吉林
——這輪上漲，不是因為世界更安全了，而是因為最危險的那根線，暫時沒斷。而市場最容易犯的錯誤，是把“沒斷”，當成“不會斷”。
昨天是一切皆漲的一天，唯有白銀下跌。
特朗普發文收回了他的關稅威脅，像往常一樣：
我們已經就格陵蘭島乃至整個北極地區制定了未來協議的框架。如果這項解決方案得以實施，對美國和所有北約國家來說都將是一件好事。我將不會征收原定于2月1日生效的關稅。
此言一出，美元、美股、美債、比特幣聞訊上漲，而黃金和白銀下跌。不過，正如周二的下跌被市場誤讀一樣，周三的上漲也同樣被誤讀。
第一，美股三大股指并未完全收復周二的“跳空缺口”，美元尚未收復該事件以來一半的跌幅，美債收益率仍舊身處高位——信任尚未恢復（資金只是在糾錯倉位，不是在重新下注未來）。真正恢復信任的第一信號，一定不是股市，而是美元和美債。
第二，這是一次“誤把穩定當安全”的反彈。市場為什么還要漲？因為“邊際緩和”，氣氛從極端緊張，回到不那么緊張。不是好消息，是“沒那么壞”的消息。特朗普從來不保證下一次不會再來一輪。特朗普沒說協議具體是什么，丹麥當天就說“我們沒談讓出格陵蘭”，特朗普也承認“我沒和丹麥直接談過”，所謂“框架”，更像是“概念性想法”——是特朗普自己宣布的，細節是不存在的。
第三，市場真正怕的不是格陵蘭，而是日本國債。昨天日本債市短暫止血，40年期日債收益率回落，給了全球資產一個喘氣的窗口。
這次的“誤讀”，比周二更危險。周二誤讀是賣錯，周三誤讀是買錯。周二的下跌，周三的上漲，真正改變的是——市場風險容忍度比之前更低了。后續如果再出風波，殺傷力會更大。
白銀下跌，其實比美股更誠實，市場并不相信“這次緩和，能真的改善未來幾個月的世界。”
今天我們發布了《黃金策略：下一幕，逼近》，黃金終于出現了華爾街期待已久的劇烈波動，下一幕是一輪上漲，還是下跌？在高度不確定的環境下，當前應如何布局？我們奉上三條清晰、可落地的交易計劃。
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