中指快評|央行重磅發聲，降息落地

國務院新聞辦公室于2026年1月15日舉行新聞發布會，請中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾，國家外匯局新聞發言人、副局長李斌，中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟，中國人民銀行新聞發言人、調查統計司司長閆先東，國家外匯局資本項目管理司司長肖勝介紹貨幣金融政策支持實體經濟高質量發展成效，并答記者問，與房地產相關的內容如下：

央行：根據當前經濟金融形勢需要，人民銀行將先行推出兩方面政策措施。一方面是下調各類結構性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領域信貸投放的積極性。另一方面是完善結構性工具并加大支持力度，進一步助力經濟結構轉型優化。

1、降低再貸款利率，保障性住房再貸款將同步下調0.25個百分點至1.25%，有助于更好地推動收購存量商品房用于保障房

原文：一是下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調到1.25%，其他期限檔次利率同步調整。

【中指解讀】2024年6月，央行創設保障性住房再貸款，發放對象為21家全國性金融機構，支持地方國有企業以合理價格收購已建成未出售商品房用作保障性住房，利率為1.75%；2025年5月，央行下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，本次再次下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，意味著保障性住房再貸款利率將降至1.25%。

此前保障性住房再貸款資金使用規模較低，與資金成本密切相關，本次央行繼續下調利率，也是對中央經濟工作會議“著力穩定房地產市場，因城施策控增量、去庫存、優供給，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等”的具體落實，將進一步支持地方國企收購存量商品房用于保障性住房，加速收購節奏，在增加保障性住房供給的同時，也有助于進一步改善市場供求關系。另外，為了更好地推動收購存量商品房，仍需要更多政策支持，如擴大收購存量房的用途范圍、改善收購價格等，提升企業參與的積極性。

2、降低商業用房最低首付比例至30%，降低購房門檻，促進商辦去庫存

原文：會同金融監管總局將商業用房購房貸款最低首付比例下調至30%，支持推動商辦房地產市場去庫存。

【中指解讀】此前商業用房（包括商鋪、寫字樓、酒店、商業綜合體等）貸款最低首付比例為50%，本次央行將首付比例降至30%，直接降低了購買商業用房的門檻，有助于促進商辦新市場活躍度。本次央行加大對商辦用房的支持力度，也是支持去庫存的具體表現，表明中央及監管部門對商辦項目去庫存的重視程度在提升。

近幾年，商辦市場庫存量偏大已成行業共識，如何推動商辦市場去庫存，不少城市已經出臺多項支持政策，包括存量商辦項目改建為租賃住房、支持樓宇兼容、臨時改變用途等方面，如上海允許商務樓宇兼容商業酒店、研發創新、文化體育、醫療服務、教育培訓、租賃住房（含人才公寓）等功能，更好的擴展商務樓宇功能及助力區域融合發展；杭州出臺工商業用地改革相關政策，明確改革完善存量空間高效盤活機制，包括允許臨時改變房屋用途等相關規定。

另外，多地針對購買商辦用房發放補貼，如武漢對購買新建商辦類房屋的，按契稅實繳額度給予50%補助；南寧對購買商辦項目超100m2的給予1萬元購房補貼。近日深圳、廣州相繼在城中村改造項目中針對被拆遷企業發放大額房票，有助于在推進城中村改造的同時，加速存量商辦物業去化，均為其他城市提供了參考。未來，預計更多城市落實商辦市場去庫存政策，除了盤活閑置用房外，優化商辦限購政策促進交易活躍或也是重要一項。

3、年內降息降準還有空間，房貸利率下調預期仍在

原文：關于降準降息，從今年看還有一定的空間。從法定存款準備金率看，目前金融機構的法定存款準備金率平均為6.3%，降準仍然有空間。從政策利率來看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩定，美元處于降息通道，總體來看匯率不構成很強的約束；內部約束方面，2025年以來銀行凈息差已經出現企穩的跡象，連續兩個季度保持在1.42%，2026年還有規模較大的三年期及五年期等長期存款到期重定價，這次人民銀行也下調了各項再貸款利率，這些都有助于降低銀行付息成本、穩定凈息差，為降息創造一定空間。

【中指解讀】根據央行數據，2025年第三季度全國新發放商業性個人住房貸款加權平均利率為3.07%。本次央行從外部約束和內部約束兩個方面明確了今年降息仍有空間，或意味著2026年房貸利率存在下調預期，進一步降低居民購房成本。在當前房地產市場環境下，降低購房成本依然是促進購房需求釋放的重要舉措之一，未來若有更多政策落地協同發力，或將對穩定房地產市場發揮更大作用，如給予貸款貼息、降低中介費率、加大房貸利息抵扣個人所得稅等。

整體來看，本次央行釋放多項政策利好，對穩定房地產市場將發揮積極作用，結合2025年底以來監管部門等落地的一系列政策舉措和釋放的政策信號（財政部、稅務總局將購買不足2年的住房對外銷售的增值稅征收率下調至3%；《求是》刊文改善和穩定房地產市場預期；據報道，監管部門對房地產融資協調機制下發政策指導，對符合條件的“白名單”項目可在原貸款銀行進行展期，相關貸款可展期5年；三部門延續換房退個稅政策至2027年底），可見，多個部門協同發力，“著力穩定房地產市場”的措施正在落地，預計未來政策仍有發力空間。

對于當前房地產市場來說，我們認為穩定市場預期、激活需求、優化供給高效協同，并強化落實，才能更有效發揮政策效果，穩定房地產市場仍需要更多增量政策，除了以上提到的政策舉措外，對現有保障房進行盤底，在“投資于人”的要求下，加大租金、購房補貼力度，用“補人頭”方式落實住房保障，預計也是重要的政策方向。

責編：李霞

編審：莫 非

監制：張立果

出品：城樓網/城樓財經