ASML：史上首次！

ASML市值首破5000億美元

ASML 股價(jià)分析：摩根士丹利預(yù)測(cè)樂觀情形下股價(jià)或上漲 70%

得益于臺(tái)積電超預(yù)期資本支出及AI驅(qū)動(dòng)的半導(dǎo)體需求。ASMl公司壟斷90%先進(jìn)光刻機(jī)市場(chǎng)，技術(shù)領(lǐng)先對(duì)手十年，高數(shù)值孔徑EUV技術(shù)成新增長(zhǎng)引擎。摩根士丹利看漲其股價(jià)，預(yù)測(cè)上漲空間可觀：

• 大摩將 ASML 列為首選個(gè)股，目標(biāo)價(jià) 2000 歐元，上漲空間 70%

• 臺(tái)積電 2026 資本支出 560 億美元，同比增 37%，拉動(dòng) ASML 設(shè)備需求

• ASML 市值破 5000 億美元，成歐洲第三家達(dá)此里程碑的企業(yè)

• 大摩預(yù)計(jì) ASML 2027 每股收益較 2025 年翻倍，達(dá) 46 歐元

• 美臺(tái)協(xié)議 5000 億美元融資支持臺(tái)企赴美建廠，提振 ASML 訂單

一、ASML市值突破5000億，臺(tái)積電成關(guān)鍵推手

受臺(tái)積電超預(yù)期資本支出推動(dòng)，ASML市值首次突破5000億美元。

臺(tái)積電披露2026年資本支出為520-560億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的460億美元。

受此影響，ASML歐洲股票1月15日收盤上漲6%，本月累計(jì)漲幅超24%，領(lǐng)跑歐洲企業(yè)市值。

二、摩根士丹利看漲，股價(jià)上漲空間可觀

摩根士丹利強(qiáng)化對(duì)ASML的看漲立場(chǎng)，認(rèn)為其處于資本支出周期核心，人工智能需求將持續(xù)助推增長(zhǎng)。

該行最樂觀預(yù)測(cè)ASML股價(jià)有70%上漲空間，或達(dá)2000美元；

基本預(yù)測(cè)目標(biāo)價(jià)1400美元，位居彭博社追蹤預(yù)測(cè)前列。

目前ASML股價(jià)收于1163美元，市盈率34倍，低于科技行業(yè)54倍均值，估值相對(duì)合理。

三、ASML技術(shù)壟斷筑壁壘，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)難撼動(dòng)

ASML壟斷先進(jìn)光刻機(jī)市場(chǎng)，占據(jù)90%份額，其EUV和高數(shù)值孔徑EUV光刻機(jī)是3nm及以下制程芯片的核心設(shè)備。

晨星研究顯示，ASML技術(shù)領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手十年，2025年前九月營(yíng)收增長(zhǎng)21%至近230億歐元，每股收益增長(zhǎng)40%，毛利率維持在50%左右，服務(wù)收入增長(zhǎng)39%，業(yè)務(wù)韌性強(qiáng)勁。

2026、2027 EUV交付數(shù)據(jù)：2026低數(shù)值孔徑（Low-NA）EUV 約 52 臺(tái)，高數(shù)值孔徑（High-NA）EUV 約 4 臺(tái)；2027低數(shù)值孔徑（Low-NA）EUV 56 臺(tái)，高數(shù)值孔徑（High-NA）EUV 10 臺(tái)（芯榜整理，僅作參考，依ASML官方報(bào)告為準(zhǔn)）

四、高數(shù)值孔徑EUV發(fā)力，開啟技術(shù)新篇

ASML推進(jìn)高數(shù)值孔徑EUV技術(shù)，助力行業(yè)向2nm以下制程突破。

該技術(shù)可簡(jiǎn)化生產(chǎn)流程、提升良率，目前已有超30萬片晶圓完成客戶現(xiàn)場(chǎng)加工，EXE:5200設(shè)備已交付SK海力士等客戶，2026年起將成為營(yíng)收重要貢獻(xiàn)者，驅(qū)動(dòng)EUV業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。

五、多重利好加持，ASML長(zhǎng)期增長(zhǎng)確定性強(qiáng)

存儲(chǔ)芯片漲價(jià)、中國(guó)市場(chǎng)需求超預(yù)期、美臺(tái)新貿(mào)易協(xié)議等因素，持續(xù)鞏固ASML設(shè)備需求。

該行預(yù)計(jì)2027年ASML每股收益將達(dá)46美元，較2025年近乎翻倍，長(zhǎng)期持有其股票成為分享人工智能產(chǎn)業(yè)紅利的優(yōu)質(zhì)路徑。

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