面板大廠Q4利潤高達79億！

預計兩大顯示器公司去年第四季度業績將喜憂參半。三星顯示器有望實現2萬億韓元的營業利潤，主要得益于中小尺寸OLED面板出貨量的增長；而LG顯示器則因重組成本的負擔，預計將低于市場預期。

據Kiwoom證券預測，三星顯示器第四季度營業利潤預計將達到1.637萬億韓元（79億元人民幣），較上一季度增長34%，營業利潤率預計達到18%。相比之下，IBK投資證券預計LG顯示器同期營業利潤為3200億韓元，若不計一次性成本，其營業利潤率僅為4.6%，與三星顯示器相比差距超過13個百分點。

兩家公司盈利能力的差距源于其業務結構的不同。三星顯示器在智能手機用中小尺寸OLED面板領域取得了顯著業績。Kiwoom證券分析顯示，第四季度三星顯示器中小尺寸OLED面板銷售額達到8.277萬億韓元，較上一季度的7.335萬億韓元增長13%。銷量增長主要得益于北美客戶新產品持續在第四季度的推出。

這得益于三星顯示器為提升盈利能力而進行的以中小尺寸OLED面板為重點的業務重組。Kiwoom證券指出，第四季度大尺寸OLED面板銷售額達到5920億韓元，較上一季度的4050億韓元增長46%，但僅占總銷售額的6%。中小尺寸OLED面板的銷售額占總銷售額的89%，顯著提升了盈利能力。

然而，LG顯示器則面臨著重組成本。IBK投資證券預測，LG顯示器第四季度營業利潤將比此前預期的4450億韓元下降28%。這主要歸因于持續進行的重組工作導致約1000億韓元的一次性成本，該重組工作在第三季度仍在繼續。

因此，LG Display正在調整其業務組合。該公司已完成液晶電視業務的出售，并正在推進低利潤率的IT液晶顯示器產品的停產。據IBK投資證券的數據顯示，LG Display移動部門第四季度的銷售額達到3.168萬億韓元，占公司總銷售額的45%。這表明該公司正致力于優化業務結構，并專注于P-OLED技術。

盡管第四季度的業績喜憂參半，但兩家公司對全年的前景均持樂觀態度。預計三星顯示器的季度業績波動將進一步擴大。據Kiwoom證券預測，LG Display 2026年第一季度營業利潤預計將達4240億韓元，但第四季度將回升至1.239萬億韓元。分析師預測，LG Display今年將繼續保持其在中小尺寸OLED市場的領先地位，延續去年的強勢表現。

LG Display有望實現全面扭虧為盈。IBK投資證券預測，LG Display有望從今年開始擺脫上半年持續虧損的局面。雖然高利潤率的移動產品出貨量主要集中在下半年，但上半年受到LCD業務虧損的嚴重影響。這主要是由于出售了LCD電視業務以及停產低利潤率的IT LCD機型，這些影響將在明年上半年全面顯現。預計第一季度營業利潤將達到1090億韓元，同比增長227%。

從技術競爭力角度來看，LG Display也處于有利地位。IBK投資證券分析指出，由于LG Display的技術優勢，中國面板廠商近期在低溫多晶氧化物（LTPO）面板良率方面遇到的問題再次浮現。LTPO是一種通過動態調整屏幕刷新率來降低功耗的技術，對高端智能手機至關重要。鑒于中國競爭對手難以保證良率，IBK預測LG Display在北美移動和IT面板市場的份額將保持強勁。

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