廣東
據醫藥魔方數據，截至2025年末，我國創新藥全年達成海外授權交易總數共157起，潛在總金額約1357億美元，首付款總計70億美元。2025年創紀錄的BD交易數據，是中國創新藥行業質量提升、獲得全球核心市場認可的直接體現。從“現金首付”到“里程碑兌現”，從“單項授權”到“共同開發”，這些變化清晰勾勒出中國藥企國際化的進階之路。
2025年，國產創新藥從多年的戰略布局成為明確的產業趨勢，BD交易井噴式增長，多款創新藥揚帆出海，在國際舞臺打開市場空間，也成為醫藥板塊行情的主旋律。大量創新藥BD仍等待2026年落地，隨著海外進入降息周期、國內商保發展和集采優化，創新藥產業鏈高景氣有望延續。2025年，市場β與創新藥板塊β的共振帶動了2025年創新藥板塊的強勢上揚。
2026年，在國內政策支持以及美聯儲進入降息周期的背景下，全球創新藥研發持續活躍，產業趨勢較為確定，且2026年還將有大量BD落地，其中包括多個百億美金級別的大額交易。但考慮到此前創新藥板塊大幅上漲，相關龍頭已經計入相當一部分海外BD預期，盡管當前位置并無泡沫，且長期看還有空間，但行業整體估值處于可上、可下的位置。
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