摩爾線程市值破4000億！沐曦股份能否“接力”？

12月11日，A股市場再現現象級事件。

科創板“國產GPU第一股”摩爾線程（688795.SH）盤中股價突破930元/股，截至收盤報941.08元/股，總市值飆升至4031億元，距12月5日上市僅5個交易日，市值實現從2823億元到4000億元的跨越式增長，創下年內新股最快市值增長紀錄。

這場資本盛宴的背后，是國產算力替代的迫切需求、政策紅利的精準釋放與資本市場對硬科技的狂熱追捧，更折射出中國高端芯片產業破局的焦慮與希望。

5個交易日累計漲幅超700%

摩爾線程的上市之旅堪稱一路“開掛”。

作為年內發行價最高的新股，12月5日登陸科創板首日便上演暴漲奇跡——開盤價650元/股，較發行價大漲468.78%，盤中最高觸及688元/股，最終收于600.5元/股，單日漲幅425.26%，上市首日市值即突破2823億元，躋身科創板市值第五大企業。

更驚人的漲勢出現在后續交易中，12月5日至11日，摩爾線程股價連續走出震蕩上行行情，5個交易日內累計漲幅超700%。火爆的股價表現讓打新投資者賺得盆滿缽滿，以打新中簽之后一直持有的投資人為例，按11日收盤價計算，中一簽（500股）的投資者獲利達41.34 萬元；若以盤中最高價938.70元計算，單簽收益更是高達41.23萬元。

這場資本狂歡早有預兆，在IPO階段，摩爾線程便引發市場瘋搶，超480萬戶投資者參與網上申購，有效申購股數達462.17億股，網上中簽率僅0.03635%，創下年內新股申購中簽率最低紀錄。

網下市場同樣火爆，267家機構管理的7555個配售對象參與報價，申購倍數高達1572倍，南方基金、易方達基金等頭部機構動用數百只產品扎堆申報，彰顯機構對其投資價值的高度認可。

稀缺性、政策紅利與產業剛需撐起千億估值

摩爾線程的暴漲并非偶然，而是“稀缺標的+政策背書+產業剛需”三重邏輯共振的結果。作為國內唯一能在功能上對標英偉達的全功能GPU企業，摩爾線程被市場譽為“中國版英偉達”，其核心競爭力與時代背景構成了估值飆升的核心支撐。

從技術稀缺性來看，摩爾線程填補了A股市場的空白。摩爾線程由英偉達原全球副總裁、大中華區總經理張建中創立，五年內已量產五顆芯片，推出四代GPU架構，構建起覆蓋云邊端的全棧AI產品矩陣。其自主研發的MUSA架構實現了從FP8到FP64的全計算精度支持，率先推出DirectX12圖形加速引擎，產品性能已接近英偉達RTX 3060水平，可滿足AI訓練、數據中心、工業設計等多場景算力需求，成為破解高端GPU 困境的關鍵力量。

政策紅利的精準滴灌則為其加速成長提供了土壤。摩爾線程IPO從受理到過會僅用88天，創下科創板最快過會紀錄，這一“閃電速度”得益于2025年科創板“1+6”改革新政。該政策設立“科創成長層”，允許未盈利硬科技企業上市，并優化審核流程，對人工智能、集成電路等戰略新興產業給予重點支持。此外，七部門聯合印發的《關于“人工智能+交通運輸”的實施意見》，510億央企戰新基金等政策與資本工具，共同構建起支持國產算力發展的政策矩陣，讓摩爾線程成為政策紅利的直接受益者。

更為重要的是，產業端的剛性需求則為估值提供了現實支撐。在中美科技競爭加劇、高端GPU出口管制趨嚴的背景下，算力國產化已上升為國家戰略，金融、能源、政務等關鍵領域對自主可控GPU的需求迫切。

數據顯示，當前國產GPU在國內市場的市占率不足1%，替代空間巨大。摩爾線程的上市，恰好為資本市場提供了參與國產算力替代浪潮的核心標的，其估值已超越單純的企業價值，成為國產硬科技突破的“情緒標桿”。

為后來者“打樣”

摩爾線程的上市與暴漲，不僅是一家企業的資本奇跡，更成為國產GPU賽道的“催化劑”，帶動產業鏈上下游迎來發展機遇。在資本層面，摩爾線程的成功為同類企業打開了融資通道。其中，沐曦股份備受關注。

公開資料顯示，沐曦股份是國產GPU領域的龍頭企業之一，公司聚焦全棧高性能GPU芯片及計算平臺研發，主營研發、設計和銷售應用于人工智能訓練和推理、通用計算與圖形渲染領域的GPU產品，并提供配套軟件棧與計算平臺。核心產品涵蓋曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（訓推一體和通用計算）、曦彩G系列（圖形渲染），其中2025年推出的首款全國產通用GPU曦云C600，實現了從芯片設計到封裝測試的全流程國產供應鏈閉環。其產品已部署于 10 余個智算集群，覆蓋北京、上海、香港等多地的人工智能公共算力平臺和商業化智算中心。

12月9日，沐曦股份完成科創板申購繳款，即將登陸資本市場。可以說，沐曦股份是跟隨摩爾線程的腳步，將成為第二家登陸A股市場的國產GPU公司。目前，市場“打新”熱情不減。據悉，沐曦股份發行價104.66元/股，網上發行最終中簽率為0.03348913%。

市場與投資人也在紛紛猜測，沐曦股份“接力”能否復制摩爾線程的靚麗表現？