歷史總是會驚人的相似，只是人類沒有記憶！

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每一代人都會相信：
這一次不一樣。

但歷史真正的殘酷在于——
它從不需要你記得它，它只會重復地演給你看。

一、1970 年代，并不是“一次危機”，而是秩序斷裂

回看 1970 年代，很多人只記得滯脹、石油危機、黃金暴漲，布雷頓森林體系結束，美元不再與黃金掛卡。
但這些都只是結果。

真正發生的，是世界運行邏輯的改變。

1. 貨幣的錨，消失了

1971 年，美元與黃金脫鉤。
布雷頓森林體系崩潰。

這是一個極少被普通投資者真正理解的事件。

從那一刻起，貨幣不再是被實物約束的價值儲存工具，而是國家信用的延伸。
通脹，不再是異常，而是制度內生變量。

世界進入了一個新的時代：
錢，可以被無限創造；價值，卻不能。

2. 能源第一次被武器化

1973 年與 1979 年，兩次石油危機爆發。

石油不再是商品，而是政治工具。
供給端被刻意收緊，價格迅速脫離成本。

通脹的性質發生了根本變化：
它不再由需求過熱引發，而是由供給被掐住喉嚨導致。

3. 冷戰升級，財政紀律讓位于生存

美蘇冷戰全面升級。
軍備競賽、科技競賽、太空競賽。

國家安全，凌駕于經濟效率之上。
財政赤字成為常態，長期債務開始失控。

4. 滯脹出現，傳統模型徹底失效

經濟增長下行，但通脹居高不下。
央行發現：
刺激無效，緊縮也無效。

那是一個極度反直覺的時代。但你有沒有覺察到，現在的格局與當年極度相似？

二、在那個年代，資產的命運被徹底改寫

1. 什么資產暴漲？

黃金
1971 年 35 美元 → 1980 年 850 美元，24 倍。

黃金上漲，并不是因為“看好增長”，
而是因為對貨幣體系失去信任。

石油
1970 年約 1.8 美元 → 1980 年約 37 美元，約 20 倍。

上漲的不是需求，而是供給權力。

軍工股（洛克希德、波音）
在宏觀環境極度惡化的背景下持續走強。

因為它們不靠市場需求生存，
而是被國家安全直接托底。

2. 什么資產被徹底摧毀？

美元現金
名義穩定，實際購買力持續縮水。

通脹是一種沒有投票權的稅。

長期國債
利率持續上行，債券價格長期下跌。
固定現金流在高通脹時代，等同于慢性死亡。

三、2026 年，為何越來越像 1970 年代？

不是因為氣氛像，而是結構高度重合。
?貨幣：從“可信”走向“被透支”
?能源與關鍵資源：重新被武器化，比如稀土，又比如銅
?地緣沖突：從邊緣走向中心
?增長：結構性放緩
?通脹：難以下行

唯一的區別在于：

1970 年代是突然失控，
而今天是慢性、不可逆的演化。

四、如果歷史押韻，資產結構將如何重演？

這里不是預測價格，而是推演命運。

第一層：被系統性懲罰的資產

長期固定收益類
? 長期國債
? 類債型高分紅股票
? 養老金、保險重倉資產

在通脹與高利率并存的環境中，
它們的現金流價值會被持續折損（還記得之前的萬元戶嗎？）。

高估值、長久期資產
? 成長股
? 遠期敘事型科技
? 依賴低利率的商業模式

貼現率一旦上移，估值體系整體坍塌。

第二層：勉強生存，但不創造奇跡
? 必選消費
? 公用事業
? 低負債現金牛企業

它們能活，但很難跑贏通脹。

第三層：結構性贏家

資源與能源
? 原油、天然氣
? 鈾
? 銅、鎳、稀土

加息無法創造供給，
反而會抑制投資，進一步收緊產能。說起這兩項產品，我不得不嘚瑟下，先說鈾

再說油。

貴金屬
? 黃金：對抗貨幣信用
? 白銀：滯脹后期的放大器（具體原因可見我去年9月份發布的文章：）

軍工與國家安全產業
? 軍備
? 航空航天
? 國防電子

這是唯一不受經濟周期制約的支出項（）

五、歷史真正想告訴我們的是什么？

1970 年代的投資者，并不是因為選錯公司而失敗，
而是因為押錯了時代的底層邏輯。

他們相信：
? 穩定的貨幣
? 可控的通脹
? 永續的增長

但歷史告訴他們：
世界秩序，本身是脆弱的，資產也一樣。

歷史從不重復價格，但總會重復結構。

當世界進入一個以資源、通脹、地緣沖突為主線的時代時，
最危險的，往往不是高風險資產，
而是那些看起來“安全”、實則建立在舊秩序之上的資產。

歷史總是會一次又一次地重演，
只是人類的記憶只有魚類那三秒。

那，如果這是一個“類 1970 年代”的世界，錢最終會流向哪里？

六、先給總框架：這是一次“資產結構遷移”

你可以把接下來幾年理解為

從「金融資產主導」 → 「實物 / 安全 / 上游主導」

所以我們按四個層級來映射：

1?? 能源
2?? 戰略資源
3?? 貴金屬
4?? 國家安全 / 軍工

同時為你標注一句：哪些是“幸存者”，哪些是“暴富者”。

七、第一梯隊：能源（最像 1970 年代石油）

核心邏輯
? 能源是通脹源頭
? 能源是地緣武器
? 高利率抑制投資 → 供給更緊

對應 A 股可以關注的公司

油氣
? 中國石油
? 中國石化
? 中國海油（偏上游，質量最高）

煤炭（別笑，歷史會逼你重估）
? 中國神華
? 陜西煤業
? 中煤能源

定價權 + 現金流 + 分紅
在滯脹時代，它們是“工業黃金”

港股
? 中國海洋石油（0883.HK）
? 中國石油股份（0857.HK）
? 中國神華（1088.HK）

港股的優勢：
估值低 + 分紅高 + 與資源價格強相關

八、第二梯隊：戰略資源（真正的“新石油”）

1970 年代是石油，
2020s 以后是：銅、鈾、稀土、關鍵金屬。

? 銅（能源轉型 + 軍工 + 電氣化）

A 股
? 紫金礦業
? 洛陽鉬業
? 江西銅業

港股
? 紫金礦業
? 五礦資源

銅是所有“新工業體系”的血液

?? 鈾（這一輪最像 70 年代石油）

A 股
? 中國鈾業/中廣核
? 中國核電
? 中核科技（設備鏈）

港股
? 中廣核礦業（1164.HK）

核能不是“環保故事”，
是能源安全的下限保障

稀土 & 戰略材料

A 股
? 中國稀土
? 北方稀土
? 盛和資源

這是典型的供給集中型資產，
在地緣沖突中具備定價權。

九、第三梯隊：貴金屬（對抗貨幣信用）

黃金 —— 不是商品，是“非主權貨幣”

A 股
? 山東黃金
? 中金黃金
? 赤峰黃金

港股
? 紫金礦業
? 山東黃金

黃金上漲，不需要經濟好
只需要貨幣信用繼續被消耗

? 白銀（滯脹后期的放大器）

A 股
? 銀泰黃金
? 盛達資源

歷史上，白銀往往在黃金之后爆發，而歷史正在演給你看，不過這一次更瘋狂。

十、第四梯隊：軍工 & 國家安全（1970s 軍工股重演）

核心邏輯
? 財政紀律讓位于安全
? 國家訂單托底
? 不看 ROI，只看“必須要”

A 股（重點）

航空航天
? 中航沈飛
? 中航西飛
? 航發動力

導彈 / 雷達 / 電子
? 中航光電
? 振華科技
? 中國長城

船舶
? 中國船舶
? 中船防務

十一、哪些資產最危險？（順手點名）

如果你認同我上面分析的這是“類 1970 年代”，那么下面這些資產邏輯上是就逆時代負增長的：
? 長期國債
? 高分紅但無定價權的“準債股”
? 高估值成長股
? 依賴低利率的商業模式
? 房地產及其衍生金融資產

它們的問題不是短期漲跌，而是：
所依賴的時代條件，正在消失。

十二、一句真正有用的總結

1970 年代，財富不是被“創造”的，
而是被“重新分配”的。

? 從金融 → 實物
? 從需求 → 供給
? 從效率 → 安全

你現在做的，不是擇時，
而是站隊歷史的方向。

而我正在告訴你的不是“買什么”，
而是在告訴你——
這個時代，會獎勵誰。

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早七點準時發文

大家好，我是江南君，本科中國地質大學，研究生上海交大。本來是個搞礦的，結果最喜歡的卻是金融。

做過監理，行政，金融，設計，投資過教育，超市，餐飲，外貿……目前常住越南，主業機床，副業投資。

喜歡寫點文字，思考人生，管管閑事。

多年后，當后人問我對社會做了哪些貢獻時，我會自豪地說，我用邏輯與常識剝開了金融的外衣。

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