博裕開年第一單

原“中國私募股權投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

博裕又出手了。

近日，北京市市場監督管理局官網公示了“瑞得時尚（北京）商業貿易有限公司收購北京八達嶺精奧萊商業有限公司股權案”的經營者集中簡易案件。

公示截圖

據報道，瑞得時尚由博裕投資與其他股東共同控制。交易完成后，博裕（Boyu Capital）將通過旗下平臺與“精品奧萊”品牌原股東共同控制標的項目。

這意味著，繼2025年8月拿下“全球店王”北京SKP之后，博裕資本在高端零售賽道再落一子，首次把觸角伸向華北奧萊市場。這也是2026開年以來，博裕見諸報端的第一單交易案。

北京八達嶺奧萊：

開業10年，年銷60億

八達嶺奧萊位于北京昌平區南口鎮，緊鄰京藏高速，2015年9月開業，建筑面積11.5萬㎡，可租面積5.2萬㎡，采用“花園小鎮”開放式街區設計，是華北首家真正意義上的“精品奧萊”。

項目由Swire Design（香港太古設計）操刀，LV、Gucci、Prada、Burberry、Moncler等220余個國際一線品牌入駐，開業當年即實現銷售額18億元，2023年突破60億元，占北京奧萊市場近45%份額，穩居全國奧萊前三。

2024年，八達嶺奧萊營業收入約28.4億元，EBITDA 9.7億元，利潤率34%，凈現金流8.1億元，杠桿倍數僅1.1倍，被業內視為“現金奶牛”。

2025年“十一”黃金周，項目7天銷售額5.2億元，同比增長12%，客流62萬人次，平均客單價840元，均創歷史同期新高。

值得注意的是，八達嶺奧萊并非首次易手。2015年項目公司成立時，由華聯集團、北京首旅及昌平區國資平臺聯合出資，后經兩輪股權重組，華聯集團成為控股方。

2025年下半年，華聯集團將旗下百貨、奧萊資產陸續注入Radiance體系，為博裕資本進入鋪路。

據說是收購75%股權

但有待官方正式確認

文件僅披露“交易后瑞得時尚與精品奧萊共同控制八達嶺奧萊”，但未列出具體股比、對價及交割時間表，公示期至1月25日結束。

雖然官方口徑簡潔，但有媒體報道稱，交易前，精品奧萊持有北京八達嶺精奧萊商業有限公司88.75%股權，單獨控制。

交易后，瑞得時尚（博裕投資關聯公司）收購75%股權，精品奧萊保留25%股權，雙方共同控制。

本次八達嶺奧萊案再次使用瑞得時尚作為收購主體，且表述同樣為“共同控制”，市場普遍推斷為——博裕資本大概率以現金受讓部分老股+向項目增資的方式進入，最終與Radiance（或原運營方）共同，具體金額需待正式交割后披露。

公開資料顯示，博裕資本成立于2011年，目前管理五期美元基金+兩期人民幣基金，AUM約180億美元，LP包括淡馬錫、GIC、加拿大CPPIB、普林斯頓捐贈基金及騰訊、李嘉誠基金會等。

而瑞得時尚成立于2025年2月，是博裕資本與新加坡Radiance公司為控股SKP而設的特殊目的載體（SPV），六家股東中Radiance與博裕系公司合計持股84%-90%，剩余股份由騰訊關聯公司、阿布扎比基金等持有。

2025年8月，瑞得時尚已取代原股東華聯集團，成為SKP公司100%控股股東；Radiance與博裕五期基金對SKP形成“共同控制”。

在2025年8月完成對SKP的控股后，瑞得時尚已管理北京、西安、成都、武漢四家SKP百貨，總銷售額逾500億元；此次再把八達嶺奧萊收入囊中，其管理商業面積增至約70萬㎡，一躍成為中國最大的高端零售平臺公司之一。