11只險資私募基金加速投入運作！重倉哪些藍籌股？

隨著險資入市步伐加快，險資系私募基金的管理規模也在更新。7家險資系私募基金成立后，已有11只產品入市。

繼今年1月7日太平私募的基金管理規模更新為50億—100億元，今年1月13日，泰康穩行私募的基金管理規模也更新為50億—100億元。

險資系私募基金是在險資長期投資改革試點的背景下成立的。所謂保險資金長期投資改革試點，是指保險公司出資設立私募證券投資基金，主要投向二級市場股票，并長期持有。

自2023年監管部門開展保險資金長期股票投資試點以來，頭部險企紛紛借助私募基金加速入市。當前，保險資金長期投資改革試點總規模已達2220億元，覆蓋中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保險、泰康保險、陽光保險等多家頭部險企。

險資系私募基金是險資貫徹落實“長錢長投”的重要體現，不妨從它們來透析資本市場不可或缺的“壓艙石”青睞哪些股票？

頭部險企大手筆入局

頭部險企在戰略上的布局，一向被認為是行業“風向標”。在險資系私募基金的設立上，7家險企已入局，并有11只基金“正在運作”。

中基協官網顯示，截至1月19日，由國壽資產和新華資產共同出資成立的國豐興華（北京）私募基金管理有限公司有5只基金入市；由泰康資產設立的泰康穩行（武漢）私募基金管理有限公司 ，太保資產設立的太保致遠（上海）私募基金管理有限公司，平安資管設立的恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司，人保壽險設立的人保啟元惠眾（北京）私募基金管理公司，太平資產設立的太平（深圳）私募證券投資基金管理有限公司，陽光資產設立的陽光恒益（青島）私募基金管理有限公司分別有1只基金入市。

從管理規模來看，目前國豐興華私募、太保致遠私募、恒毅持盈私募的管理規模已經突破百億大關，泰康穩行私募和人保啟元惠眾私募、太平私募的管理規模均為50億—100億元，陽光恒益私募的管理規模為20億—50億元。

數據來源：中基協（截至2026年1月19日）

當然，上述數據只是中基協官網披露的險資系私募最新的基金管理規模。從此前的監管批復情況來看，保險資金長期投資改革試點累計批復規模達2220億元。

2200億元包括：2023年10月，中國人壽與新華保險分別出資250億元共同發起設立鴻鵠私募證券投資基金；2025年1月，太保壽險、泰康人壽、陽光人壽和相關資管子公司成立規模達520億元的契約制基金；2025年3月，人保壽險、中國人壽、平安人壽、太平人壽、新華保險合計規模為600億元的長期投資試點。

金融監管總局局長李云澤曾于2025年5月7日在國新辦發布會上透露，“擴大保險資金長期投資的試點范圍，近期擬批復600億元，為市場注入更多增量資金”。

中保新知觀察到，仍有險資系私募基金在籌備中。中郵資管于2025年11月在官方微信公眾號發布的招聘信息中提到：“經國家金融監督管理總局批準，中郵保險及中郵資管作為第三批保險資金長期投資改革試點。中郵資管擬以自有資金出資發起設立私募基金子公司，首期計劃募集100億元人民幣，由中郵保險全額認購。現中郵資管私募基金子公司啟動籌建工作，面向社會廣納賢才。”

私募重倉哪些股票

市場最關注的莫過于，險資系私募基金在資本市場的投向。

根據公開信息，這些險資系私募基金陸續躋身于A股上市公司的前十大流通股股東之列。從行業來看，它們傾向于能源、交通、公用事業等領域，當中不少為高股息股票。

以國壽資產和新華資產設立的鴻鵠系列基金舉例，其重倉了包括伊利股份、陜西煤業、中國電信、中國石油、中國神華、中國石化、國投電力、瀘州老窖、大秦鐵路等A股。再以太保資產設立的太保致遠1號私募基金為例，它在海瀾之家和皖通高速的前十大流通股股東之列。

“公司積極響應國家號召，積極參與了三期鴻鵠基金，累計投資近500億元，舉牌優質上市公司，布局硬科技、大健康大養老產業，通過不斷優化資產配置結構，持續提升長期投資回報能力。”新華保險在其2025年實力答卷中提到。

當然，險資系私募基金幾乎都在成立之初，就確定了投資的大方向。如太保致遠1號私募證券投資基金旨在響應國家“擴大保險機構設立私募證券投資基金改革試點”號召，積極踐行長期主義，發揮耐心資本優勢，完善長周期權益資產配置體系，聚焦股息價值核心投資策略，助力資本市場持續健康發展。

恒毅持盈基金表示，將聚焦“長期投資、價值投資”的理念，重點布局符合政策導向和險資配置需要的優質上市公司，積極發揮保險資金耐心資本的優勢，助力中國資本市場高質量發展。

泰康穩行基金則表示，作為長期投資試點基金，將以基本面分析為出發點，精選境內市場和香港市場的優質上市公司，在科學嚴格管理風險的前提下，追求基金資產的中長期穩健增值。

緣何鐘情私募投資

險資系私募基金加速入市，一方面是落實政策層和監管層要求，另一方面則是為了防范“利差損”風險。

從前者來看，2025年，為了鼓勵險資“長錢長投”，政策層和監管層對險資入市進行了不同程度的“松綁”。

2025年年初，中央金融辦等六部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》；隨后，4月金融監管總局印發《關于調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》，上調權益資產配置比例上限，簡化檔位標準，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%；7月財政部發布《關于引導保險資金長期穩健投資 進一步加強國有商業保險公司長周期考核的通知》，提高險資部分經營效益類指標長周期考核權重；12月金融監管總局先后發布《關于調整保險公司相關業務風險因子的通知》和《關于推動不動產投資信托基金（REITs）市場高質量發展有關工作的通知》，進一步推動險資入市，發揮其穩定器和壓艙石作用。

再看后者，低利率背景下，“利差損”已成保險行業頭頂的一把“利劍”。

低利率的“體感”可以通過一些數據來印證：近期，不少銀行新發一年期以下產品利率已普遍跌破1%，部分甚至低于同期貨幣基金收益率。

在今年1月15日國新辦新聞發布會上，人民銀行推出八項結構性貨幣政策措施，包括下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。在下調各類結構性貨幣政策工具利率的同時，人民銀行副行長鄒瀾也回應稱今年降準降息“還有一定的空間”。

而前幾年險企負債端的融資成本處于什么位置呢？國金證券2025年4月的一篇研報指出，當前保險業約78%的資產負債成本位于3%—4.025%區間。

這也意味著，險資入市有其必要性。在剛性成本下，險企對資產端波動的容忍度低，需要增加權益資產的配置，提高資產端的收益率。如果像從前一樣，一味超配長債拉長久期，將會加劇收益錯配風險。

此外，保險業在2026年迎來新保險合同會計準則。在新會計準則下，保險公司不少權益類資產要歸入交易性金融資產，其投資的二級市場股票市值變動將直接體現在當期利潤中，因此險資對于入市的積極性大增，而通過設立私募基金的方式入市，還有助于平滑險企利潤表波動。