千億現(xiàn)金流在手，茅臺的下一個(gè)增長極藏在哪？

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

當(dāng)“i茅臺”的限購策略持續(xù)占據(jù)消費(fèi)話題焦點(diǎn)時(shí)，這家酒業(yè)巨頭正以另一種低調(diào)卻凌厲的姿態(tài)，在創(chuàng)投賽道完成布局。超100億元基金注入、覆蓋AI與大健康等前沿領(lǐng)域、10余只私募股權(quán)基金聯(lián)動(dòng)運(yùn)作，茅臺早已跳出傳統(tǒng)酒業(yè)的邊界，勾勒出一幅“實(shí)業(yè)為基、資本賦能”的多元化藍(lán)圖。這場跨界不是心血來潮的冒險(xiǎn)，而是千億巨頭在高質(zhì)量發(fā)展階段的戰(zhàn)略抉擇。

茅臺的創(chuàng)投版圖，早已突破大眾對“酒企”的認(rèn)知邊界。2025年以來，其投資方向愈發(fā)聚焦“科技+健康”雙主線，展現(xiàn)出精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)洞察力。12月，茅臺通過高質(zhì)量成長股權(quán)投資合伙企業(yè)入股重慶極澤生物，以8.9552%的持股比例切入生物制藥領(lǐng)域，為大健康布局再添重要一子；8月，茅臺基金參與康維健生物醫(yī)藥B輪融資，助力其在營養(yǎng)健康領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與市場拓展，推動(dòng)HMO在嬰幼兒食品等場景的應(yīng)用落地；5月，茅臺基金聯(lián)合多家資本機(jī)構(gòu)投資“清華系”AI初創(chuàng)公司面壁智能，正式進(jìn)軍AI大模型這一熱門賽道。

從生物制藥到營養(yǎng)科技，再到人工智能，茅臺的投資不再局限于產(chǎn)業(yè)鏈延伸，而是直指具有高增長潛力的前沿領(lǐng)域。這一布局延續(xù)了2023年以來的戰(zhàn)略方向，彼時(shí)茅臺已將新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源等納入投資視野，而2025年的一系列動(dòng)作，標(biāo)志著其從“廣泛布局”向“精準(zhǔn)聚焦”的深化。酒業(yè)專家馬斐的評價(jià)一語中的：“茅臺在傳統(tǒng)釀酒領(lǐng)域已達(dá)巔峰，轉(zhuǎn)向AI等高新技術(shù)領(lǐng)域，是尋求新增長極的理智抉擇。”

支撐這幅龐大版圖的，是茅臺成熟的“基金化運(yùn)作”模式。不同于早期冰淇淋、咖啡等產(chǎn)品層面的跨界嘗試，如今的茅臺更擅長以資本為紐帶，通過“產(chǎn)業(yè)資本+專業(yè)機(jī)構(gòu)”的合作模式放大投資效能。這一模式的核心載體，是茅臺搭建的專業(yè)化投資平臺矩陣——2014年成立的茅臺私募基金管理有限公司奠定基礎(chǔ)，2023年則成為基金布局的“爆發(fā)年”。

2023年8月，茅臺同日官宣兩大核心基金：與中信金石合作設(shè)立的茅臺金石基金，以及與招商局資本聯(lián)手打造的茅臺招華基金，兩支基金初始認(rèn)繳規(guī)模均為55.1億元，茅臺合計(jì)出資超100億元。前者聚焦新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)等領(lǐng)域，后者則將高端裝備納入投資范圍，形成互補(bǔ)協(xié)同的投資格局。截至目前，茅臺深度參與并實(shí)際管理的私募股權(quán)基金已達(dá)10-12只，總管理規(guī)模超150億元，通過與中信、招商局等專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，茅臺既保障了投資決策的專業(yè)性，又有效控制了投資風(fēng)險(xiǎn)，成為創(chuàng)投圈活躍的“醬香型LP”。

更值得關(guān)注的是，茅臺的基金布局正在形成全國性網(wǎng)絡(luò)。2025年新設(shè)的深圳招華信通一期基金，由茅臺招華出資2億元占比99.5%，選址粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)新高地，彰顯了其對接區(qū)域創(chuàng)新資源的戰(zhàn)略意圖。從北京的科創(chuàng)基金到深圳的專項(xiàng)基金，茅臺的資本觸角正沿著中國創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的脈絡(luò)延伸，構(gòu)建起多點(diǎn)聯(lián)動(dòng)的投資生態(tài)。

茅臺敢于在創(chuàng)投領(lǐng)域大手筆投入，底氣源于其雄厚的資本實(shí)力。2025年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1309.04億元，歸母凈利潤646.26億元，同比均保持6%以上的穩(wěn)健增長；截至9月30日，貨幣資金高達(dá)517.5億元，極低的負(fù)債水平讓其擁有充足的可支配資金。在白酒行業(yè)周期性調(diào)整、增長節(jié)奏放緩的背景下，茅臺沒有將資金局限于傳統(tǒng)理財(cái)，而是轉(zhuǎn)向更具長期價(jià)值的新興產(chǎn)業(yè)投資，這與集團(tuán)“酒以及配套、產(chǎn)業(yè)金融、酒旅融合”的三大主業(yè)定位高度契合。

從戰(zhàn)略邏輯來看，茅臺的創(chuàng)投布局兼具現(xiàn)實(shí)意義與長遠(yuǎn)價(jià)值。短期而言，在消費(fèi)端活力不足、名酒價(jià)格體系承壓的行業(yè)環(huán)境下，多元化投資能開辟新的利潤增長點(diǎn)，降低對單一酒業(yè)業(yè)務(wù)的依賴；長期來看，布局AI、生物科技等領(lǐng)域，既能順應(yīng)政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)升級趨勢，又能為企業(yè)儲備未來發(fā)展的技術(shù)與資源。正如業(yè)內(nèi)人士所言，這些投資不僅能帶來財(cái)務(wù)回報(bào)，更能讓茅臺提前捕捉產(chǎn)業(yè)變革信號，為未來跨界融合埋下伏筆。

不過，這場跨界也面臨著考驗(yàn)。白酒與科技、金融的行業(yè)邏輯差異顯著，對專業(yè)化人才與風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出更高要求；如何平衡主業(yè)與投資的資源分配，避免品牌精力分散，仍是需要持續(xù)探索的課題。但從已有實(shí)踐來看，茅臺通過“專業(yè)機(jī)構(gòu)操盤+產(chǎn)業(yè)資本賦能”的模式，已在一定程度上規(guī)避了跨界風(fēng)險(xiǎn)，其投資的京東物流、李子園等項(xiàng)目已成功IPO，驗(yàn)證了投資策略的可行性。

從釀酒坊到千億巨頭，從產(chǎn)品跨界到資本創(chuàng)投，茅臺的每一步轉(zhuǎn)型都緊扣時(shí)代脈搏。超100億元基金的注入，不僅是資本的布局，更是茅臺向“世界級多元化企業(yè)”邁進(jìn)的宣言。在守住白酒主業(yè)基本盤的同時(shí)，以資本為橋鏈接前沿產(chǎn)業(yè)，這場“醬香型創(chuàng)投”的探索，既為茅臺打開了長期增長的想象空間，也為傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了有益借鑒。未來，當(dāng)科技、健康與酒業(yè)實(shí)現(xiàn)更深層次的協(xié)同，茅臺的多元化版圖或?qū)⒕`放更大價(jià)值。