027 年的可能。受此消息影響，其他航天公司的股價(jià)普遍上漲。比如，已經(jīng)同意向 SpaceX 出售頻譜許可增的美國(guó)衛(wèi)星服務(wù)和技術(shù)提供商 EchoStar 的股價(jià)一度飆升 12%，美國(guó)航天運(yùn)輸公司 Rocket Lab 的股價(jià)也一度上漲 4.3%。

根據(jù)更早之前的報(bào)道，SpaceX 也已敲定了最新一輪內(nèi)部股票出售計(jì)劃，馬斯克和公司股東會(huì)也推進(jìn)了關(guān)于關(guān)鍵崗位的招聘計(jì)劃和資金用途。SpaceX 之所以試圖加速上市，是因?yàn)槠淇焖僭鲩L(zhǎng)的星鏈衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)有著強(qiáng)勁表現(xiàn)，具體包括能在移動(dòng)設(shè)備的使用上帶來(lái)直接的業(yè)務(wù)前景，同時(shí)其星艦和火星火箭都是網(wǎng)友和股東較為期待的嘗試。

眾所周知，馬斯克本人對(duì)于 SpaceX 寄予厚望，畢竟他本人也是因?yàn)?SpaceX 而坐實(shí)了“鋼鐵俠”這樣一個(gè)稱號(hào)。知情人士透露，SpaceX 在 2025 年的預(yù)計(jì)收入將達(dá)到 150 億美元左右，并將在 2026 年增至 220 億至 240 億美元之間，其中大部分銷售額將來(lái)自于星鏈。消息還稱，SpaceX 在本次二次發(fā)行中將每股價(jià)格定為 420 美元左右，這將讓其估值遠(yuǎn)超此前報(bào)道 8,000 億美元。

對(duì)于 SpaceX 來(lái)說(shuō)，明確上市時(shí)間線是一種策略上的轉(zhuǎn)變，因?yàn)榇饲?SpaceX 曾考慮將旗下星艦部門分拆上市，同時(shí)保持母公司的私有化。此前，SpaceX 的高管們?cè)啻翁岢鰧⑿擎湗I(yè)務(wù)分拆成為一家獨(dú)立的上市公司的想法。但是，多年來(lái)馬斯克一直對(duì)于上市時(shí)機(jī)表示懷疑，SpaceX 的首席財(cái)務(wù)官布雷特·約翰遜（Bret Johnsen）也曾在 2024 年表示，IPO 更有可能在未來(lái)幾年進(jìn)行。

根據(jù)市場(chǎng)公開消息，SpaceX 最大的幾個(gè)股東包括彼得·蒂爾（Peter Thiel）的 Founders Fund、賈斯汀·菲什納-沃爾夫森（Justin Fishner-Wolfson）領(lǐng)導(dǎo)的 137 Ventures 以及 美國(guó)私募股權(quán)公司 Valor Equity Partners 等風(fēng)險(xiǎn)投資公司。全球最大的資產(chǎn)管理和金融服務(wù)提供商之一的富達(dá)投資和谷歌公司也是重要的投資者。

不過(guò)，上周就有媒體報(bào)道 SpaceX 計(jì)劃于 2026 年下半年進(jìn)行 IPO。但在當(dāng)時(shí)，馬斯克否認(rèn)了這一估值，并表示相關(guān)報(bào)道不準(zhǔn)確。

目前來(lái)看，SpaceX 從最初考慮分拆星鏈單獨(dú)上市，到最終決定母公司整體 IPO，毫無(wú)疑問(wèn)是一次追求估值最大化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。預(yù)計(jì)這次大規(guī)模 IPO 也將為早期投資者提供期待已久的退出通道，并能為 SpaceX 的員工提供一定資產(chǎn)流動(dòng)性。

在這一輪人工智能熱潮下，馬斯克也攜 xAI 深度入局。數(shù)據(jù)中心是這一兩年的投資重點(diǎn)，太空數(shù)據(jù)中心更是吸引黃仁勛、奧特曼等硅谷科技富豪的重要布局方向。對(duì)馬斯克而言，將高性能 GPU 和定制 AI 芯片送入軌道，這背后既是高達(dá)數(shù)億美元的發(fā)射成本。要想做到這些，就需要特殊的硬件加固和維護(hù)機(jī)制，這種跨越地球與太空的計(jì)算遷移，都將是 SpaceX 必須回答的工程學(xué)問(wèn)題，同時(shí)也必須為此先算一算經(jīng)濟(jì)賬。

SpaceX 的巨大商業(yè)想象力其實(shí)是星艦，從 2016 年首次展示該系統(tǒng)開始，已做了 10 次試飛試驗(yàn)，直到今年 8 月第十次試飛才順利完成級(jí)間分離、部署星鏈模擬載荷、猛禽發(fā)動(dòng)機(jī)太空再點(diǎn)火等任務(wù)，最終成功濺落印度洋，印證了隔熱材料性能和結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性。據(jù)了解，SpaceX 還計(jì)劃于 2026 年實(shí)現(xiàn)軌道加油演示。

星艦是馬斯克“鋼鐵俠”夢(mèng)想的具象化，也是 SpaceX 公認(rèn)的科技護(hù)城河。未來(lái)，一旦星艦成熟起來(lái)，將能以極低的邊際成本來(lái)執(zhí)行登月任務(wù)和商業(yè)發(fā)射。除能滿足 NASA 的需求之外，也有望徹底壟斷重型發(fā)射市場(chǎng)，為 SpaceX 帶來(lái)足以支撐萬(wàn)億估值的長(zhǎng)期且排他性的收入。

在星際探索和航行還未變成現(xiàn)實(shí)之前，支撐 SpaceX 的商業(yè)價(jià)值的則是發(fā)展迅速的星鏈。星鏈不僅僅是衛(wèi)星群，它也是 SpaceX 估值萬(wàn)億的現(xiàn)金奶牛。通過(guò)提供全球性的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，星鏈正在快速獲得來(lái)自航空、海運(yùn)乃至不發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村市場(chǎng)的訂閱收入。但是，這條盈利之路并非絕對(duì)坦途。巨大的前期資本支出如同一個(gè)無(wú)底洞，吞噬了 SpaceX 的大部分收入。

商業(yè)航天業(yè)務(wù)支撐著 SpaceX 的基本盤，去年，“北極星黎明”任務(wù)完成全球首次商業(yè)太空行走，兩名平民宇航員出艙。此后，SpaceX 還發(fā)射了載人龍飛船執(zhí)行 Crew-9 緊急救援任務(wù)，前往國(guó)際空間站接回被困的兩名 NASA 宇航員，引起社廣泛關(guān)注。

另外一方面，SpaceX 一直在爭(zhēng)取來(lái)自 NASA 的發(fā)射承包業(yè)務(wù)。從前往國(guó)際空間站的載人航天到被美國(guó)定為國(guó)策的“重返月球計(jì)劃”，SpaceX 都是最有競(jìng)爭(zhēng)力的選項(xiàng)。NASA 于上個(gè)月重新放開了月球著陸器競(jìng)標(biāo)后，SpaceX 第一時(shí)間亮出了簡(jiǎn)化版 Starship 登月方案。

2024 年，NASA 宣布由 SpaceX 獵鷹重型火箭于 2028 年 7 月發(fā)射“蜻蜓號(hào)”探測(cè)器前往土衛(wèi)六，合同價(jià)值 2.566 億美元。“蜻蜓號(hào)”是 NASA 首個(gè)核動(dòng)力飛行棋，將研究土衛(wèi)六大氣成分、有機(jī)分子和生命存在可能性，其體積猶如小型汽車，有四個(gè)帶雙旋翼的手臂，依賴自主系統(tǒng)飛行，采用核動(dòng)力系統(tǒng)提供穩(wěn)定電力，預(yù)計(jì)將在土衛(wèi)六執(zhí)行 2.5 個(gè)地球年的探測(cè)任務(wù)。

需要說(shuō)明的是，資本市場(chǎng)或許會(huì)考慮到馬斯克在特斯拉以及 X 等公司運(yùn)營(yíng)商所展現(xiàn)出來(lái)的權(quán)力集中化表現(xiàn)，不排除他會(huì)通過(guò)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)確保自己即使在上市后依然擁有對(duì) SpaceX 公司戰(zhàn)略和技術(shù)方向的絕對(duì)控制權(quán)。

參考資料：

https://digitalcxo.com/article/spacex-plans-record-breaking-ipo-with-1-5-trillion-valuation-reports/

https://techcrunch.com/2025/12/09/spacex-reportedly-planning-2026-ipo-with-1-5t-valuation-target/

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-09/spacex-said-to-pursue-2026-ipo-raising-far-above-30-billion