溢價40%？這屆基民太會玩了

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最近，白銀和白銀基金持續高漲，熱度極高，甚至話題度超過黃金。白銀基金溢價率也越走越高，竟然沖到40%，這也太猛了吧？

那么問題來了，實際情況究竟如何？歷史高溢價率基金后市如何？具體分析詳見下文……

溢價40%？

具體來看，昨天盤中，村里唯一的白銀公募基金——白銀LOF溢價率一度沖高至40%，收盤仍溢價36%。

數據來源：iFind；截至2025年12月19日

幾個意思呢？

就是白銀基金場外凈值還在1.76，但場內交易價格已沖到2.4幾。在場內交易的價格，遠高于場外申贖的基金實際凈值。

好比場外1塊錢的東西，由于場內交易火熱、市場情緒偏差，給抬高到1.36或1.40。

溢價30%多近40%，也確實太瘋狂了！

順便跟大家科普下折溢價率指標，和其使用場景。

在投資市場，折溢價率主要用于衡量市場交易價格與公允價值偏離程度。

其中，當資產的市場交易價格，高于其公允價值（如基金凈值、股票理論價值）時，統稱為溢價；而當市場交易價格低于公允價值時，統稱為折價。

計算方式如下：

(1)溢價率：(市價?凈值)÷凈值×100%；

(2)折價率：(凈值?市價)÷凈值×100%。

比如某基金，單位凈值為1.00元，場內交易價格為1.07元，則溢價，溢價率7%；若場內交易價格0.92元，則折價，折價率8%。

在基金投資里，折溢價主要應用于ETF、LOF等場內基金，是判斷投資時機的關鍵指標。高溢價時謹慎買入，因為價格過高可能回歸凈值導致虧損；折價時，則可能蘊含打折買入的機會。

再說回白銀基金和其他高溢價基金。

面對如此高溢價，基金公司多次提醒風險。根據公告，該基金12月以來，已經發布10來次高溢價的風險提示公告。

數據來源：iFind；截至2025年12月19日

如此這般的超高溢價率，又有哪些危害，未來行情如何？

風險極高，不能瞎搞！

其實，對于經歷過市場風雨的人來說，溢價30%的事情雖然少，卻不是沒有。

比如之前美國50ETF、沙特ETF、納指科技ETF，以及一些小眾基金，在資金和情緒加持之下，都曾溢價率超30%。

數據來源：iFind；截至2025年12月19日

數據來源：iFind；截至2025年12月19日

但是根據過往數據，基金溢價率超過30%，基本就是短期極限了，很快就會調整回落。

技術面上，類似高溢價率的超級短博行情，也很容易出現V型頂形態。因為賺的就是對手盤的錢，誰晚誰吃虧！

還要和套利資金搶時間。

通常有溢價的地方就有套利資金，使價格回歸價值，溢價越高套利越猛。面對白銀基金30%的溢價，LOF基金套利從場外轉托管到場內約2個交易日起，速度還是蠻快的。

加上情緒降溫等，確實要小心風險。

另外在ETF市場，目前仍有不少高溢價率基金，名單如下。有持有的，同樣要注意高溢價率風險。

數據來源：iFind；截至2025年12月19日

還有就是金融投資這件事，看似門檻低，簡單買入就行、誰都能參與，但實際賺錢并落袋非常難。

因為常常80%的時間是在煎熬、在等待，只有20%時間大漲創造收益！

仍以本文主角的白銀基金為例，近6年來，前幾年年年表現都很慘淡，幾乎只有今年業績大爆發。

時間和行情表現，和二八法則更好對得上。

數據來源：iFind；截至2025年12月18日

如果你總是追風買入、在20%的暴漲時間后買入，后市虧錢的概率非常大。

因此實際投資時，對于高漲的白銀基金、類似大熱門基金，普通人注意保持距離，在車上的也注意逢高減倉，別在危險的地方狂歡蹦迪。

我知道，對于殺紅眼的人，攔是攔不住的。但當吃土的時候，也不要抱怨市場的殘酷。

風險提示：

市場有風險，投資需謹慎。基金的過往業績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業績并不預示其未來表現。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人應詳閱基金合同等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風險。

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