從“創新標桿”到“問題險企”，重磅罰單叫停十年狂飆

2025年12月19日，一張來自國家金融監督管理總局的罰單，將安心財產保險有限責任公司（以下簡稱“安心財險”或“公司”）推至風口浪尖。公司被責令停止信用保證保險新業務36個月、短期健康險24個月、車險6個月，14名責任人合計被罰77萬元，更讓5名高管被處以6至11年行業禁入的頂格處罰，堪稱保險監管史上罕見的“雙罰制”組合拳。

這張罰單創下近年財險行業處罰力度之最，讓曾被譽為“互聯網保險創新標桿”的安心財險徹底陷入絕境。監管公告顯示，安心財險因兩大核心違規行為領罰：一是未按照規定使用經批準或備案的保險條款、費率，二是保險理賠案件報送數據不真實。此次被罰的5名禁業責任人中，鐘誠被禁業11年，王暉被禁業10年，李浩帆被禁業8年，黃勝、陳靜被禁業6年。

監管對責任人的嚴厲追責，釋放了“穿透式監管”的明確信號——不僅要處罰機構，更要追究核心管理者的責任，從根源上遏制違法違規行為。

（圖片來源：國家金融監督管理局官網）

值得注意的是，這并非安心財險首次“踩線”，而是其持續多年“重規模、輕風控”亂象的再次爆發。頗具諷刺意味的是，就在安心財險隱憂不斷的2025 年，財險行業卻迎來盈利狂歡——全行業前三季度凈利潤同比激增51.8%，頭部公司賺得盆滿缽滿。

從規模擴張到資不抵債，十年發展軌跡失控

作為國內首批4家專業互聯網保險公司之一，安心財險2015年12月成立時承載著“保險+互聯網”模式創新的厚望，注冊資本12.85億元，以“零網點、零代理人”的輕資產模式切入市場。為快速搶占市場，公司推出“首月0元”“閑時退費”等營銷噱頭。

看似創新的背后，實則是觸碰監管紅線的違規操作——2020年，其通過第三方平臺銷售的短期健康險以“首月0元”為噱頭，實則將全年保費均攤至后11個月，被原銀保監會消保局公開點名通報。安心財險的違規操作遠不止于此。車險業務中，公司通過支付超額手續費、向投保人返傭等方式變相降價，再次觸碰監管紅線。

更致命的是，公司長期缺乏穩定核心業務矩陣，在車險、短期健康險、信用保證保險等領域反復橫跳，最終在P2P履約保證保險業務上“踩雷”，因P2P平臺逾期導致安心財險背負巨額賠付壓力。

從2016年開業初期的快速增長，到2020年陷入償付能力危機，再到2025年的業務停擺，安心財險近十年發展，是一部激進擴張、風控缺失的失敗史。其歷年經營數據的變化，清晰地展現了危機的演變過程。

安心財險保費數據的劇烈波動，清晰勾勒出其失控軌跡。2016年至2019年是公司狂飆期，其保費收入從7532.49萬元飆升至27.21億元，四年間增長36倍，彼時公司增速遠超行業平均水平。2020年P2P危機爆發后，公司保費收入驟降至17.58億元，2021年其保費收入進一步腰斬至3.73億元，2022年至2023年更是出現保險業務收入為負的罕見情況。2024年前二季度收入達-93.4元，標志著其業務已完全停滯。

凈利潤方面，安心財險自成立以來從未實現盈利，持續多年虧損。從2016年至2021年，公司凈虧損分別為0.73億元、2.99億元、4.95億元、1.06億元、5.78億元、2.76億元，六年累計虧損超18億元。2024年前三季度，虧損仍在持續，凈利潤為-1322萬元，經營狀況毫無改善跡象。

償付能力的“斷崖式崩塌”，是安心財險危機的核心標志。作為衡量保險公司償債能力的核心指標，監管要求綜合償付能力充足率不低于100%、核心償付能力充足率不低于50%。

2019年，安心財險核心及綜合償付能力充足率仍為123.45%，處于合規區間；但2020年四季度末，核心及綜合償付能力充足率驟降至-175.83%，陷入資不抵債。此后危機持續惡化，截至2024年三季度末，核心與綜合償付能力充足率均跌至-871.59%，凈資產缺口擴大至7.35億元，10多個季度處于負值區間，風險綜合評級長期定格為D類，屬于高風險機構范疇。

（圖片來源：公司官網）

安心財險的崩盤，直接導火索是2017年與P2P平臺米缸金融的履約保證保險合作。彼時P2P行業風險已初現端倪，安心財險卻為追求規模，未對合作平臺進行嚴謹風險評估，甚至在另一家險企因償付能力壓力退出后，接手了存量高風險業務。

2018年8月，P2P平臺米缸金融大面積逾期，為其提供履約保證保險的安心財險被迫啟動巨額賠付。

2020年，安心財險計提約3億元未決賠款準備金，直接導致核心償付能力充足率從正轉負，跌至-176%，首次出現凈資產為負。

此后，公司陷入“償付能力不足—違規展業—風險加劇”的死循環。安心財險為追求規模，與高風險P2P平臺深度綁定，更致命的是未對底層資產風險進行穿透式審查，最終“踩雷”自毀。

頭部盈利大增與中小險企困境的鮮明反差

在安心財險陷入絕境的同時，2025年的財險行業呈現出“冰火兩重天”的格局。2025年前三季度，86家財險公司合計保險業務收入同比增長4.0％，實現保險業務收入1.37萬億元，合計實現凈利潤同比大增53.1％至778.27億元。

這種“增收更增利”的表象下，是頭部公司與中小險企的顯著分化。人保財險、平安財險、太保產險“老三家”占據行業利潤的70%以上，其中人保財險、平安產險、太保產險、國壽財險、眾安在線財產保險股份有限公司凈利潤分別為336.29億元、155.55億元、87.67億元、34.88億元、18.59億元，位居前五，與此同時45家財險公司凈利潤低于1億元。

行業盈利的改善，核心得益于監管推動的“報行合一”政策。2023年9月，國家金融監督管理總局下發《關于加強車險費用管理的通知》（450號文），要求全面加強車險費用內部管理，持續健全商業車險費率市場化形成機制，全面加強商業車險費用管控的“報行合一”。2024年，在車險領域進一步推行“查處、通報、掛鉤”三項機制，有效遏制了惡意價格競爭，推動財險行業擺脫了靠費用拼規模的粗放式經營模式。

從市場份額來看，頭部公司的壟斷地位進一步鞏固。2025年前三季度，人保財險、平安產險、太保產險的保險業務收入均超千億元，分別以4447.32億元、2565.79億元、1596.83億元位列前三。第四、第五的國壽財險和中華聯合財險分別以855.77億元、575.40億元。前5家險企合計占據約73%的市場份額，尾部公司的生存空間被持續壓縮。頭部公司盈利大增、市場份額持續提升，而中小險企則在成本壓力與業務收縮中艱難求生，行業馬太效應愈發凸顯。

安心財險正是中小險企困境的典型樣本。2025年上半年上市財險公司平均綜合成本率降至95.858%，而安心財險2024年三季度綜合成本率已飆升至683.52%；頭部公司償付能力充足率均保持在200%以上的安全水平，安心財險卻跌至-871.59%的資不抵債狀態。

東吳財險的“接盤”難題，如何化解風險

重磅罰單落地后，市場焦點轉向蘇州國資控股的東吳財險。2025年3月，東吳財險獲批開業，注冊資本20億元，注冊地正是安心財險遷冊的蘇州。

2024年3月，安心財險將注冊地從北京遷至蘇州相城區。這一動作被市場解讀為“遷冊化險”——通過地方國資接盤，實現風險隔離和業務重啟。蘇州國發集團作為東吳財險主發起人，被市場視為“白衣騎士”。

但接盤絕非易事。安心財險凈資產-7.35億、償付能力-871%，這意味著承接方需至少注資10億以上才能將其拉回監管紅線。更棘手的是36個月業務禁令期間，客戶流失、渠道斷裂、品牌破產，即使恢復業務，市場是否還買賬？

公開信息顯示，東吳財險承接了原安心財險的風險處置職能。截至2025年二季度末，公司實現保險業務收入190.02萬元，凈利潤虧損184.78萬元。

安心財險的“墜落”，不僅是一家公司的經營困境，更為整個財險行業敲響了警鐘。在行業向高質量發展轉型的關鍵期，中小財險公司如何擺脫“規模依賴”“違規套利”的陷阱，找到適合自身的生存路徑，成為亟待解決的問題。

當監管利劍出鞘，當市場回歸理性，那些曾以“創新”為名行違規之實的險企，終將付出沉重代價。對于行業而言，唯有將合規視為生存的“1”，將技術創新、模式創新視為后續的“0”，方能在高質量發展的道路上行穩致遠。（《理財周刊-財事匯》出品）