回顧各大機構對比特幣 2025 年價格預測：基本全部失敗

作者 | 吳說區塊鏈

2024 年末到 2025 年初，加密市場對新一輪周期的敘事高度一致：減半余波、ETF 與機構化擴散、以及更友好的監管預期，被普遍視為推動 BTC 與整體風險資產繼續上行的核心燃料。在這一背景下，多家機構與知名人士給出了激進的年度目標價（尤其是 20 萬?—?25 萬美元區間），也有人把重點放在 “ 行業結構變化 ”上，如合規產品供給擴張、交易所與加密公司進一步主流化、RWA/ 穩定幣等賽道持續增長?；仡?2025 年實際走勢，價格點位預測普遍高估了上漲強度與持續性，而監管與產業結構相關的判斷相對更容易兌現。

KuCoin Research

KuCoin Research 發布的《2025 加密市場展望》核心觀點是基于 “ 減半后歷史走勢 + 機構化 /ETF 推動 ” 判斷 BTC 可能在 2025 年測試最高約 250,000 美元，并同時預測整體加密市值（不含 BTC 口徑）到 2025 年末約 3.4 萬億美元、進入更強的山寨季；監管與產品層面則預期 Solana、XRP 等更多加密 ETF 在 2025 年獲批 / 推進；應用與結構趨勢上，強調 RWA 代幣化、AI Agents、穩定幣規模擴張（到 2025 年末超過 400B）等會成為主線。

復盤來看：失敗主要集中在 “ 價格強度 ”?—?— BTC 年內峰值約 12.6 萬美元以上、年末回落到~8.8 萬美元附近，與 25 萬目標差距明顯。成功 / 部分成功則更多體現在 “ 結構與供給側趨勢 ”：2025 年內確實出現了面向 SOL/XRP 的合規產品推進與交易落地（如 BSOL 在 2025–10–28 開始交易、XRPC 在 2025–11–13 開始交易），更貼合其 “ETF 擴散、產品供給增加 ” 的判斷；但像 “ 穩定幣年底>400B” 這類規模目標則更接近未完全兌現 / 可能偏樂觀。

Tom Lee

Tom Lee 在 2025 年 1 月公開場合談到 BTC 可能到 25 萬美元的目標，理由主要圍繞 “ 監管順風、市場韌性、資金面改善 ” 等。結果是：以 2025 年實際波動路徑來看，這一目標顯著落空。

H.C.Wainwright

H.C.Wainwright 在 2025 年 1 月把 BTC 年末目標上調到 22.5 萬美元。他們給出的理由包括：歷史周期規律、對監管環境更友好的預期、以及機構興趣提升。結果上，這個目標明顯未兌現。原因與 Tom Lee、以及多數 “20 萬級別 ” 的預測相似：它們把 “ 有利環境 ” 視作線性的上行推動力，卻低估了市場在高位階段對宏觀風險與杠桿擁擠的敏感度?—?— 也就是一旦回撤觸發，行情往往先走 “ 風險出清 ”，而不是繼續把敘事折現到更高的遠期定價。

Matrixport

Matrixport 在 2024 年 12 月的觀點中把 2025 描述成 BTC 的 “ 突破之年 ”，并給出 16 萬美元這一相對 “ 低于 20–25 萬陣營 ” 的目標價。相比 22.5 萬 /25 萬，這個目標的 “ 門檻 ” 更低、也更像是基于情緒與資金面改善后的合理上沿，但對照 2025 年最終表現，它依然未兌現。

Bitwise

Bitwise 在 2024 年 12 月的 “2025 十大預測 ” 里，第一條就很激進：他們認為 BTC、ETH、SOL 會創歷史新高，且 BTC 會在 2025 年交易在 20 萬美元以上；同時還押注一組更偏 “ 行業結構 ” 的判斷?—?— 比如 Coinbase 會進入標普 500、穩定幣與代幣化資產規模會大幅擴張、以及加密 IPO 市場會重新打開。

從結果看，“ 價格點位 ” 顯著落空：BTC 雖在 2025 年 10 月出現峰值、但年底仍明顯低于年內高點，更不用說 20 萬。另一方面，“ 主流化落地 ” 的部分反而更接近現實：Coinbase 在 2025 年 5 月正式納入 S&P 500，IPO/ 上市潮也在 2025 年出現標志性進展。

VanEck

VanEck 的 “2025 十大預測 ” 不僅給了價格目標，還給了一個非常具體的周期路徑：他們認為牛市會在 Q1 達到中期高峰，并給出周期頂點目標：BTC 約 18 萬、ETH 超過 6000、SOL 超過 500、SUI 超過 10；隨后預計 BTC 可能回撤 30%，而山寨可能出現高達 60% 的回撤，之后再在年末恢復動能。

對照 2025 的實際路徑，“ 會有劇烈回撤、波動很大 ” 的框架并不離譜，但關鍵的硬點位（18 萬 /6000/500/10）整體沒有兌現。

Galaxy Research

Galaxy Research 在 2024 年末發布的 2025 預測里，把 BTC 的核心邏輯寫得很直白：機構、企業與國家層面的采用將推動 BTC 在上半年突破 15 萬，并在 Q4 測試或超過 18.5 萬；同時還做了一攬子行業預測，包括穩定幣增長、DeFi 擴張、機構參與度提升等。

結果上，BTC 在 2025 年確實出現過明顯的上行階段，但總體并未接近他們設定的 15 萬 /18.5 萬目標?？赡艿脑蚴牵翰捎檬?“ 慢變量 ”，它能改變長期邊界條件，卻很難抵消宏觀沖擊、倉位擁擠、杠桿清算帶來的 “ 快變量 ”。當年內出現明顯回撤時，市場往往先給出的是風險收縮與去杠桿的價格，而不是把采用敘事繼續折現到更高的遠期極值。

Bloomberg

在 2024 年末，Bloomberg 的 ETF 分析師（如 Eric Balchunas 等）在公開討論中把 “ 山寨現貨 ETF 的審批節奏 ” 作為 2025 年的重要變量：他們認為 Solana 與 XRP 現貨 ETF 在 2025 年有望進入現實路徑，但也明確提示審批不會 “ 同一時間集中落地 ”，而更可能呈現出被監管流程拉長、分批推進的節奏。

復盤來看，這一判斷整體可以算命中（方向與節奏都對）：2025 年 10 月 28 日，Bitwise 的 Solana Staking ETF（BSOL）開始交易；隨后 2025 年 11 月 13 日，Canary XRP ETF（XRPC）也在納斯達克開始交易，兩者在時間上確實表現為 “ 先后落地、而非同日齊發 ”。

Pantera

Pantera 的 2025 加密展望主線是 “ 政策環境轉暖 + 行業合規 / 基礎設施加速 ”，并特別強調 RWA/ 現實資產代幣化繼續擴張等結構性趨勢。

復盤來看成功的部分主要在 “ 方向 ”?—?— 政策 / 監管推動與行業結構性進展在年內明顯發生；而失敗 / 不及預期的部分主要在 “ 價格強度 ”?—?— Pantera 自己也承認 2025 的價格表現低于許多人的預期，市場在沖高后經歷了更強的波動與回撤。

Forbes

一些 Forbes 的專欄 / 觀點文章也在年初給出過 “2025 年加密行業七大趨勢 ” 式的判斷，包括 “ 主要經濟體建立戰略比特幣儲備 ”、“ 穩定幣市值翻倍至 4000 億美元 ”、“BTC DeFi 借助 L2 快速增長 ”、“ 加密 ETF 擴展到以太坊質押與 Solana” 等。

復盤來看，這類 “ 趨勢清單 ” 里有部分方向性內容更接近兌現（例如 ETF 產品線與監管環境改善的討論在年內確實有進展），但將多個激進變量同時假設為 “ 全年順利發生 ” 的預測，整體偏樂觀?—?— 尤其是“8 萬億美元總市值 ”、 “ 科技巨頭效仿特斯拉增持 BTC ”、“ 穩定幣年底翻倍到 4000 億 ”等更難在同一年內兌現到目標值，最終呈現為“ 少數部分印證、多數未達預期 ”的結果。

結語

整體來看，2025 年初這批預測的輸贏并不復雜：越是押注單一價格點位、且目標越極端（20–25 萬），越容易失??；越是押注監管流程、產品供給與行業結構變化，越容易部分或方向性命中。2025 的市場更像是“ 創新高?—?回撤?—?再定價” 的高波動路徑：宏觀風險與杠桿出清反復打斷趨勢，使得“ 邏輯正確” 并不必然轉化為“ 年底點位兌現 ”；相反，合規產品落地、主流機構參與度提升這類“ 供給側變化 ”更具可驗證性，因此在復盤中表現得更穩。