珠海萬達商管換了位女將

一場關于商業地產航向的深度變革，來到了臨界點。

近日，珠海萬達商管完成了一次低調的人事換血。效力萬達20年的老將許粉，正式從太盟投資集團（PAG）合伙人黃德煒手中接過CEO的帥印。

珠海萬達商管官微在1月19日的一則消息，印證了這個變化。許粉以珠海萬達商管CEO的身份，作了珠海萬達商管集團2025年度工作報告。

熟悉萬達的人士表示，這是包括太盟在內的投資者向萬達放權的體現。

市場曾一度疑慮，在太盟等600億重金入主、王健林持股稀釋至12.3%以后，這個商業巨頭是否還能否維持其經營能力。此番人事任命顯然給出了不同的答案。

許粉這位女將從南寧萬達的財務經理起步，一路殺到北區總裁。在萬達這種唯效率論、唯結果論的強壓體系里，財務出身的高管擁有天然的“肌肉記憶”，那種對每一分租金收繳率、每一項能效開支的極度敏感。

這種敏感，正是太盟在砸下600億真金白銀后，最想看到的東西。過去，萬達的邏輯是規模驅動；現在，規則變成了回報率驅動。許粉的上位，掃清了資本與老兵之間最后一道溝通的藩籬。

當然，在這個決定存量生死的賽道上，太盟并不打算只依賴萬達的舊部。

與許粉搭檔的COO陳琦，先后在凱德、龍湖、旭輝、卓越等體系擔任要職。如果說許粉代表的是萬達原有的、令行禁止的強執行力，那么陳琦帶來的則是市場化的精細運營與商業生態。

在530多家廣場的龐大基數下，每提升1%的坪效，帶來的利潤回報都是驚人的。太盟需要許粉守住萬達的根，同時需要陳琦種下市場的果。

這一套“組合拳”的祭出正當其時。過去兩年，商業地產圈經歷了如同過山車般的波動。那種被債務規模、被資產貶值扼住咽喉的窒息感，讓所有從業者都明白了一個道理：靠規模講故事的時代死掉了。2026年以后的商管競爭，唯有極致的成本控制與運營深度，才能充當那個業績穩定器。

太盟等財團選擇在這個時機放手執行權，時機拿捏得恰到好處。

過去兩年，萬達在債務漩渦中閃轉騰挪，雖然600億注資讓產業鏈長舒一口氣，但2025年四季度的消費波動，再次喚醒了資本對資產包安全性的肌肉記憶。那種熟悉的痛感，瞬間提醒了所有人：如果沒有極致的經營效率，再龐大的資產包也會變成沉重的包袱。

對于太盟來說，黃德煒從CEO位置上的卸任，意味著第一階段的拆彈與重組已經結束?，F在，他們需要的是能夠深蹲到一線，把每一分租金摳出來的專業操盤手。

這是一場關乎未來十年生存權的圍獵。大家都在賭，2026年將是商管行業的“專業化元年”。

當個人英雄主義的光環漸漸褪去，取而代之的是精密的管理。2026年以后的珠海萬達商管，將不再是單一維度的資源擴張，而是走向一種所有權與經營權徹底分離的生態平衡。這會是一個更具韌性的治理體系。在這個體系里，決策不再容易因為個人的誤判而失控，經營不再容易因為資金鏈的波動而停擺。

珠海萬達商管正試圖在存量時代的寒冬里，用職業化的確定性，去對沖那個充滿不確定的明天。這，或許才是商業進化，最現實、也最殘酷的樣子。