存儲超級周期，預計將持續到2028年

到2028年，HBM的總體有效市場將以約40%的復合年增長率增長。

半導體行業人士表示，存儲市場已進入漫長的上升周期，DRAM和NAND的供應短缺狀況可能會持續到至少2028年。

歷史上，存儲供應商一直在供過于求和供不應求之間搖擺，經歷了從高需求和短缺時期，到庫存過剩、利潤暴漲暴跌以及供應過剩繼而枯竭的低迷時期的循環。然而這一次，由AI訓練和推理工作負載驅動的需求正在重塑這一周期。存儲需求的激增如此強勁，制造商需要數年時間才能擴充足夠的產能以跟上需求。

觀察美光存儲產品的營收和利潤，可以印證這種傳統的從過剩到枯竭的模式：

需求從2016年到2018年急劇上升，2019年和2020年跌入低谷，2021年和2022年再次攀升，隨后在2023年再次回落。此后，需求在2024年和2025年持續激增，且進入2026年仍無緩解跡象。

當美光在12月發布其2026財年第一季度業績時，該公司表示，持續的行業需求加上供應受限正在造成市場供應緊張，并預計這種情況將持續到2026日歷年之后。這意味著上升周期將至少持續三年，甚至可能更長。

一個主要的驅動因素是用于GPU進行AI訓練和推理的高帶寬內存(HBM)。超大規模GPU計算供應商正在消耗越來越多的HBM，美光預測，到2028年，HBM的總體有效市場將以約40%的復合年增長率增長，從2025年的約350億美元增至2028年的約1000億美元。

AI工作負載對NAND的需求往往緊隨HBM的增長，這表明當前的上升周期可能會從2024年持續到2028年。

并非只有美光看到了這一趨勢。SK海力士自2016年以來的季度營收歷史顯示，在經歷了兩輪相對溫和的需求周期后，近年來出現了更為強勁的上升勢頭。

布魯姆斯伯里情報與安全研究所(The Bloomsbury Intelligence and Security Institute)指出：“全球存儲市場正經歷一場結構性危機，其驅動因素是制造商將晶圓產能從通用動態隨機存取存儲器(DRAM)重新分配給用于人工智能(AI)應用的高帶寬內存(HBM)。結果是，DRAM價格同比上漲了171%，DDR5現貨價格自2025年9月以來已翻了兩番。”

這種情況會持續多久？“存儲價格很可能在2027-2028年期間維持高位，只有當新的制造設施實現量產時，部分價格回歸正常才具有現實可能性；而如果AI需求隨著產能擴張而放緩，2028-2029年出現供應過剩也仍是一個現實的可能性。”

行業分析機構IDC也將這一局勢描述為半導體超級周期，并表示：“繼2023年的回調和2024年的復蘇之后，2024-2028年的長期半導體營收增長仍保持在兩位數復合年增長率的軌道上。”

對于存儲行業而言，其影響在于NAND成本上升和交貨時間延長。供應商們已經開始采取應對策略，例如VAST的Flash Reclaim（閃存回收）方法，以及VDURA強調的將數據從固態硬盤(SSD)分層存儲到機械硬盤以減少SSD需求的做法。

預計混合閃存和磁盤存儲供應商也會傳達類似的信息，同時數據管理供應商將推廣相關技術，將非關鍵數據從SSD中移出，并應用數據縮減技術以便在更少的NAND中存儲更多信息。針對根本性的供應受限問題尚無簡單的解決辦法；行業目前能做的，充其量只是專注于緩解局勢，減輕負面影響。

美光：18億美元現金收購力積電P5廠區

美光宣布，已簽署獨家意向書，擬以18億美元現金對價收購力積電股份有限公司（簡稱：力積電）位于中國臺灣地區苗栗縣同羅鎮的 P5 晶圓廠廠區。此次收購包含一座現有的30萬平方英尺300毫米晶圓廠潔凈室，將進一步助力美光滿足全球持續增長的存儲解決方案需求。該意向書同時計劃推動美光與力積電建立長期合作關系，合作內容涵蓋美光的晶圓后封裝測試業務，還將為力積電的傳統 DRAM 產品組合提供支持。

美光科技全球運營執行副總裁馬內什?巴蒂亞表示：“此次對現有潔凈室的戰略收購，將完善我們在中國臺灣地區的現有業務布局。在當前存儲市場供不應求的背景下，這一舉措能幫助美光提升產能，更好地服務客戶。”

他補充道：“同羅廠區毗鄰美光臺中廠區，這一區位優勢將實現我們在中國臺灣地區各業務間的協同增效。”

待交易協議正式簽署且獲得所需監管機構批準后，此次交易預計將于2026 年第二季度完成交割。交易交割后，美光將取得P5廠區的所有權與控制權，分階段完成設備配置并逐步提升 DRAM 產能；力積電則將在指定期限內遷移其位于同羅的相關業務。美光預計，此次收購所帶來的可觀 DRAM 晶圓產能，將于2027年下半年正式釋放。

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