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文/陶思閱
近期人民幣匯率持續走強,離岸人民幣對美元即期匯率突破7.0關口。
綜合來看,人民幣此輪升值主要受美聯儲降息預期升溫、美元指數走弱等因素共同推動。
業內專家認為,人民幣匯率后續走勢仍存在較大不確定性,這一局面由多重因素交織形成。
美國政壇“迷霧”
從外部環境來看,美聯儲主席鮑威爾的任期將于明年結束,即將進行的權力交接,其核心遠不止于人事。
誰將接棒鮑威爾,或預示著美聯儲未來貨幣政策的方向。美國正面臨通脹和就業的艱難平衡,進一步降息面臨約束,明年超預期大幅降息的可能性不大,目前市場預期將降息兩次。
同時,美國特朗普政府外交政策反復多變、難以預測,給市場帶來很大不確定性,也會對匯市形成擾動。
雙向波動
近期美元指數跌幅較大,未來存在回調走升可能。從中長期來看,美元面臨著更大的政策不確定性與結構性壓力,這將直接影響人民幣對美元的匯率走向。
專家分析稱,短期內人民幣匯率預計將圍繞7.0關口雙向波動、穩中偏強運行,單邊快速升值的行情概率不高,即使繼續升值,也將是溫和的。
警惕匯率風險
從全球資金的視角看,中國國債利率減去美債利率的差值越大時,意味著資金在中國獲得的利息更多,反之則為利差倒掛,資金流向美國的意愿更強。目前,中美利差仍然明顯倒掛約230個基點,一旦近期人民幣升值趨勢有所緩和,經營主體仍有動力持有美元。
面對上述復雜局面,近期中國人民銀行貨幣政策委員會例會已明確強調“防范匯率超調風險”。需要注意的是,匯率超調風險既包括貶值風險,也包括升值風險,不排除匯率升值過快后中國央行采取措施的可能性。
因此,專家建議,企業和金融機構不應盲目跟風、賭匯率走勢,應堅持風險中性理念,做好匯率風險管理。
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