巴拿馬最高法院裁定長和港口合同無效，地緣政治博弈籠罩黃金水道

巴爾博亞和克里斯托瓦爾這兩個扼守太平洋與大西洋咽喉的港口，一夜之間從商業資產變成了大國博弈的棋子。

巴拿馬最高法院于當地時間1月29日晚作出一致裁決，認定長江和記實業在巴拿馬運河兩端港口的特許經營合同違憲。這一判決直接推翻了長和集團近三十年的運營合法性，立即引發市場震動。

長和股價在次日香港交易中一度暴跌5.7%，創下自四月以來的最大跌幅。外交部發言人郭嘉昆在1月30日的例行記者會上回應稱，該裁決“有悖于巴拿馬方面批準相關特許經營權的法律”，中方將“采取一切必要措施，堅決維護中方企業正當合法權益”。

一、法律裁決：一紙判決推翻28年經營權

巴拿馬最高法院的裁決指出，長和子公司巴拿馬港口公司經營巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港的特許合同所依據的法律及法案違憲。法院經過“廣泛審議”后，認定1997年授予、2021年續簽的特許經營權違反憲法程序。

這兩個港口地理位置極為重要，分別扼守巴拿馬運河的太平洋和大西洋入口，處理運河約40%的集裝箱吞吐量，實際承載了 全球2%的海上貿易量。長和集團自1997年開始運營這些港口，投資超過 18億美元用于基礎設施與技術升級。

巴拿馬審計長辦公室指控合同存在多項問題：未支付費用、會計錯誤、港口內未經授權的“幽靈”子特許權，以及缺乏審計長辦公室的必要批準。審計長Anel Flores估計，原始合同造成政府損失約12億美元，2021年延長進一步導致3億美元額外損失。

二、裁決背后的真實原因：地緣政治博弈

這一法律裁決表面上是糾正行政程序瑕疵，實質上是 地緣政治博弈的必然結果。特朗普政府去年一月上臺后，將阻止中方對巴拿馬運河施加影響作為其在西半球的優先事項之一。

2025年，美國國務卿馬可·盧比奧將巴拿馬作為其首訪目的地，特朗普甚至公開表示應“收回”運河控制權。作為回應，巴拿馬于2025年4月退出中國“一帶一路”倡議，并啟動對長和合同的審計。

美國將長和集團視為“中國代理”，盡管巴拿馬政府和運河管理局一再強調中國無實際控制權。特朗普政府將運河控制權視為 “門羅主義”復興的關鍵，認為控制運河兩端港口可使美國對全球6%的貿易航線施加影響力。

三、長和的應對與商業后果

面對這一裁決，長和集團旗下巴拿馬港口公司表示尚未收到正式通知，但認為該裁決“違反相關的法律框架及批準合法的法律，有違誠信及背棄合約精神”。公司強調，近30年的運營創造了 數千個就業機會，為巴拿馬經濟貢獻巨大。

這一裁決嚴重打擊了長和集團的戰略布局。去年3月，長和宣布了一項價值約 230億美元的重大資產出售計劃，將其在23個國家43個港口的199個泊位出售給由美國貝萊德集團和地中海航運公司組成的財團。

交易原本已因中國反壟斷審查陷入停滯，長和于2025年7月宣布擬邀請中遠海運加入買方財團。中國監管機構要求中遠海運獲得巴拿馬港口的控股權，而美方則認為“中國控制巴拿馬運河是不可接受的”。

四、未來走向與全球影響

根據裁決結果，巴拿馬政府可能收回港口運營權并以公私合營方式接管。市場普遍猜測，巴拿馬可能會將 巴爾博亞和克里斯托瓦爾兩個港口拆分招標，不再打包給單一運營商。

長和集團可尋求法律澄清或國際仲裁，但無法上訴。分析認為，巴拿馬政府可能由國有的“巴拿馬運河管理局”暫時接管港口運營，直到新的招標程序完成。

這一事件揭示了全球化下半場的殘酷現實： 戰略資產的控制權從來都不只是商業問題，而是關乎國家利益和供應鏈安全的核心議題。當商業合同的穩定性被地緣政治的訴求所壓倒，國際商業規則的基石便已松動。

未來數周，長和集團將尋求法律澄清，巴拿馬政府則需決定如何重新分配這兩處戰略資產。美國貝萊德等財團很可能試圖“低價接盤”，而中國將繼續采取必要措施維護企業權益。

無論結果如何，那個曾經純粹依靠商業效率和契約精神運行的運河時代，已然落幕。戰略基礎設施已淪為大國博弈的棋盤，全球企業都不得不重新評估地緣政治風險。

關注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿眼錯誤，是我錯了；若覺得都是對的，更是我錯了。可不信不可全信，取舍由心。