股市：更大的底氣來了？（二）

1月14日，根據海關總署發布的最新數據，2025年我國進出口總值首破45萬億元，連續9年保持增長。

另外，2025年中國貿易順差再創新高，前11個月規模突破萬億，達到1.0758萬億美元。整體上來說，外貿數據的亮麗預示著2025年實現5%左右的經濟增長目標問題不是太大。

在外貿高增長的背景下，有兩個消息讓人注目：

1、國家宣布自2026年4月1日起，取消光伏等產品增值稅出口退稅。

2、最近國常會提到，實施財政金融協同促內需一攬子政策，是擴大有效需求、創新宏觀調控的重要舉措。

這說明2026年內需已經被放到極其重要的位置。

為什么如此重視內需？國家也提到了：擴大內需是有效應對外部沖擊的戰略舉措。

大白話就是，現在國際上幺蛾子太多，動不動就沖擊咱們的生意和錢袋子。所以，咱們得把眼光收回來，重點讓老百姓敢消費、企業愿投資，把國內市場的潛力徹底挖出來。這樣，不管外面怎么風吹浪打，咱們自己家底厚、循環暢，經濟的大船就能穩得住。

內需重要性上升，對A股帶來兩大機會：

1、為了擴內需，國家可能會出臺一攬子的宏觀經濟政策，為股市提供非常好的宏觀政策環境。

2、股市的重要性進一步上升：

股市好 → 企業易融資、愿投資 → 就業穩、收入增 → 老百姓敢消費 → 內需旺 → 經濟活 → 反過來支撐股市。

這是一個互相影響的循環。因此，維護一個健康、有活力的股市，對提振和穩定內需至關重要。

所以最近1年多，A股確實發生了非常大的積極變化。一是成交量在高位，市場人氣旺盛。二是市場呈現慢牛走勢，而不是瘋漲暴漲。

目前A股成交量創了歷史高位，指數也創了10年來歷史新高。但政策面、技術面、資金面告訴我們：目前的行情顯然還沒有走完，而接下來支撐這一行情的主線估計還是AI為代表的科技股。只是大概率從概念向AI應用過渡。

今年以來，充分受益于AI應用落地的軟件 ETF 易方達（562930）短短幾個交易日已經大漲超過20%。因為軟件作為AI技術在各行各業（如辦公、金融、工業制造）落地的直接載體，有望迎來價值重估和業績增長。

這個指數前十大權重股合計占比約60%，聚集了科大訊飛、金山辦公、三六零、恒生電子等在AI應用和國產替代領域具有代表性的公司。因此，軟件 ETF 易方達（562930）能較好地把握行業龍頭在趨勢中的受益機會。

高盛之前說：與美國聚焦算力的策略不同，中國將更多資本投入AI應用領域，這讓投資者有理由相信，至少在短期內，中國AI的商業化變現能力可能更強。

所以對今年的A股來說，AI概念仍然是A股的核心題材，會在市場上反復活躍。而宏觀面上促內需政策以及國家對股市的呵護，將使A股有了更大底氣。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎！