投顧周刊：央行行長表示2026年降準降息有空間

• 央行：2026年將實施適度寬松貨幣政策，降準降息有空間

• 多只基金官宣降費

• 銀行大額存單利率跌破2%

• 2026年開年多地二手房市場延續(xù)“翹尾行情”

• 中小銀行理財業(yè)務(wù)格局存變

• 財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策出爐

• 格陵蘭危機與財政壓力擔(dān)憂引發(fā)全球債市拋售潮

• 黃仁勛：AI已開啟人類歷史上規(guī)模最大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

1、央行：2026年將實施適度寬松貨幣政策，降準降息有空間。央行行長潘功勝表示，2026年將繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策，靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。今年降準降息還有一定的空間。要繼續(xù)維護好金融市場的平穩(wěn)運行。做好預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。加強債券市場、外匯市場、貨幣市場、票據(jù)市場、黃金市場監(jiān)督管理。建立在特定情景下向非銀機構(gòu)提供流動性的機制性安排。繼續(xù)用好支持資本市場的兩項貨幣政策工具，支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

2、多只基金官宣降費。2026年開年以來，又有多只基金陸續(xù)官宣降費，以降低投資者的投資成本，提升投資者收益獲得感。華夏基金公告稱，自1月22日起，調(diào)低華夏金融科技ETF的管理費率、托管費率，管理費率年費率由0.50%下調(diào)至0.15%，托管費率年費率由0.1%下調(diào)至0.05%。天弘基金公告稱，自1月21日起將天弘寧弘六個月持有期混合的管理費、托管費分別由0.7%、0.15%調(diào)降至0.3%、0.05%。

3、銀行大額存單利率跌破2%。隨著存款利率的持續(xù)下調(diào)，地方中小銀行大額存單的利率也跌破了2%。市場預(yù)測，2026年1年期以上的定期存款到期規(guī)模將在50萬億元左右。在存款利率下行的同時，“存款搬家”的效應(yīng)將會進一步顯現(xiàn)。

4、2026年開年多地二手房市場延續(xù)“翹尾行情”。2026年開年，多地二手房市場延續(xù)“翹尾行情”。機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，一線及強二線核心區(qū)已顯現(xiàn)熱度回升的積極變化，北京、上海、深圳成交回暖，中介平臺數(shù)據(jù)顯示上海二手房掛牌量已連續(xù)9個月下降，供需關(guān)系逐漸趨于平衡。

5、中小銀行理財業(yè)務(wù)格局存變。近期，太倉農(nóng)村商業(yè)銀行、臺州銀行、石嘴山銀行、富滇銀行四家銀行相繼披露2025年理財業(yè)務(wù)相關(guān)報告。《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，這四家銀行理財業(yè)務(wù)普遍呈現(xiàn)募集規(guī)模低于到期規(guī)模的態(tài)勢，2025年末理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模均較2024年末出現(xiàn)下滑。

6、財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策出爐。財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策出爐。其中，首次設(shè)立5000億元民間投資專項擔(dān)保計劃，引導(dǎo)銀行新增投放5000億元中小微企業(yè)民間投資貸款。首次實施中小微企業(yè)貸款貼息政策，覆蓋新能源汽車、工業(yè)母機等14個“重點產(chǎn)業(yè)鏈及上下游產(chǎn)業(yè)”、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，以及農(nóng)林牧漁相關(guān)領(lǐng)域。優(yōu)化實施服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息、個人消費貸貼息、設(shè)備更新貸款貼息等政策，個人信用卡賬單分期納入貼息范圍。

1、格陵蘭危機與財政壓力擔(dān)憂引發(fā)全球債市拋售潮。日本長期國債遭遇史詩級拋售，30年期和40年期國債收益率單日漲逾25個基點，40年期國債收益率升至4%上方，為近30多年來首次。美國10年期、20年期、30年期國債收益率均上漲8個基點左右。丹麥養(yǎng)老基金AkademikerPension計劃“清倉”美國國債，稱美國“不再是優(yōu)質(zhì)信用主體”。該基金截至2025年底持倉美債約1億美元。

2、黃仁勛：AI已開啟人類歷史上規(guī)模最大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。英偉達CEO黃仁勛在達沃斯論壇發(fā)表講話指出，人工智能已開啟人類歷史上規(guī)模最大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，總投入預(yù)計將達數(shù)萬億美元，目前需要更多的能源、土地和熟練工人。黃仁勛認為，AI不會簡單地取代人類工作，而是會通過自動化任務(wù)創(chuàng)造更高價值的就業(yè)。

最近一周，全球主要股市表現(xiàn)分化，部分市場震蕩調(diào)整。

中國市場方面：上證指數(shù)上漲0.83%，深證成指上漲1.11%，滬深300指數(shù)下跌0.62%，中證500指數(shù)上漲4.34；恒生指數(shù)下跌0.36%。

美國市場方面：道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)全線下跌，累計跌幅分別為0.53%、0.06%、0.35%。

亞洲市場方面：日經(jīng)225指數(shù)小幅下跌0.17%；韓國綜合指數(shù)大漲3.08%，富時新加坡海峽指數(shù)上漲0.87%，印度SENSEX30指數(shù)下跌2.43%。

歐洲市場方面：英國富時100指數(shù)下跌0.90%，法國CAC40指數(shù)下跌1.40%，德國DAX指數(shù)下跌1.57%。

數(shù)據(jù)來源：萬得投顧終端

注：統(tǒng)計區(qū)間2026/1/19-2026/1/24

最近一周，國債收益率表現(xiàn)分化。1年期中國國債收益率上行2.57個基點至1.28%，5年期下行4.63個基點至1.60%，10年期下行2.21個基點至1.83%。10年期美國國債收益率持平為4.24%。

數(shù)據(jù)來源：萬得投顧終端

注：統(tǒng)計區(qū)間2026/1/19-2026/1/24

最近一周，萬得基金指數(shù)整體表現(xiàn)較好。具體來看：萬得全基指數(shù)上漲0.90%；萬得股票型基金總指數(shù)上漲1.23%；萬得混合型基金總指數(shù)上漲1.49%；萬得普通股票型基金指數(shù)上漲1.45%；萬得偏股混合型基金指數(shù)上漲1.65%；萬得靈活配置型基金指數(shù)上漲1.62%。

數(shù)據(jù)來源：萬得投顧終端

注：統(tǒng)計區(qū)間2026/1/19-2026/1/24

商品市場方面，貴金屬再度大漲：COMEX黃金上漲8.44%，COMEX白銀上漲16.63%；國際油價延續(xù)漲勢，ICE布油上漲2.94%。

外匯市場方面，美元指數(shù)下跌1.88%；人民幣對美元匯率小幅波動，美元兌在岸人民幣(CFETS)下跌0.07%，美元兌離岸人民幣下跌0.27%。

數(shù)據(jù)來源：萬得投顧終端

注：統(tǒng)計區(qū)間2026/1/19-2026/1/24

最近一周（2026年1月19日至1月24日），固收+型基金在數(shù)量和規(guī)模上均占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，成為銀行理財資金配置的核心品種。319只固收+型基金，占全部產(chǎn)品數(shù)量的52.04%，合計規(guī)模達425.88億元，占總規(guī)模的67.27%。

純債固收型基金作為傳統(tǒng)穩(wěn)健型配置工具，仍保持顯著的市場基礎(chǔ)，是銀行理財資金的重要補充。98只純債固收型基金，占產(chǎn)品總數(shù)的15.99%，合計規(guī)模為184.59億元，占總規(guī)模的29.15%。

注：新發(fā)規(guī)模根據(jù)理財產(chǎn)品募集公告統(tǒng)計，部分產(chǎn)品未披露

最近一周（2026年1月 19日至1月24 日），銀行理財子公司在銀行系金融產(chǎn)品發(fā)行中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，成為資金募集的核心力量。466家銀行理財子公司參與產(chǎn)品發(fā)行，占全部機構(gòu)數(shù)量的76.02%，其募集資金規(guī)模達616.42億元，占總規(guī)模的97.36%。

城市商業(yè)銀行與農(nóng)村商業(yè)銀行在發(fā)行機構(gòu)數(shù)量上表現(xiàn)活躍，構(gòu)成銀行系產(chǎn)品發(fā)行的重要補充力量。城市商業(yè)銀行有75家參與發(fā)行，占比12.23%；農(nóng)村商業(yè)銀行有71家參與發(fā)行，占比11.58%。

注： 新發(fā)規(guī)模根據(jù)理財產(chǎn)品募集公告統(tǒng)計，部分產(chǎn)品未披露

基于2026年1月19日至1月24日數(shù)據(jù)分析，銀行理財子公司在固收+、現(xiàn)金管理、純債固收等核心產(chǎn)品線中已形成多層次、差異化、專業(yè)化的收益能力體系，部分機構(gòu)在資產(chǎn)配置、策略協(xié)同與客戶洞察方面展現(xiàn)出顯著領(lǐng)先優(yōu)勢。地方性銀行則通過區(qū)域化、定制化路徑在非傳統(tǒng)產(chǎn)品中實現(xiàn)突破。整體來看，理財子公司正從“規(guī)模驅(qū)動”向“能力驅(qū)動”轉(zhuǎn)型，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的豐富性與收益的穩(wěn)定性，為投資者提供了兼具安全性與增值潛力的多元化選擇，契合當(dāng)前居民財富管理向?qū)I(yè)化、長期化演進的大趨勢。

注：統(tǒng)計新發(fā)產(chǎn)品比較基準上下限中值的分布情況，非數(shù)值型基準產(chǎn)品不統(tǒng)計

中信證券稱，2025年配合寬松表態(tài)，央行資產(chǎn)負債表呈現(xiàn)總量擴張，但存在一些結(jié)構(gòu)問題。總資產(chǎn)穩(wěn)步擴張，主要受買斷式逆回購、MLF等擴表類工具所驅(qū)動，且兩類工具占比已較為接近；對政府債券先升后降或與國債買賣的重啟和擴張相關(guān)。負債端超儲率充足但準備金總量增長放緩。伴隨MLF主要貨幣政策工具地位的淡化，降準落地時點可關(guān)注后續(xù)MLF、買斷式逆回購集中到期較大階段。

華泰固收稱，近兩周債市表現(xiàn)明顯偏強。前期壓制債市的核心擔(dān)憂緩解（股市持續(xù)超預(yù)期+商品漲價與通脹預(yù)期+債市供求），成為利率下行的核心支撐。長端利率臨近區(qū)間下沿，突破需更強催化。存單利率短期下行空間仍受限，靜待2-3月窗口期。策略上建議中短端信用債維持配置，適度杠桿。超長端、政金債、二永債側(cè)重依托賠率做波段，十年國債臨近區(qū)間下沿，追漲性價比下降，30-10年國債利差回歸到40-50bp的合理區(qū)間。

浙商證券展望后市，市場近期“降溫”后，主要寬基指數(shù)明顯分化。一方面，權(quán)重指數(shù)上證50、滬深300已跌破20日均線，正式進入震蕩整理階段；另一方面，中證500、中證1000和國證2000及科創(chuàng)50指數(shù)，則仍處20日線上方，并呈5-10-20日均線多頭發(fā)散狀態(tài)，預(yù)示著當(dāng)前仍有上攻能力。上證綜指則處于兩類指數(shù)的“中間狀態(tài)”。預(yù)計，短期內(nèi)“大弱小強，權(quán)重震蕩，成長活躍”狀態(tài)還將持續(xù)。季度維度來看，短期的震蕩、分化并不會改變本輪“系統(tǒng)性慢牛”性質(zhì)。