上海
財聯(lián)社12月14日電，中信證券研報指出，從此次中央經(jīng)濟工作會議內(nèi)容來看，做大內(nèi)循環(huán)仍是重心，定位和去年相似。實際上，明年外需繼續(xù)超預(yù)期的難度在加大，但內(nèi)需可期待的因素在增多。從這些角度來看，海外敞口品種業(yè)績兌現(xiàn)力強，但估值繼續(xù)提升難度大；內(nèi)需敞口品種景氣度一般，但一旦超預(yù)期修復(fù)，估值彈性不小。配置上要尋求交集，即海外敞口為基底、內(nèi)需積極變化也會產(chǎn)生催化的品種。從配置角度，最大的交集就是我們此前一直提示的資源與傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域中國在全球有份額優(yōu)勢的行業(yè)對應(yīng)的龍頭企業(yè)，講出“供應(yīng)在內(nèi)反內(nèi)卷，需求在外出利潤”的投資邏輯，不斷提升在全球的定價權(quán)，重點關(guān)注的行業(yè)包括有色、化工和新能源等，雖然能見度高的利基市場在海外，但如果內(nèi)需有積極變化，這些品種的彈性不小。
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