利潤下滑仍豪分！千禾零添加信任危機后，伍超群半年入賬4000萬

超市貨架上的千禾醬油悄悄換了包裝，曾經醒目的零添加標識不見了蹤影，配料表被挪到了最顯眼的位置。

這看似不起眼的改動背后，藏著一場持續半年的信任危機，

一款千禾主打的零添加醬油被檢出致癌物鎘，消息一出輿論嘩然，原本順風順水的品牌突然跌入谷底。

讓人費解的是，一邊是業績大幅下滑、產品賣不動，一邊是公司實控人伍超群高調宣稱最難的時候已經過去。

作為最大股東的伍超群輕松拿走數千萬分紅，兩年累計獲利超4億元。

零添加的金字招牌褪色，業績寒冬遠未結束，千禾味業為何急于給實控人輸送利益？

這場一邊止血一邊抽血的操作，到底藏著怎樣的玄機？

01

誰能想到，讓千禾味業一飛沖天的零添加，最終成了絆倒它的關鍵。

1996年成立的千禾，最初靠生產焦糖色站穩腳跟，2001年才跨界進入醬油、食醋等調味品賽道。

2008年，千禾精準踩中健康消費升級的風口，推出零添加調味品，定下打造高品質健康調味品第一品牌的目標。

憑借這一定位，千禾迅速突圍，2016年成功登陸資本市場，2023年營收更是突破30億元大關，風光無限。

可這份輝煌沒能持續太久，一則檢測報道讓千禾陷入絕境。

多款送檢的零添加醬油中，千禾的產品被檢出鎘元素，這與它一直宣傳的純凈理念形成刺眼反差，消費者的信任瞬間崩塌。

盡管千禾緊急回應，稱鎘元素來自原料，且所有原材料都符合國家標準，但輿論的發酵已經對品牌造成了不可逆的傷害。

隨后的業績數據更是直接反映了這場危機的殺傷力。

二季度營收大幅下滑，凈利潤幾乎腰斬，上半年營收創下上市以來的最大跌幅，直到前三季度，業績下滑的趨勢仍未止住。

伍超群自己也承認，快消品牌遭遇這類輿情后，通常需要一年左右的恢復期，而千禾從來沒經歷過這樣的危機，連何時能走出低谷都心里沒底。

為了修復信任，千禾動作頻頻。

9月煥新包裝拿掉零添加標識，10月底開放生產核心區域主打透明化，伍超群更是高調表態最難時刻已過。

可實際情況是，核心的醬油、食醋產品銷量持續下滑，零添加神話的破滅，讓千禾十年積累的優勢幾乎消耗殆盡。

02

就在業績持續承壓、品牌修復迫在眉睫的關鍵時期，千禾味業的分紅操作卻讓人摸不著頭腦。

上市后的前九年里，千禾基本不搞中期分紅，分紅比例也一直保持在合理水平，七年累計分紅總額還不到5億元。

可從2023年開始，公司的分紅突然變得異常慷慨。

不僅分紅金額大幅增加，分紅比例更是高得驚人，幾乎把全年利潤都分了出去。

2025年上半年更是離譜，在凈利潤大幅下滑的情況下，千禾依舊拿出巨額資金分紅，占當期凈利潤的近六成。

要知道，此時公司正處于輿情沖擊后的恢復期，本需要大量資金投入品牌宣傳、渠道拓展和產品研發，可千禾卻選擇把大部分利潤分掉，這波操作讓市場一片嘩然。

這場分紅盛宴的最大受益者，無疑是公司實控人伍超群。

作為持股超四成的最大股東，僅2025年上半年他就分到數千萬元，2023年至今累計分紅超4億元。

更值得關注的是，2023年千禾曾向伍超群定向增發股份，他以較低價格認購，當時股價就高于發行價，相當于一入手就有盈利。

而他認購股份的部分資金，來自質押自己所持的公司股票，此后股價震蕩下滑，他不得不反復補充質押，部分質押股票還進行了兩次展期。

市場難免猜測，千禾這波反常的高比例分紅，或許是為伍超群緩解資金壓力，畢竟，他需要資金贖回質押的股票，而公司分紅成了最直接的資金來源。

只是，在公司急需補血修復品牌、提振業績的時候，卻忙著給實控人輸血。

這樣的操作顯然本末倒置，也讓投資者和消費者對公司的未來產生了質疑。

03

千禾味業的麻煩，遠不止輿情和分紅爭議那么簡單。

業績下滑的背后，是存貨堆積、產能過剩的嚴峻現實，而行業競爭的白熱化，更讓它的突圍之路難上加難。

如今千禾的倉庫里，堆積的存貨越來越多，這些賣不出去的產品占用了大量資金，導致公司資金周轉效率大幅降低。

對比同行頭部企業，千禾的存貨周轉速度慢了不少，這意味著公司的運營效率遠不如競爭對手，現金流壓力也越來越大。

更棘手的是產能過剩的隱憂。

千禾花費巨資建成了新的生產項目，投產后總產能大幅提升，可核心產品醬油、食醋的銷量卻在持續下滑，這些新增的產能如何消化成了大難題。

有機構已經明確提示，千禾可能面臨產能投產不及預期的風險，如果這些產能無法有效利用，不僅會造成資源浪費，還可能進一步拖累業績。

外部競爭的壓力也越來越大。曾經被千禾視為核心優勢的零添加賽道，如今已經成為各大調味品企業的必爭之地。

行業巨頭紛紛布局零添加產品，市場份額被不斷擠壓，千禾的先發優勢逐漸消失。

與此同時，各種新興品牌不斷涌現，推出的創新產品不僅主打健康，還在風味上做了升級，深受消費者喜愛，這讓千禾的競爭壓力進一步加大。

為了提振銷售，千禾一直在努力拓展經銷商渠道，經銷商數量不斷增加，可線下銷售依舊沒有起色，線上銷售更是大幅下滑。

渠道擴張沒能帶來預期的效果，反而可能因為管理半徑擴大增加運營成本，讓公司陷入進退兩難的境地。

04

千禾味業如今的困境，本質上是信任危機引發的連鎖反應。

零添加的核心是消費者對健康、安全的信任，而鎘超標事件打破了這份信任。

后續的分紅操作又引發了市場質疑，讓公司陷入輿論和業績的雙重困境。

伍超群所謂最難的時候已經過去，或許只是一廂情愿，真正的破局，還需要回歸商業本質。

首先，產品安全是食品企業的底線。

零添加不能只停留在宣傳口號上，更要落實到全產業鏈的質量管控中。

從原料采購到生產加工，再到成品檢測，每一個環節都不能掉以輕心。

只有用實打實的品質證明自己，才能重新贏回消費者的信任，這比任何包裝煥新、開放工廠的公關操作都更有效。

其次，分紅需要兼顧公司的長遠發展。

作為上市公司，分紅是對股東的回報，但前提是不能影響公司的正常運營和未來發展。

在業績下滑、需要大量資金投入品牌修復和市場拓展的關鍵時期，過度分紅顯然不妥。

與其把利潤分給股東，不如投入到產品研發、渠道建設和品牌宣傳中，提升核心競爭力，才能實現長期可持續發展。

最后，要找準差異化的競爭優勢。

零添加賽道已經一片紅海，千禾需要跳出同質化競爭，在產品創新、風味升級、場景適配等方面多下功夫。

比如針對不同消費群體推出定制化產品，結合健康需求開發更多功能性調味品，或者通過數字化手段優化渠道效率，提升消費者體驗。

只有找到自己的獨特價值，才能在激烈的競爭中站穩腳跟。

05

調味品行業是剛需賽道，市場空間依然廣闊。

千禾味業曾經憑借精準的定位實現了跨越式發展，如今雖然陷入困境，但并非沒有破局的可能。

關鍵在于，公司能否放下短期利益，聚焦長期價值，用品質重建信任，用創新驅動增長。

畢竟，對于食品企業來說，消費者的信任才是最寶貴的資產，而這份資產，遠比一次性的分紅更有價值。

千禾味業的故事，也給所有企業敲響了警鐘，任何時候，產品和信任都是立身之本。

脫離了這個核心，再響亮的口號、再慷慨的分紅，都無法支撐企業走得長遠。

希望千禾能早日認清現實，腳踏實地解決問題，讓零添加這個曾經的金字招牌，重新煥發生機。