王者歸來！三星電子Q4營收93.8萬億韓元創紀錄，存儲業務營業利潤暴增465%，重奪DRAM市場榜首

那個曾經統治全球半導體市場的巨頭，終于在2025年四季度宣告了它的強勢回歸。這家全球最大的存儲芯片制造商憑借高帶寬內存（HBM）技術突破和市場價格上漲，在2025年Q4實現季度營收和營業利潤的雙重記錄，并從競爭對手SK海力士手中奪回動態隨機存儲器（DRAM）銷售冠軍寶座。

1月29日，三星電子公布最新財報顯示，2025年第四季度營收93.8萬億韓元，同比增長23.8%，環比增長9%；營業利潤20.1萬億韓元，同比飆升209.2%，均創下韓國企業單季最高紀錄。2025年全年營收333.6萬億韓元，營業利潤43.6萬億韓元，同比分別增長10.87%和33.3%。

財報顯示，三星的半導體部門（DS）貢獻了集團80%的營業利潤，Q4營收44萬億韓元，環比增長33%，營業利潤16.4萬億韓元，同比暴增465%。存儲業務創下季度營收和營業利潤歷史新高，主要得益于HBM等高附加值產品銷售擴大以及市場整體價格上漲。

據韓國媒體《朝鮮日報》報道，在暫時因判斷失誤失去先機后，該公司通過全面改進HBM設計重新獲得技術競爭力，并在第四季度重奪DRAM銷售額（按營收計算）第一位置。市場機構預計，受益于半導體繁榮和存儲供應短缺，三星今年營業利潤可能達到180萬億韓元，同比增長314%。

存儲業務創紀錄，HBM4本季度開始交付

在AI浪潮的席卷下，存儲芯片已成為三星電子業績增長的絕對核心。三星存儲業務在Q4實現了季度營收和營業利潤的雙重歷史新高。

盡管供應有限，該業務通過滿足強勁的傳統DRAM需求，同時在價格整體上漲的背景下擴大HBM銷售，達成這一成就。業務重點轉向通過HBM、服務器DDR5和企業級SSD等高附加值產品提升盈利能力。

該公司在HBM領域的競爭地位經歷了戲劇性轉變。據市場研究機構Counterpoint Research數據，三星在2024年第四季度保持38%的DRAM市場份額，但在2025年第一季度滑落至34%，被SK Hynix（36%）超越。

然而，三星并未沉寂太久。為了奪回技術競爭力，三星對HBM設計進行了徹底的革新。財報透露出的關鍵信號顯示，三星已成功向英偉達交付了HBM3E，并打入了谷歌和AMD的供應鏈。

更具殺傷力的是，三星宣布已完成HBM4的開發，其運行速度達到行業領先的11.7Gbps，并計劃于下個月開始向英偉達全面出貨。這些12層HBM4產品的交付，目標是重建其在高端HBM市場的領導地位。

展望2026年，存儲業務計劃繼續與客戶保持緊密合作，通過及時出貨具有競爭力的HBM4以及擴大DDR5、SOCAMM2和GDDR7等AI相關產品銷售來滿足客戶需求。在NAND領域，該業務將積極應對AI相關需求，重點擴大用于推理的Key Value SSD高性能TLC產品銷售。

芯片代工量產第一代2nm和系統LSI聚焦先進制程

三星芯片代工業務在Q4因主要市場客戶的強勁需求實現整體營收增長，但盈利改善受到臨時成本的限制。該業務已啟動第一代2nm產品的量產，并開始出貨4nm HBM基礎芯片產品。

Q1因季節性疲軟，芯片代工營收預計將環比下降，但訂單預計將擴大，主要來自HPC和移動客戶。

2026年全年，該業務目標實現兩位數營收增長和盈利能力改善，由先進制程推動，且計劃提升第二代2nm產品的產量，并為性能和功耗優化的4nm工藝生產做準備，同時通過整合邏輯、存儲和先進封裝技術提供優化解決方案以增強競爭力。

系統LSI業務Q4因季節性需求疲軟和主要客戶產品時間表調整，盈利下降。但圖像傳感器營收因新的200MP和50MP大像素產品而增長。

Q1盈利預計將隨新產品發布而恢復，同時通過擴大200MP產品線強化圖像傳感器領導地位。2026年該業務將專注于通過差異化的SoC性能和穩定的良率擴大銷售來改善盈利。

移動和消費電子承壓，研發投入創新高

與半導體業務的強勁表現形成對比，三星的消費類業務面臨挑戰。

財報顯示，移動業務和網絡業務Q4合并營收29.3萬億韓元，營業利潤僅1.9萬億韓元，環比下降8%，主要因新智能手機機型的發布效應減弱以及激烈的市場競爭。

家電和電視業務繼第三季度后連續第二個季度錄得虧損。顯示面板和家電業務Q4合并營收14.8萬億韓元，營業虧損0.6萬億韓元。

電視業務雖然通過Neo QLED和OLED等高端產品的強勁銷售以及有效應對季節性高峰需求擴大了營收，但在持續的激烈市場競爭下，盈利能力仍承壓。

三星在Q4的研發投資達10.9萬億韓元，環比增加2萬億韓元，全年研發投入達37.7萬億韓元的歷史新高。這表明公司繼續加大在技術創新方面的投入力度。

展望2026年Q1，移動業務計劃通過推出Galaxy S26系列提供Agentic AI體驗，進一步強化其AI智能手機領導地位。2026年全年，該業務打算利用下一代AI體驗以及更薄更輕的外觀創新來鞏固其移動AI領導地位，同時在持續成本壓力下通過流程優化堅定致力于盈利能力。

2026年聚焦AI時代增長機遇

財報顯示，三星預計AI和服務器需求將在2026年Q1繼續增長，帶來更多結構性增長機會。半導體部門將繼續通過強調高性能產品來專注于盈利能力。

2026年全年，該部門旨在在快速增長的需求環境中以產品競爭力引領AI時代，特別是通過擴大DRAM和NAND中AI相關產品的銷售。

據韓媒《朝鮮日報》報道，科技行業消息人士表示，三星的半導體業務在放緩后已開始重新加速。當前全球存儲供應短缺預計將直接使擁有大量產能的三星受益。

SK Securities預測，三星今年營業利潤將同比增長314%至180萬億韓元，營業利潤率達37%，在利潤和盈利能力方面均創歷史新高。

設備體驗部門（DX）2026年計劃擴大AI驅動的產品供應，并在整個設備、功能和服務生態系統中整合AI技術。

該部門將通過確保組件供應穩定性、實施效率舉措以及作為AI時代領導者為客戶帶來最佳AI體驗，來保持對盈利增長的關注。

顯示面板業務將基于差異化技術推進其在智能手機市場的領導地位，在電視領域通過專注于新的高亮度產品繼續其高端市場領導地位，而在顯示器方面計劃基于差異化性能優勢推動銷售擴張。