雙碳研究 | 100億美元！摩根大通打響“供應(yīng)鏈保衛(wèi)戰(zhàn)”

100億美元！

摩根大通打響“供應(yīng)鏈保衛(wèi)戰(zhàn)”

【Rare Earth Exchanges網(wǎng) 12月29日?qǐng)?bào)道】

核心要點(diǎn)

摩根大通啟動(dòng)了規(guī)模達(dá)100億美元的“安全與韌性倡議”，投資美國(guó)的關(guān)鍵礦產(chǎn)、半導(dǎo)體、國(guó)防和前沿技術(shù)領(lǐng)域，將國(guó)家安全目標(biāo)與商業(yè)回報(bào)相結(jié)合。

該倡議支持美國(guó)國(guó)內(nèi)稀土加工、鋰礦開(kāi)采、銻生產(chǎn)以及涵蓋27個(gè)戰(zhàn)略細(xì)分領(lǐng)域的先進(jìn)制造業(yè)，旨在減少對(duì)中國(guó)的依賴。

由首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）領(lǐng)導(dǎo)，資深投資者托德·庫(kù)姆斯（Todd Combs）及包括杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）和康多莉扎·賴斯（Condoleezza Rice）在內(nèi)的顧問(wèn)委員會(huì)共同推動(dòng)，此舉標(biāo)志著華爾街與美國(guó)產(chǎn)業(yè)政策及新投資機(jī)遇的深度結(jié)合。

2025年，美國(guó)政府已不再局限于補(bǔ)貼和貸款，開(kāi)始對(duì)部分半導(dǎo)體及關(guān)鍵礦產(chǎn)公司采取股權(quán)類投資和戰(zhàn)略持股，以保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈安全。摩根大通（JPMorgan）新推出的“安全與韌性倡議”（Security and Resiliency Initiative (SRI)）計(jì)劃動(dòng)用高達(dá)100億美元的銀行自有資本以投資“對(duì)國(guó)家至關(guān)重要的”領(lǐng)域，這是該領(lǐng)域公私合作模式轉(zhuǎn)變的最新表現(xiàn)。

其目標(biāo)是在與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中促進(jìn)美國(guó)的關(guān)鍵材料和技術(shù)生產(chǎn)。與政府補(bǔ)貼不同，摩根大通的這一舉措由盈利所驅(qū)動(dòng)；首席執(zhí)行官杰米·戴蒙堅(jiān)稱，此舉既符合國(guó)家優(yōu)先事項(xiàng)，同時(shí)也是“100%商業(yè)化的”。摩根大通的股價(jià)在該公告發(fā)布后上漲了約2%，反映了投資者對(duì)該銀行戰(zhàn)略的認(rèn)可。

100億美元的“安全與韌性倡議”

摩根大通的SRI倡議是其10年1.5萬(wàn)億美元承諾的一部分，旨在加強(qiáng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)安全至關(guān)重要的產(chǎn)業(yè)。其中，高達(dá)100億美元被指定用于對(duì)部分美國(guó)公司進(jìn)行直接股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資。該倡議聚焦四大戰(zhàn)略領(lǐng)域：

1.供應(yīng)鏈與先進(jìn)制造：加強(qiáng)國(guó)內(nèi)關(guān)鍵產(chǎn)品生產(chǎn)投入，包括從半導(dǎo)體到關(guān)鍵礦產(chǎn)和藥品的生產(chǎn)，并部署先進(jìn)機(jī)器人技術(shù)。

2.國(guó)防與航空航天：支持下一代國(guó)防技術(shù)、自主系統(tǒng)（無(wú)人機(jī)）、太空基礎(chǔ)設(shè)施和安全通信。

3.能源獨(dú)立：投資能源韌性項(xiàng)目，如核電、電池儲(chǔ)能、電網(wǎng)現(xiàn)代化，以及減少對(duì)外國(guó)石油/關(guān)鍵材料的依賴。

4.前沿技術(shù)：支持人工智能、量子計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)安全等尖端領(lǐng)域，對(duì)維持美國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)地位至關(guān)重要。

這四個(gè)領(lǐng)域進(jìn)一步細(xì)分為27個(gè)子行業(yè)，從造船、核能到納米材料，涵蓋中型企業(yè)和大型公司。實(shí)質(zhì)上，摩根大通將一系列先前分散的融資活動(dòng)整合在一個(gè)“愛(ài)國(guó)旗幟”下，并配備了高知名度的顧問(wèn)委員會(huì)和引人注目的投資金額。

聚焦關(guān)鍵礦產(chǎn)與稀土

確保穩(wěn)定獲取關(guān)鍵礦產(chǎn)（如鋰、銻和稀土元素）是SRI的基石。戴蒙曾警告稱，美國(guó)變得“過(guò)度依賴不可靠的關(guān)鍵礦產(chǎn)、產(chǎn)品及制造來(lái)源”，威脅著國(guó)家安全。因此，摩根大通明確將關(guān)鍵礦產(chǎn)開(kāi)采和加工列為投資目標(biāo)。

盡管銀行未按行業(yè)披露具體分配金額，但該倡議覆蓋了“從關(guān)鍵礦產(chǎn)到前沿技術(shù)”，這表明國(guó)內(nèi)采礦、加工和材料供應(yīng)鏈很可能成為這100億美元分配的重要受益者。事實(shí)上，摩根大通已經(jīng)參與并主導(dǎo)了與美國(guó)稀土磁鐵生產(chǎn)相關(guān)的標(biāo)志性融資，包括涉及MP Materials的交易，并與華盛頓方面就其他礦產(chǎn)供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)進(jìn)行了合作。早期的關(guān)注領(lǐng)域已包括稀土和電池金屬：該銀行的投資已涵蓋MP Materials（稀土磁鐵）、Perpetua Resources（銻）、Lithium Americas（鋰），以及英特爾（半導(dǎo)體產(chǎn)能）等公司。

華爾街最大的銀行將稀土加工和磁鐵制造視為必要的基礎(chǔ)設(shè)施而非利基商品，這發(fā)出一個(gè)信號(hào)：華爾街將長(zhǎng)期致力于鞏固這些供應(yīng)鏈。

推動(dòng)倡議的關(guān)鍵人物

這項(xiàng)雄心勃勃的舉措由公司最高層領(lǐng)導(dǎo)。摩根大通董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙是SRI的主要倡導(dǎo)者，將該倡議框定為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)韌性的關(guān)鍵。他已任命瑪麗·埃爾多斯（Mary Erdoes，摩根大通資產(chǎn)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)主管）和道格·佩特諾（Doug Petno，投資銀行聯(lián)席首席執(zhí)行官）監(jiān)督該倡議的落地執(zhí)行。兩人均是戴蒙的高級(jí)副手，被認(rèn)為是其潛在繼任者，突顯了該倡議在銀行內(nèi)部的重要性。

為加速這100億美元的部署，摩根大通還引入了外部人才：資深投資者托德·庫(kù)姆斯（前伯克希爾·哈撒韋高管、摩根大通董事會(huì)成員）被任命領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)新的戰(zhàn)略性投資團(tuán)隊(duì)，自2026年起專注于SRI目標(biāo)領(lǐng)域。庫(kù)姆斯將直接向戴蒙匯報(bào)，并主導(dǎo)在國(guó)防、能源、醫(yī)療保健和關(guān)鍵材料等領(lǐng)域的直接投資。

此外，摩根大通正在組建一個(gè)由戴蒙擔(dān)任主席的外部顧問(wèn)委員會(huì)，由公共和私營(yíng)部門(mén)的領(lǐng)袖指導(dǎo)其戰(zhàn)略。知名顧問(wèn)包括亞馬遜的杰夫·貝索斯、戴爾公司首席執(zhí)行官邁克爾·戴爾（Michael Dell）、福特首席執(zhí)行官吉姆·法利（Jim Farley）以及前國(guó)務(wù)卿康多莉扎·賴斯。在內(nèi)部，該銀行正在增聘專門(mén)服務(wù)于SRI的銀行家和分析師，甚至成立了一個(gè)“地緣政治中心”，為其客戶研究如稀土精煉、人工智能技術(shù)領(lǐng)域的供應(yīng)鏈脆弱性。

這種全員參與的方式表明，摩根大通正將其人才和專業(yè)知識(shí)整合到這場(chǎng)以安全為導(dǎo)向的投資推進(jìn)中。

投資者啟示

對(duì)投資者而言，摩根大通對(duì)美國(guó)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的100億美元押注，清晰地預(yù)示著未來(lái)發(fā)展，以及潛在的股票超額收益。美國(guó)最大銀行的支持，結(jié)合政府扶持，可能會(huì)加速國(guó)防科技、國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車電池供應(yīng)鏈和稀土開(kāi)采等領(lǐng)域的發(fā)展。短期來(lái)看，公共部門(mén)或摩根大通投資的消息已經(jīng)提振了部分股票。例如，在2025年獲得政府或戰(zhàn)略支持后，稀土礦商MP Materials和芯片制造商英特爾的股價(jià)均出現(xiàn)上漲。

此類舉動(dòng)表明市場(chǎng)正在認(rèn)識(shí)到這些公司政治風(fēng)險(xiǎn)的降低和前景的改善。投資者可以通過(guò)多種國(guó)防和科技ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）獲得相關(guān)投資機(jī)會(huì)，或瞄準(zhǔn)摩根大通關(guān)注的領(lǐng)域中的公司，如航空航天承包商、鋰生產(chǎn)商，其中許多公司已顯現(xiàn)出新的增長(zhǎng)勢(shì)頭。然而，重要的是要在樂(lè)觀中保持理性。

分析師指出，注入資本并非解決結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)的萬(wàn)能藥。采礦和制造等行業(yè)面臨許可障礙、勞動(dòng)力短缺以及單靠資金無(wú)法解決的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。

摩根大通倡議能否成功，以及投資者能否獲得回報(bào)，將取決于這些資本的配置效率以及相關(guān)公司能否兌現(xiàn)其雄心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃。盡管如此，“安全與韌性倡議”標(biāo)志著華爾街資本與美國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的歷史性結(jié)合。這強(qiáng)化了一個(gè)長(zhǎng)期投資主題：重建關(guān)鍵供應(yīng)鏈的國(guó)內(nèi)產(chǎn)能。

對(duì)于擁有多年期視野的投資者而言，這一趨勢(shì)可能會(huì)在那些曾被認(rèn)為地緣政治風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高或發(fā)展遲緩的行業(yè)開(kāi)啟新的機(jī)遇，這些行業(yè)如今同時(shí)受到聯(lián)邦支持和摩根大通的推動(dòng)。總而言之，摩根大通的100億美元賭注顯示了其信心：美國(guó)的下一輪增長(zhǎng)（及可投資回報(bào)）可能源自這些戰(zhàn)略性行業(yè)，這是一個(gè)值得密切關(guān)注的發(fā)展動(dòng)態(tài)。

能源轉(zhuǎn)型與雙碳觀察

編譯：鄂一鳴（新能源部）

審校：王子涵（新能源部）

編輯：鄂一鳴（新能源部）