歷史新高！回報是美國的兩倍

文：盧娜 （資深財經評論員｜財富自然增長法創立者）

今日大盤“四連陽”，指數這一口氣站上了各大均線，看著挺提氣。

但當前市場可能依然處于窄幅震蕩格局當中，變化的是：內外部的環境趨于穩定。

外部的變化是：最近美聯儲降息、日本央行加息這些“靴子”終于落地了。外部擾動一減少，風險偏好有望企穩回升。

內部方面，主要有兩大確定的利好：

一是2026年開年后各項工作有望提前發力，尤其是中央預算內投資有望加快落地；

另一方面，當前已有重要機構投資者持續增持A500 ETF等寬基品種，為市場帶來穩定增量資金。

01

趨勢輪動和春節行情

（研究案例，非投資建議）

今天有所放量，趨勢回暖，投機被壓制，趨勢和投機依舊蹺蹺板現象。

大科技（AI出海/國產替代/機器人），出現一個明顯的“輪動局”。

下午機器人接力，AI出海和國產替代共舞，看似熱鬧，但痛點依舊在于“量能未飽和”。

沒有增量資金的瘋狂涌入，科技各個細分賽道只能輪流表現，誰都很難打出持續性的爆發力。

有色金屬，屬于春季躁動預演，這是我們多次提出的“明牌”。

隨著2026年全球經濟復蘇預期增強，加上美元長期看跌的趨勢，大宗商品往往會有超額收益。

特別是鎢，邏輯正在得到驗證，板塊集體大漲。

更值得注意的是，有色金屬ETF創出新高，可能是資金對“春季行情”主線方向的押注。

02

投機端：裂痕已現

（研究案例，非投資建議）

當心短線投機的情緒可能正在退潮。

海南板塊今天大漲9%，看著兇猛，實則缺乏靈魂。

這是典型的“封關利好+超跌反彈”，屬于量化資金利用信息差，籌碼結構做的“套利局”，而非新周期的主線。

今天，消費與商業航天也明顯缺乏高度：

商業航天整體以兌現為主，雖然拉了低位的中國衛星撐場面，航天發展繼續繞異動。

但我們關注的高位核心，航天機電今天并沒有展示主動性，而是繼續內部輪動拉升，今天又兌現了周五最強的西部材料，通宇通訊嘗試反包。

消費板塊的百大集團今天依舊不敢挑戰異動，雖然東百集團反包修復，但沒有打開高度的個股。

當這兩個板塊沒有“破局者”打開高度時，剩下的就只是平庸的輪動。

這里，還需要警惕尾盤搶跑信號：

周五平潭、東百搶跑，今天浙江世寶炸板、上海九百搶跑。

風險是會傳染的，板塊就需要注意不聚焦的風險，出現一次調整后，再關注會比較合適。

03

震蕩休整，等待回暖

趨勢和投機依舊交替，指數明天大概率會震蕩休整。

短線投機雖然可能回光返照，但大概率是“為了出貨而拉升”的套利行為。

既然消費和航天都無法聚焦，那么接下來可以多關注趨勢端的機會，在大盤逐步回暖中去尋找機會。

順便說一下，無人駕駛獨苗，板塊沒被帶動，很難一枝獨秀。

其它方向繼續輪動為主。

據Wind數據統計，截至發稿，以股權登記日計算，今年以來A股上市公司現金分紅總額已高達2.61萬億元，一舉創出歷史新高。

這一數據的標志性意義在于，它不僅印證了A股市場，正加速向“重回報”生態轉型，高股息資產的內在吸引力，將在未來相當長的一段時間內持續增強。

這種對高股息及權益資產的樂觀預期，并非孤立的國內現象，而是與全球資本市場的宏觀風向遙相呼應。

高盛在12月20日發布的最新《2026年全球股票策略展望報告》中明確指出，在持續的經濟增長韌性與美聯儲進一步溫和寬松政策的雙重支撐下，全球股市的上漲空間依然廣闊。

更為關鍵的是，全球資金的流向正在發生結構性逆轉，這為中國資產的重估提供了重要契機。

報告顯示，2025年全球股市已呈現出明顯的“拓寬”趨勢，美股首次跑輸其他主要市場，而歐洲、中國和亞洲市場的美元總回報幾乎達到美國的兩倍。

高盛預計，這一趨勢將在2026年持續強化，這種資產配置的“再平衡”，無疑將引導更多國際增量資金，關注包括A股在內的低估值、高回報市場。

對于備受關注的科技股，高盛強調當前的“狂熱”并非破裂前的泡沫。

與2000年互聯網泡沫時期相比，如今的科技巨頭擁有更強健的資產負債表，和實打實的現金流支撐。