逾3萬億資本涌入，A股“慢牛”底氣何在？

最近幾個(gè)月，外資不斷的給A股加油打氣，他們的努力沒白費(fèi)，A股很爭氣，不斷創(chuàng)新高。最近高盛發(fā)布的2026年中國股市展望報(bào)告，為市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針。該機(jī)構(gòu)維持對(duì)A股“慢牛”行情的預(yù)判，并預(yù)測(cè)全年將有超過3萬億元的國內(nèi)新增資本流入股市。這一樂觀預(yù)期并非空穴來風(fēng)，而是建立在盈利驅(qū)動(dòng)、資金涌入和政策護(hù)航三大支柱之上，揭示了中國股市邁向高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

一、盈利驅(qū)動(dòng)：從“虛火”到“實(shí)火”的質(zhì)變
與2015年主要由杠桿和估值擴(kuò)張催生的“瘋牛”不同，本輪“慢牛”的核心驅(qū)動(dòng)力是企業(yè)實(shí)實(shí)在在的盈利增長。高盛預(yù)測(cè)，2026年A股企業(yè)的盈利增速將從2025年的4%大幅提速至14%。這一強(qiáng)勁反彈主要得益于三大引擎：人工智能（AI）的商業(yè)化落地、企業(yè)“出海”的加速以及“反內(nèi)卷”政策帶來的定價(jià)環(huán)境改善。
特別是在AI和高端制造領(lǐng)域，中國企業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。從AI服務(wù)器、半導(dǎo)體到智能機(jī)器人，技術(shù)革新不僅創(chuàng)造了新的增長點(diǎn)，也提升了產(chǎn)業(yè)的全球競爭力。同時(shí)，出口作為經(jīng)濟(jì)增長的核心動(dòng)力，預(yù)計(jì)未來幾年將保持5%-6%的年增長，這為企業(yè)盈利提供了堅(jiān)實(shí)的外部支撐。當(dāng)股市上漲的根基從“講故事”轉(zhuǎn)變?yōu)椤翱簇?cái)報(bào)”，市場(chǎng)的韌性和可持續(xù)性便大大增強(qiáng)。
二、資金涌入：供需兩端的良性循環(huán)
逾3萬億元的新增資本流入，為“慢牛”提供了充足的“彈藥”。這股資金洪流呈現(xiàn)出鮮明的結(jié)構(gòu)性特征：一方面是個(gè)人投資者通過公募基金、ETF等渠道間接入市，資金規(guī)模約2萬億元，顯示出投資者行為的日益成熟和專業(yè)化；另一方面是保險(xiǎn)、銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)資金的加速配置，規(guī)模逾1萬億元，它們扮演著市場(chǎng)“壓艙石”的角色，偏好高股息、低波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
此外，南向資金凈買盤有望達(dá)到2000億美元，再創(chuàng)歷史新高。這表明，在全球資產(chǎn)配置中，中國資產(chǎn)的吸引力正在回升。更值得注意的是，企業(yè)自身的回饋力度也在加大，預(yù)計(jì)全年股息和回購總額將接近4萬億元，這直接提升了投資者的獲得感，形成了資金供需的良性循環(huán)。

三、政策護(hù)航：精準(zhǔn)調(diào)控下的健康生態(tài)
高盛特別指出，當(dāng)前的市場(chǎng)情緒并未過熱，政策層面對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)與調(diào)節(jié)也更加精準(zhǔn)、及時(shí)。例如，近期交易所適時(shí)提高融資保證金比例，旨在為兩融市場(chǎng)“降溫”，防止過度投機(jī)，這與2015年滯后且劇烈的調(diào)控形成鮮明對(duì)比。這種“早發(fā)現(xiàn)、早處置”的監(jiān)管智慧，為“慢牛”的穩(wěn)健運(yùn)行提供了安全保障。
綜上所述，2026年的A股市場(chǎng)，正經(jīng)歷著從量變到質(zhì)變的升華。在盈利改善、資金充裕和政策得當(dāng)?shù)墓餐饔孟拢珹股有望走出一條穩(wěn)健向上的“慢牛”軌跡，這不僅是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的映照，也是資本市場(chǎng)日益成熟的標(biāo)志。