補貼退潮后遺癥：透視年末車市“冷冬”與2026年價格戰迷局

2025年11月，中國汽車零售市場在傳統銷售旺季意外“失速”，同比下滑8%，為“金九銀十”后的車市蒙上了一層陰影。經銷商庫存預警指數持續高位，部分品牌庫存深度已突破2個月警戒線，資金周轉壓力顯著。

這一反常現象背后，是多重因素的疊加共振：持續數年的購置稅減免政策于將如期退出，中央與地方層面的購車補貼在年底前集中釋放完畢，提前透支了相當部分消費需求。政策刺激如同一劑強心針，見效快但后續難免乏力。那么，2026年國內車市將朝著什么方向發展？

政策“殺雞取暖”？深度透支下的需求斷層

近年來，為穩定汽車大宗消費，從國家到地方層面相繼推出了力度空前的激勵政策。2024年至2025年，圍繞以舊換新、新能源車購置的補貼政策尤為密集。這些政策在短期內確實有效撬動了市場，將部分未來1-3年的潛在購車需求集中“前置”至2025年。尤其是置換補貼和報廢更新補貼，成功激發了存量市場的換購活力。

然而，這種“寅吃卯糧”的刺激模式，不可避免地導致了政策退坡后的需求“真空期”。11月的銷量下滑，正是這種透支效應開始顯性的標志。消費者的購車決策具有周期性，當一波強力刺激過后，市場需要時間重新積累潛在客戶。行業分析指出，部分主流品牌在補貼結束后的到店客流量環比下降了30%以上，訂單轉化周期明顯延長。

經銷商高壓生存：庫存積壓與資金鏈承壓

銷量下滑最直接的承壓者，無疑是身處一線的汽車經銷商。中國汽車流通協會發布的數據顯示，2025年11月汽車經銷商綜合庫存系數攀升至1.8以上，遠超1.5的警戒線，其中個別庫存深度較高的品牌甚至超過2.5。

高庫存不僅意味著沉重的資金占用成本——據估算，行業庫存占用資金已超千億規模，更導致經銷商為回籠資金而被迫進行“價格倒掛”銷售，即售價低于廠家進貨價，進一步侵蝕本就微薄的利潤。

目前，經銷商的新車銷售毛利率普遍偏低，甚至為負，生存高度依賴售后服務和金融保險業務。年末的銷售任務考核壓力與市場需求疲軟形成尖銳矛盾，部分經銷商已面臨嚴峻的資金鏈考驗。

12月市場展望：慣性下滑與年末翹尾的博弈

展望2025年最后一個月，車市走勢充滿不確定性，但下行壓力依然顯著。一方面，政策紅利完全出盡，缺乏新的刺激抓手；前期需求透支的影響將持續發酵；同時，消費者普遍存在“買漲不買跌”的心理，在車價體系因庫存高壓可能出現進一步松動時，持幣待購情緒可能蔓延。

另一方面，車企和經銷商為完成年度銷量目標，勢必在12月發起最后一輪強力促銷沖刺，部分被壓抑的剛性需求也可能在年底釋放，形成一定“翹尾”效應。然而，考慮到11月下滑的幅度和市場基本面的疲軟，即便12月出現環比回升，同比想要轉正難度極大，大概率將延續同比小幅下滑或基本持平的態勢。市場的季節性規律已被打破，傳統的“旺季”概念正在重構。

2026年車市前瞻：價格戰深化與存量博弈新常態

展望2026年，中國汽車市場，尤其是終端私家車市場，將步入一個更加復雜深刻的新階段。首先，激烈價格戰與營銷戰的持續幾乎不可避免。在整體需求增長乏力、產能結構性過剩的背景下，市場份額的爭奪將白熱化。新能源與傳統燃油車之間、自主品牌與合資品牌之間、以及造車新勢力內部的多線戰爭將交織進行。“營銷口水戰”作為吸引眼球、爭奪流量的一種低成本手段，也會更加頻繁。

其次，終端銷量面臨持續下滑壓力。宏觀經濟環境、居民消費信心、市場飽和度（尤其是首購需求減弱）以及2025年政策透支的滯后影響，共同構成制約因素。私家車市場將從過去高速增長的“增量市場”全面轉向“存量置換市場”，增長將更多地依賴于產品力、技術迭代（如智能駕駛、續航提升）和真實的用戶體驗升級。

再者，行業競爭焦點轉移。單純依靠價格刺激和配置堆砌難以維系競爭力，競爭將更多地向技術長板（如智能座艙、超充網絡、AI大模型應用）、成本控制能力（特別是電池成本、全產業鏈降本）、商業模式創新（如更靈活的電池租賃、升級服務）以及海外市場拓展等維度深化。國內市場的“內卷”將倒逼車企苦練內功，尋求差異化突破。

結語

2025年11月的車市降溫，是一聲嘹亮的警鐘，標志著中國汽車產業正式告別依靠強政策周期驅動的高增長舊范式。它不僅是短期刺激政策退出的自然反應，更是市場內生增長動力面臨轉換陣痛的真實寫照。對于車企而言，未來比拼的將是在“補貼退潮”后依然保持產品吸引力和品牌韌性的真功夫；對于經銷商，如何優化庫存管理、提升運營效率、拓展盈利模式，是生存下去的必修課；而對于行業管理者，則需要思考如何構建更加市場化、可持續的產業促進機制。價格戰或許是洗牌過程中的必然，但唯有通過技術革新、服務升級和全球化布局，中國汽車產業才能真正穿越周期，在下一個發展階段贏得主動。2026年的中國車市，注定將在顛簸與變革中，書寫新的競爭篇章。