公募首批四季報(bào)出爐：銀行股忠粉重倉中芯國際，華富新能源規(guī)模飆升16倍

本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：黃宇昆

近日，德邦基金、金信基金、華富基金等多家基金公司旗下基金產(chǎn)品陸續(xù)披露2025年四季度報(bào)告，多只基金在四季報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注AI 應(yīng)用、人形機(jī)器人等科技產(chǎn)業(yè)方向，并做了相關(guān)的調(diào)倉。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，金信智能中國2025混合作為一只主投智能化企業(yè)的基金，長期重倉金融股，2025年三季度末，其前十大持倉中9只是銀行股，該基金也因此被第三方基金評級機(jī)構(gòu)打上“風(fēng)格漂移”的標(biāo)簽。據(jù)該基金發(fā)布的最新四季報(bào)，盡管前十大重倉仍以銀行股為主，但也首次出現(xiàn)了中芯國際、華虹公司等 AI 產(chǎn)業(yè)鏈公司。

去年以來，公募基金業(yè)績迎來大爆發(fā)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025年共有153只（A/C份額分開統(tǒng)計(jì)）基金收益率超過100%，多只基金規(guī)模迎來大幅增長。如華富新能源股票型發(fā)起式C近期發(fā)布的四季報(bào)顯示，該基金規(guī)模從2025年初的2.02億元一路增長至年末的34.3億元，增長近16倍。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向時(shí)代周報(bào)記者表示，科技股依然是2026年的重要投資主線之一，但已經(jīng)不再是唯一主線。2026 年將有更多板塊輪動(dòng)表現(xiàn)，包括軍工、有色等板塊，其實(shí)在2025年四季度已經(jīng)開始有所體現(xiàn)。

來源：圖蟲創(chuàng)意

銀行股“忠粉”金信智能中國加倉AI

金信智能中國2025混合投資合同顯示，該基金所指“智能中國2025”主要是指提供智能化生產(chǎn)、設(shè)計(jì)與服務(wù)的行業(yè)或企業(yè)。相關(guān)主題包括智能機(jī)器、智能穿戴、 智能醫(yī)療、智能家居、智能電網(wǎng)以及因采用與新一代信息技術(shù)深度融合的智能化而具有比較優(yōu)勢的企業(yè)（如智能交通、網(wǎng)絡(luò)安全、4G、智能物流等）。

此外，合同還指出，智能中國2025 是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的定義，在每個(gè)特定的發(fā)展階段，會有特定的涵義，該基金會根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，持續(xù)跟蹤相關(guān)行業(yè)最新技術(shù)及商業(yè)模式的發(fā)展，動(dòng)態(tài)調(diào)整所涉及的行業(yè)及企業(yè)，以期獲取基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

Wind顯示，金信智能中國成立于2016年，自2017年一季度起開始調(diào)倉配置銀行股，此后近十年里，該基金前十大重倉股一直以銀行股為主，也一度被打上“風(fēng)格漂移”的標(biāo)簽。目前，金信智能中國2025混合由譚佳俊和楊超共同管理，其中楊超還擔(dān)任金信基金投資部執(zhí)行董事、研究總監(jiān)。

去年以來，在AI敘事貫穿全年的行情下，金信智能中國2025混合在去年三季報(bào)中表示，該季度也對智能化相關(guān)的硬件，軟件，服務(wù)保持密切關(guān)注，并精選個(gè)股進(jìn)行配置。但前十大重倉股仍以金融股為主，包括9家銀行和1家保險(xiǎn)公司。

截至2025年四季度末，金信智能中國2025混合前十大重倉股分別為工商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、平安銀行、中國銀行、中國平安、中芯國際、華虹公司，前十持倉占比合計(jì)為49.25%。其中，中芯國際和華虹公司為首次出現(xiàn)在前十持倉行列。

金信智能中國2025混合四季報(bào)顯示，2025年4季度市場各板塊分化較大，但組合投資策略繼續(xù)保持穩(wěn)定，配置上部分延續(xù)了3季度的思路，組合依然是將配置重點(diǎn)放在金融服務(wù)智能化領(lǐng)域，也對公司的估值與分紅比較關(guān)注。低估值且通過智能化獲得比較優(yōu)勢的智能企業(yè)依然是組合4季度的重點(diǎn)關(guān)注方向。

另外，四季報(bào)還顯示，隨著AI技術(shù)迅猛發(fā)展，已經(jīng)逐步從訓(xùn)練側(cè)延伸到應(yīng)用側(cè)，應(yīng)用領(lǐng)域、應(yīng)用場景不斷擴(kuò)大。在AI的驅(qū)動(dòng)下，AI相關(guān)的硬件需求也在持續(xù)增長，部分產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)了快速上漲，驅(qū)動(dòng)部分公司業(yè)績快速增長。預(yù)計(jì)這一趨勢在2026年依然會延續(xù)。因此組合4季度也對智能化相關(guān)的硬件，軟件，服務(wù)保持密切關(guān)注，并增配了AI相關(guān)的一些硬件制造相關(guān)標(biāo)的。

從去年凈值表現(xiàn)來看，2025年度，金信智能中國2025混合A漲幅為17.64%，在同類型基金中排名中等，分季度看，第四季度漲幅為6.50%。規(guī)模方面則從年初的1.96億元增長至年末的5.66億元，增幅達(dá)188.78%。

有基金規(guī)模飆升16倍，業(yè)內(nèi)普遍看好科技行情

從目前披露四季報(bào)的公募基金來看，部分規(guī)模較大的基金四季度也進(jìn)行了大幅的調(diào)倉換股。

截至四季度末，華富新能源股票型發(fā)起式C規(guī)模為34.30億元，該基金前十大重倉股分別為，陽光電源、寧德時(shí)代、阿特斯、雅化集團(tuán)、中礦資源、佛塑科技、大中礦業(yè)、多氟多、華盛鋰電、永興材料。

與三季度末相比，除陽光電源、寧德時(shí)代之外，其余8只個(gè)股均為四季度新進(jìn)前十大重倉。四季報(bào)顯示，2025年第四季度，該基金提升了對鋰電中游材料與上游資源及光伏板塊的配置，降低了對風(fēng)電、鋰電池、人形機(jī)器人、智能駕駛板塊的配置。

東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合A四季度末規(guī)模為15.94億元，前十大重倉股為中際旭創(chuàng)、東山精密、新易盛、勝宏科技、生益科技、景旺電子、英維克、天孚通信、仕佳光子、源杰科技，同樣與三季度末相比有8只個(gè)股新進(jìn)前十大重倉。

“考慮到四季度英偉達(dá)及谷歌產(chǎn)業(yè)鏈取得較大進(jìn)展，海外云廠商持續(xù)上修資本開支，算力景氣度不斷超預(yù)期，本基金及時(shí)布局海外算力產(chǎn)業(yè)中景氣度上行的光模塊、光芯片、高多層PCB及谷歌相關(guān)光交換機(jī)標(biāo)的，取得較好超額收益。”東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合四季報(bào)顯示。

從業(yè)績表現(xiàn)上來看，華富新能源股票型發(fā)起式C和東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合A2025年度分別取得了68.30%、77.44%的漲幅，但分季度看，第四季度漲幅分別為2.52%、0.50%，表現(xiàn)并不突出。規(guī)模方面，華富新能源股票型發(fā)起式C規(guī)模從年初的2.02億元飆升至年末的34.3億元，增幅達(dá)到1598.02%，其中四季度單季增幅達(dá)到262.27%，為全年最高。

整體而言，對于2026年的投資方向，多名基金經(jīng)理在季報(bào)中闡明了對科技賽道的重視。

“人生發(fā)財(cái)靠康波，人工智能已開啟了新一輪的康波周期。以AI硬件、AI算力國產(chǎn)化為主的科技股將是未來3至5年的投資主線?！蓖?shù)字經(jīng)濟(jì)股票基金經(jīng)理陳宗超在該基金四季報(bào)中表示，回顧2025年，A股科技投資中的主線是AI算力，以AI算力為首的科技股在各種擔(dān)憂和質(zhì)疑中，持續(xù)上漲。2026年由人工智能驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)變革仍將是市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會的核心主線，重點(diǎn)方向包括AI大模型和算力、半導(dǎo)體、AI應(yīng)用等。

有業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，當(dāng)前科技成長是共識主線，但部分細(xì)分賽道交易擁擠，不宜追高。全年需注重交易節(jié)奏，不宜簡單持有不動(dòng)。

楊德龍向時(shí)代周報(bào)記者分析稱，2026年投資科技股，需要更加注重差異化選擇?？萍脊刹辉偈侨嫫諠q，而是逐步出現(xiàn)分化。真正具備核心技術(shù)、能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破并推動(dòng)應(yīng)用落地的公司，有望繼續(xù)表現(xiàn)突出；而缺乏實(shí)際應(yīng)用、僅停留在概念層面的公司，股價(jià)可能出現(xiàn)回調(diào)。2026 年科技股投資將逐步進(jìn)入概念驅(qū)動(dòng)向訂單驗(yàn)證過渡的階段。