業(yè)績(jī)與規(guī)模“雙殺” 東方紅還能紅起來嗎？

　　《筆尖網(wǎng)》/筆尖財(cái)經(jīng)

　　曾經(jīng)被譽(yù)為價(jià)值投資代名詞的上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東方紅”），自2021年達(dá)到歷史高峰后，便陷入了持續(xù)的規(guī)模縮水與業(yè)績(jī)下滑困境，近幾年更是悄無(wú)聲息。是在悶聲發(fā)財(cái)，還是已經(jīng)落寞無(wú)名？

　　值得注意的是，東方紅管理基金規(guī)模三年內(nèi)縮水超千億元，近幾年管理權(quán)益基金業(yè)績(jī)也跑輸同類基金，這似乎已經(jīng)說明了什么。

　　業(yè)績(jī)與規(guī)模“雙殺”

　　天天基金網(wǎng)顯示，東方紅管理基金規(guī)模在2021年年底高達(dá)2696.22億元，但到了2024年年底，其管理規(guī)模僅1660.09億元，短短三年管理規(guī)模縮水1036.13億元，縮水幅度高達(dá)61.08%，排名跌出行業(yè)前四十。截至2024年底，其權(quán)益產(chǎn)品凈值規(guī)模從1128億元跌至919億元，跌幅也達(dá)18.53%。

　　時(shí)至2025年6月底，東方紅管理基金規(guī)模略增至1682.66億元，半年僅增長(zhǎng)1.36%。在資本市場(chǎng)漲勢(shì)如虹的2025年，管理規(guī)模的此種增幅，可謂原地踏步。

　　進(jìn)一步觀察發(fā)現(xiàn)，東方紅管理基金中，混合型基金的規(guī)模占大頭。截至2025年9月底，該公司管理的混合型基金有131只，管理規(guī)模合計(jì)929.40億元，但與2021年年底的2001.28億元的管理規(guī)模相比，已經(jīng)明顯“腰斬”，不到4年縮水53.56%。

　　《筆尖網(wǎng)》注意到，天天基金網(wǎng)顯示，東方紅管理的權(quán)益基金近期表現(xiàn)并不佳。其管理的股票型基金近6個(gè)月平均回報(bào)率為-1.68%，而同類基金同期平均回報(bào)率為21.11%。逆市虧損，成為投資者心中永遠(yuǎn)解不開的疙瘩。

　　旗下混合型基金表現(xiàn)也不理想：近6個(gè)月平均回報(bào)率為16.58%，而同類基金同期平均回報(bào)率為17.86%，跑輸同業(yè)平均水平；近1年、近5年，旗下混合型基金平均回報(bào)率分別為19.78%、7.40%，而同類基金同期平均回報(bào)率分別為21.94%、9.48%，全部跑輸同業(yè)平均水平。

　　系統(tǒng)性挑戰(zhàn)待解

　　東方紅的成功離不開王國(guó)斌、陳光明等核心人物的價(jià)值投資理念和團(tuán)隊(duì)凝聚力。 然而，隨著這些靈魂人物相繼離職，東方紅開始迷失方向。尤其是自2016年起，“黃金組合”的離去使得投研斷層、策略僵化，疊加市場(chǎng)風(fēng)格切換，管理層頻繁更迭加劇了這一困境。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，東方紅資產(chǎn)管理業(yè)績(jī)與規(guī)模“雙殺”，反映了其在戰(zhàn)略、投研、產(chǎn)品設(shè)計(jì)及人才管理等方面面臨的系統(tǒng)性挑戰(zhàn)，具體說明了以下幾點(diǎn)：

　　首先是核心團(tuán)隊(duì)流失導(dǎo)致投研根基動(dòng)搖。公司曾依賴陳光明、王國(guó)斌、任莉、林鵬等核心人物構(gòu)建的價(jià)值投資體系，在2016年后陸續(xù)出現(xiàn)人才出走，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)相繼離職，導(dǎo)致投資理念傳承中斷、風(fēng)格持續(xù)性受阻，投研能力難以適應(yīng)市場(chǎng)變化。面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，東方紅顯得力不從心，策略調(diào)整遲緩，最終陷入規(guī)模與業(yè)績(jī)雙雙下滑的泥潭。

　　其次是產(chǎn)品策略與市場(chǎng)時(shí)機(jī)失誤。大量虧損產(chǎn)品集中于2021年市場(chǎng)高點(diǎn)發(fā)行，尤其是三年持有期產(chǎn)品，鎖定了投資者流動(dòng)性卻未能兌現(xiàn)收益承諾，部分基金成立以來虧損超30%，凸顯產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺乏對(duì)市場(chǎng)周期的審慎判斷。另外，東方紅長(zhǎng)期固守主動(dòng)權(quán)益投資，忽視固收、指數(shù)基金等多元化布局，在行業(yè)向平臺(tái)化、多元化轉(zhuǎn)型的背景下，權(quán)益占比過高（超80%）使其抗風(fēng)險(xiǎn)能力薄弱，規(guī)模下滑不可避免。

　　最后是營(yíng)銷創(chuàng)新與信任危機(jī)并存。該公司嘗試通過短劇等新營(yíng)銷方式吸引年輕投資者，但效果不佳，反而加劇了“重規(guī)模輕體驗(yàn)”的爭(zhēng)議，投資者對(duì)“三年封閉期”模式從信任轉(zhuǎn)向質(zhì)疑，進(jìn)一步侵蝕了品牌聲譽(yù)。

　　《筆尖網(wǎng)》認(rèn)為，東方紅資產(chǎn)管理業(yè)績(jī)與規(guī)模“雙殺”，反映出該公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略缺位與內(nèi)部治理問題，若無(wú)法重構(gòu)投研體系與投資者信任，其轉(zhuǎn)型之路仍面臨較大不確定性。面對(duì)當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境，東方紅需要從根本上解決投研能力迭代、客戶體驗(yàn)優(yōu)化以及業(yè)務(wù)多元化等問題。怎樣重構(gòu)投研體系？如何注重客戶體驗(yàn)？又該怎樣彌補(bǔ)主動(dòng)權(quán)益短板？東方紅若在未來重新煥發(fā)光彩，還有很長(zhǎng)的路要走。