盤后跌超6%！微軟云業務增速放緩 “燒錢”速度卻大幅加快

財聯社1月29日訊（編輯 劉蕊）美東時間周三盤后，微軟公布其截至去年12月底的第二財季財報。

盡管其財報業績整體好于市場預期，但市場最為關注的Azure云計算業務增長卻出現放緩跡象。這導致微軟的股價在盤后交易中下跌超6%。

微軟資本支出大增超出預期

以下是該公司與 LSEG統計的普遍市場預期的對比表現：

每股收益：調整后為4.14美元，預期為3.97美元

營收：812.7億美元，同比增長16.7%，預期為802.7億美元

微軟該季度資本支出和融資租賃總額達到375億美元，同比增長了66%，高于分析師預期的343.1 億美元。

微軟該季度毛利率約為68%，降至三年來最低。

截至去年年底，微軟的商業剩余履約義務（即未實現收入但隨后可確認為收入的金額）為6250億美元，增長了約 110%。這主要得益于該季度OpenAI 與微軟達成的2500億美元的云服務協議。

微軟表示，商業剩余履約義務的45%與OpenAI相關。微軟近半剩余履約義務僅由OpenAI一家公司貢獻，凸顯出微軟對這家初創公司的高度依賴。

Gabelli Funds研究分析師Ryuta Makino對此評價稱：

“微軟股價的市場情緒，在很大程度上已經高度綁定在OpenAI的表現上。我認為，從微軟的角度來看，至少在當前ChatGPT與Gemini的競爭格局下，這是一個難以掌控的因素。”

Azure和其他云服務增速放緩

分部門看，微軟的Azure和其他云服務的營收增長了39%，而第一財季的增幅為40%，增速放緩了1個百分點。這是投資者最為關注的部門，也是微軟過去幾個季度以來最主要的增長動力。

DA Davidson分析師吉爾·盧里亞（Gil Luria）表示，該部門增速的放緩，或許已經足以讓原本押注云業務表現更強勁的投資者感到失望。

Stifel投資公司的分析師布拉德·里巴克（Brad Reback）表示，投資者非常關注Azure的增長速度是否能夠跑贏支出增速，從而證明微軟當前投入水平的合理性。

游戲部門營收下滑

微軟生產力與業務處理部門的營收為341.2億美元，同比增長約16%，高于市場預期的334.8億美元。該部門包含辦公生產力軟件、Dynamics業務管理軟件以及領英。

更個人化計算部門（The More Personal Computing segment,），涵蓋Windows、Xbox、Surface 和必應，貢獻了142.5億美元的營收。這一數字同比下降了約3%，也低于市場預期的143.8億美元。

游戲業務營收下降了9.5%。在去年10月，前微軟Xbox 高管邁克·伊巴拉（Mike Ybarra）曾在X平臺上吐槽稱，微軟游戲部門的策略“令人困惑”。不過后來他又刪除了這一博文。

與亞馬遜等云服務競爭對手一樣，微軟也在大舉建設裝有專用芯片的數據中心。微軟還以租賃的形式從 CoreWeave和Nebius購買容量。

微軟首席執行官薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）在與分析師的電話會議上表示：“僅在本季度，我們就新增了近10億瓦的總容量。”

在本季度，微軟表示將提高商業版Office辦公軟件訂閱服務的價格，而AI獨角獸公司Anthropic公司則宣布計劃購買價值300億美元的云服務，并從微軟處額外購買多達10億瓦的計算能力。

由于市場對微軟資本開支大幅增長的擔憂，在過去三個月里，微軟的股價已經累計下跌了約11%，遠遠跑輸標普500指數。