“頂流”調倉！傅鵬博、李曉星，加倉這些股票

1月21日，睿遠基金、銀華基金等基金公司披露旗下基金的2025年四季報，傅鵬博、李曉星等知名基金經理2025年四季度調倉情況隨之曝光。

傅鵬博減持了基本面趨勢偏弱的公司，增持數據中心液冷、存力和算力的相關公司；李曉星則加倉了港股互聯網和消費股，減持了部分港股金融股。

傅鵬博表示，上市公司2025年年報預披露將于2026年1月底完成，景氣度高的AI、有色金屬、鋰電材料等板塊預計會有較高增長，市場對此已有定價。

李曉星認為，2026年權益市場總體機會大于風險，AI仍是全球科技創新的主線，預計國內互聯網大廠的業績將保持穩定的增長，港股科技巨頭可能是產業趨勢和基本面趨勢共振的方向。

傅鵬博增持

數據中心液冷、存力和算力相關公司

1月21日，知名基金經理傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值披露2025年四季報。

2025年四季報顯示，該基金的前十大重倉股變動較小，邁為股份代替中國移動新進入其前十大重倉股。此外，該基金增持了寒武紀，減持了新易盛、勝宏科技、寧德時代、騰訊控股、東山精密、立訊精密、阿里巴巴、巨星科技。

圖片來源：睿遠成長價值2025年四季報

傅鵬博、朱璘在該基金的2025年四季報中表示，2025年四季度，該基金前十大重倉股集中度有所提高，較為明顯的變化是移動運營商個股配置不在前十大重倉股行列，取而代之的是四季度表現突出的光伏和半導體高端設備制造商。2026年組合搭建準備包括：一方面，減持基本面趨勢偏弱的公司；另一方面，增持數據中心液冷、存力和算力的相關公司，主要是基于對行業發展態勢以及個股跟蹤研究后的選擇。對于2025年重點配置的光模塊、PCB材料、芯片、數據中心液冷等板塊和個股，持續看好其未來的發展，2026年將進一步加大研究力度。

傅鵬博、朱璘認為，2026年初，股市活躍度不斷攀升，“春季躁動”已經提前到來，各種題材應接不暇，如商業航空航天、GEO、腦機接口等，市場賽道股、小盤股大幅跑贏大盤，也是2025年大部分時間內市場表現的延續。整體來看，流動性充裕，市場認可的回報較好的板塊不多，兩者相互作用形成了過去一年以來的結構性行情。上市公司2025年年報預披露將于2026年1月底完成，景氣度高的AI、有色金屬、鋰電材料等板塊預計會有較高增長，市場對此有了定價。2026年一季度，組合將在突出板塊和個股的配置基礎上，盡量減少投資的不確定性。

李曉星加倉港股互聯網和消費股

1月21日，銀華基金發布旗下基金2025年四季報。

知名基金經理李曉星和張萍共同管理的銀華心怡2025年四季報顯示，截至2025年四季度末，該基金股票倉位為88.55%，較2025年三季度末下降4.54個百分點。與2025年三季度末相比，6只個股新進銀華心怡前十大重倉股。

報告顯示，2025年四季度末，銀華心怡前十大重倉股分別為：騰訊控股、阿里巴巴-W、中芯國際、美團-W、小米集團-W、分眾傳媒、申洲國際、伊利股份、瀘州老窖、五糧液。

與2025年三季度末相比，騰訊控股、阿里巴巴-W、中芯國際、美團-W、小米集團-W、伊利股份新進該基金前十大重倉股，中國移動、匯豐控股、渣打集團、中銀香港、中通快遞-W、中國聯通退出其前十大重倉股。

圖片來源：銀華心怡2025年四季報

展望2026年的權益市場，李曉星認為，總體機會大于風險。AI仍是全球科技創新的主線。海外AI算力投入仍處于加速周期，供給端瓶頸環節將持續受益、業績兌現度更高。國產算力投資較海外有一定滯后，國產算力卡供需缺口較大，供應鏈瓶頸在加速解決，后續增長更具爆發力。此外，關注AI硬件端側創新、AI應用相關投資機會。

李曉星表示，全球范圍內，AI行業資本開支呈現爆發式增長的趨勢，國內互聯網廠商的資本開支也呈現同步高速增長。預計國內互聯網大廠的業績將保持穩定的增長，隨著AI帶動的收入、利潤占比逐漸提升，業績和估值有望迎來雙擊，目前估值仍處于合理區間，港股科技巨頭可能是產業趨勢和基本面趨勢共振的方向。

對于消費板塊，李曉星表示，內需消費板塊勝率需要動態觀察，好在很多優質消費股的股息率已經處于較為理想區間，相關標的處于向下有底、向上空間動態觀察的狀態。

醫藥板塊在2025年四季度震蕩調整，李曉星認為，核心原因在于前期市場預期過高，疊加資金向其他熱門板塊分流。創新藥研發與出海持續兌現，長期看好國內創新藥的產業升級邏輯，接下來要重點關注有數據催化和業績爆發力的公司。此外，創新藥產業鏈CRO、CDMO板塊國內外需求復蘇趨勢明確，行業拐點已現，對該板塊繼續看好。

來源：中國證券報