工業化投研體系賦能投資 中歐基金科技戰隊2025年業績亮眼

2025年，A股迎來結構性牛市，科技產業在快速迭代中不斷涌現新機遇，同時市場波動也帶來了不少挑戰。在這樣的環境下，中歐基金科技戰隊憑借對行業的精準把握和扎實的投研支持，旗下多只產品在2025年取得了亮眼收益。

中歐基金科技戰隊合計擁有超20名專業研究員和基金經理。亮眼成績的取得，既離不開科技戰隊對產業趨勢的深刻洞察，更得益于中歐基金“專業化、工業化、數智化”投研體系的長期積累和支撐。

科技戰隊過往業績亮眼 多產品斬獲超額收益

截至2025年12月31日，中歐基金科技戰隊旗下多只核心產品實現了顯著的正收益，而且大幅跑贏同期業績比較基準，展現出較強的盈利能力和風險控制能力。

成立于2025年2月底、由基金經理杜厚良管理的中歐信息科技A表現突出，截至2025年12月31日，成立以來的收益率為102.65%，超額收益超過80個百分點。

基金經理馮爐丹管理的中歐數字經濟混合發起A也較為亮眼，截至2025年12月31日，近一年收益率約143.07%，而同期業績比較基準收益率為21.95%，超額收益超過121個百分點，近一年銀河證券同類排名第1名（1/62）。

在2025年四季報中，杜厚良表示，更欣慰的是，一直跟蹤的產業邏輯正在清晰地得到驗證：海外那些領頭的大模型公司，憑借將算力、云服務、模型能力和應用場景融為一體的綜合實力，在短時間內實現了模型效果的顯著提升，實實在在地推動了行業進步。展望2026年，科技產業可能會帶來更多的驚喜和可能性，也希望憑借對產業的持續深耕和前瞻性判斷，在2026年能繼續爭取為投資者創造良好的回報。

具體策略上，杜厚良稱，對于消費電子市場（也就是“端側”），2026年上半年可能需要稍微謹慎一些。從2026年下半年開始，隨著端側AI智能體（Agent）技術的成熟和落地，預計在硬件領域會看到不少創新，這些創新有望帶動整個行業在2025年形成的低基數上重新恢復增長。

馮爐丹對2025年四季度的投資配置進行了回顧。報告期內，中歐數字經濟混合發起A保持高倉位配置，持續聚焦五大核心投資方向，包括：AI基礎設施、AI應用、智能機器人與智能駕駛、國產AI產業鏈、端側AI。四季度進行了一些結構調整：增加國產AI和AI基礎設施配置；優化智能機器人個股選擇；減倉了智能駕駛和端側AI。

2025年第四季度，市場上關于“AI是否進入泡沫階段”的討論很多，馮爐丹認為，泡沫是顛覆性技術高速發展階段的正常現象，關鍵不在于是否存在泡沫，而在于技術進步速度和商業化落地能力能否跟上。她說：“人工智能產業或處于泡沫初現并逐步形成的階段，而非泡沫末期。因此，我們選擇‘讓子彈再飛一會兒’，持續跟蹤技術迭代節奏、商業模式驗證和企業盈利能力變化，在動態評估中不斷校準認知，并通過組合結構優化來應對潛在波動。”同時她建議投資者分散投資，將AI板塊作為整體資產配置的一部分。

搭建工業化投研體系 持續追求穩定回報

2025年，中歐基金在科技賽道的表現在行業內頗受關注。除了上述產品，據銀河證券排名顯示，截至2025年12月31日，基金經理劉偉偉管理的中歐成長先鋒混合A近1年業績排同類型產品前3%（52/1895），基金經理代云鋒管理的中歐科技成長混合A近1年業績排同類型產品前6%（112/1895），基金經理邵潔管理的中歐智能制造混合A近3年業績排同類型產品前4%（58/1465）、中歐科創主題混合（LOF）A近3年業績同類排名前6%（12/213）。

中歐基金科技戰隊能夠取得亮眼業績，并不是靠個別人的偶然判斷，而是源于公司“專業化、工業化、數智化”投研體系的系統性支撐。這套體系通過精細化分工、標準化流程和技術賦能，把個體的研究成果轉化為組織化、可持續的投資能力，成為科技戰隊的核心保障。

首先，專業化是工業化的前提，致力于解決研究深度的問題，提升金融產品的底層質量。資產管理行業的超額收益來源于“洞見”，即超越市場一致預期的認知。而“洞見”的產生，必然依賴于長期、聚焦的深度研究。

隨著投資市場不斷發展，單靠基金經理個人或小團隊已經難以覆蓋足夠多的研究標的，需要研究員團隊的系統化支持。中歐基金投研領域全面覆蓋權益、固收、量化等各個業務板塊。在這一體系下，公司鼓勵研究人員在特定領域長期深耕，甚至“研究一個行業一輩子”。例如，中歐科技戰隊每人都有精專的細分方向。這種“做窄、做深、做久”的專業化模式，旨在讓每個成員在自身領域成為頂尖權威，從而為整個組織追求持續、多元的“阿爾法”來源。

在人才培養方面，中歐基金推行“10+10”培養計劃，一名成熟的股票基金經理需要十年研究積累加十年投資實踐。中歐基金多位基金經理都經過了長期的行業沉淀，既具備單一領域的深度研究能力，又有跨周期的投資經驗，能夠在復雜的市場環境中保持理性判斷。

其次，工業化是專業化的延伸，其核心目標是將個體專家的“洞見”高效轉化為組織的集體投資成果。傳統模式下，即使有好的研究洞察，也常因表達不清、理解偏差、流程脫節而無法落地。其根源在于投資理念與流程的“語言”不統一。為此，中歐基金工業化的核心是推動“投資理念和投資流程的一致性”。公司推行了如“五要素選股模型”等標準化工具，要求所有研究員和基金經理在統一的框架下分析公司、表達觀點。這套“共同語言”極大地提升了溝通效率。

最后，數智化是三化中最倚靠技術力量的一環，致力于解決效率與規模問題，旨在保質保量滿足大規模社會資金管理需求。數智化包括“數字化”和“智能化”兩個層面。數字化是將歷史研究報告、思維模型、外部數據等海量信息轉化為結構化數據并歸檔存儲，形成機構的“數據資產”。智能化則是通過技術手段將人的選股邏輯、投資方法論轉化為系統模型，讓機器輔助甚至替代部分流程，實現經驗的固化與復制。

AI正深刻改變中歐基金的投研工作。通用大模型負責基礎信息處理，其優勢在于通用知識強，可將研報等文本信息高效轉化為結構化數據；自有訓練模型則專業知識性更強，可精準輸出特定預測目標，生成策略信號，并通過迭代不斷提升預測準確性。

2025年中歐基金科技戰隊的亮眼業績，是投研團隊專業判斷與公司工業化投研體系共同作用的結果。基金經理、研究員憑借對科技產業的深刻理解，精準把握了AI賦能、算力革新等核心機遇；而“專業化、工業化、數智化”的投研體系，則為這些判斷提供了系統性支持，追求讓業績能夠穩定、可持續。

展望未來，隨著AI技術的持續迭代和科技產業的不斷發展，中歐基金科技戰隊將繼續依托工業化投研體系，深耕產業研究，動態優化投資組合，在把握行業成長紅利的同時，努力爭取為投資者創造穩定的回報。（文章轉載自中新經緯）

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

數據來源：基金定期報告，截至2025/12/31。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。中歐信息科技混合發起A的2025年2月26日成立以來漲跌幅102.65%, 同期業績比較基準21.16%。歷任基金經理：杜厚良20250226-管理至今。中歐數字經濟混合發起A的成立以來漲跌幅207.80%, 同期業績比較基準37.20%。2025年、2024年基金漲跌幅和同期基準表現為143.07%/21.95%、29.4%/20.39%。歷任基金經理：馮爐丹20230912-管理至今。排名來源：銀河證券，截至2025/12/31，同類為銀河證券分類。中歐數字經濟混合發起A屬于TMT與信息技術行業偏股型基金(A類)，中歐成長先鋒混合A、中歐科技成長混合A、中歐智能制造混合A、屬于偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)，中歐科創主題混合（LOF）A屬于偏股型基金(股票上限95%)(A類)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。中歐信息科技A、中歐數字經濟混合發起A、中歐成長先鋒混合A、中歐科技成長混合A、中歐智能制造混合A、中歐科創主題混合（LOF）A為混合型基金，其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。中歐信息科技A、中歐數字經濟混合發起A、中歐成長先鋒混合A、中歐科技成長混合A、中歐智能制造混合A、中歐科創主題混合（LOF）A可投資于港股通標的股票。除了需要承擔與內地證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本材料中提及的產品具體適用的銷售費率以基金管理人官網（www.zofund.com)屆時有效的基金法律文件及銷售機構業務規則為準。