金價上演“過山車”行情 短期震蕩加劇，中長期支撐未改

近日，全球黃金市場迎來劇烈波動，國際現(xiàn)貨金價在短短數(shù)日內(nèi)經(jīng)歷了從歷史高位跳水至強(qiáng)勢反彈的“過山車”走勢，國內(nèi)金價同步聯(lián)動震蕩，引發(fā)投資者廣泛關(guān)注。多家機(jī)構(gòu)及業(yè)內(nèi)人士表示，短期政策預(yù)期擾動與資金獲利了結(jié)放大了價格波動，而中長期支撐金價的核心邏輯未發(fā)生根本性改變。

據(jù)悉，此次金價波動始于1月下旬的強(qiáng)勢沖高。1月29日，倫敦金現(xiàn)最高逼近每盎司5600美元關(guān)口，創(chuàng)下階段性新高，國內(nèi)黃金T+D價格同步攀升，金店零售金價一度突破1500元/克。然而，強(qiáng)勢上漲后隨即迎來史詩級回調(diào)，1月30日倫敦金現(xiàn)單日跌幅近一成，2月2日更是跌破4500美元/盎司，國內(nèi)黃金T+D價格也隨之回落，部分投資者遭遇短期浮虧，不少網(wǎng)友在社交平臺感慨“短短幾天坐了一趟過山車”，有投資者表示，前期浮贏大幅縮水后，為保本選擇及時離場，最終僅獲得微薄收益。

從2月3日起，金價開啟強(qiáng)勢反彈模式。截至2月4日14時34分，倫敦金現(xiàn)報5058.33美元/盎司，較前一交易日上漲112.09美元，漲幅達(dá)2.27%，最高觸及5089.69美元/盎司，重新站回5000美元/盎司關(guān)鍵點(diǎn)位；國內(nèi)市場方面，黃金T+D報1133.2元/克，上漲57.95元，漲幅5.39%，最高達(dá)1140.63元/克；滬金主連報價1136.42元/克，漲幅更是達(dá)到6.80%。實物黃金市場同步回暖，周大福、周大生等頭部金店黃金零售價格均漲至1566元/克，較前一交易日漲幅4.75%，老鳳祥報價1576元/克，漲幅3.82%；銀行投資金條價格也全線走高，浦發(fā)銀行投資金條報價1189.00元/克，漲幅6.73%，平安銀行和諧平安金條報價1146.00元/克，漲幅4.85%。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次金價劇烈波動的核心原因在于短期政策預(yù)期反轉(zhuǎn)與中長期支撐邏輯的博弈。東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞指出，金價回調(diào)的主要誘因是特朗普提名偏鷹派的沃什為美聯(lián)儲主席，其“降息+縮表”的政策主張推升美元指數(shù)與實際利率，而黃金作為無息資產(chǎn)，持有成本上升引發(fā)資金從黃金向美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，疊加前期金價上行過快、多頭倉位擁擠，資金獲利了結(jié)離場，進(jìn)一步放大了回調(diào)幅度。而反彈則得益于市場恐慌情緒消散、逢低買盤入場，以及全球央行購金、地緣政治不確定性等中長期支撐因素的持續(xù)發(fā)力。

金價的劇烈波動也引發(fā)金融機(jī)構(gòu)密集行動，強(qiáng)化風(fēng)險管控。2月2日起，郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行等陸續(xù)發(fā)布風(fēng)險提示，提醒投資者近期貴金屬市場波動劇烈，需加強(qiáng)風(fēng)險防范意識，審慎評估自身風(fēng)險承受能力，理性投資、避免追漲殺跌，合理控制持倉規(guī)模。與此同時，多家銀行調(diào)整貴金屬交易相關(guān)合約參數(shù)，建設(shè)銀行將Au(T+D)、Ag(T+D)等合約保證金比例從60%調(diào)整為80%；中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行則同步調(diào)整黃金、白銀延期合約的保證金比例與漲跌停板限制；工商銀行宣布，自2月7日起，在周末及法定節(jié)假日等非交易時段，對如意金積存業(yè)務(wù)進(jìn)行限額管理。上海黃金交易所也于2月3日發(fā)布通知，調(diào)整黃金、白銀相關(guān)合約的保證金水平和漲跌停板限制，進(jìn)一步防范市場風(fēng)險。

對于金價后市走勢，多家機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。瑞訊銀行市場分析師伊佩克·奧茲卡德斯卡婭表示，自去年以來支撐金價的核心因素依然穩(wěn)固，全球貿(mào)易和地緣政治不確定性持續(xù)存在，美國、日本、歐洲的債務(wù)狀況不容樂觀，市場對美元及其他主要貨幣的需求依然脆弱，這些因素將持續(xù)支撐貴金屬價格上漲，但同時也警告，當(dāng)前黃金表現(xiàn)具有風(fēng)險資產(chǎn)特征，市場風(fēng)險正在增加。德意志銀行金屬研究主管邁克爾·薛預(yù)測，金價仍有望在年底前達(dá)到每盎司6000美元。廣州期貨股份有限公司分析稱，恐慌情緒釋放后，金價經(jīng)過短期劇烈調(diào)整已止跌，近期波動幅度較大仍需謹(jǐn)慎看待，但中期趨勢依然向好，去美元化背景下央行購金需求、降息周期、地緣避險等因素將持續(xù)為金價提供支撐。

業(yè)內(nèi)專家提醒廣大投資者，黃金的核心角色應(yīng)是家庭資產(chǎn)配置中的“壓艙石”和“保險單”，主要功能是對沖極端風(fēng)險、平抑資產(chǎn)組合波動，而非“一夜暴富”的投機(jī)工具。他建議，普通投資者可采用“定期定額積存”的方式參與黃金投資，克服“追漲殺跌”的人性弱點(diǎn)，長期平滑持有成本，同時需密切關(guān)注美聯(lián)儲政策動向、美元指數(shù)走勢等核心影響因素，合理控制倉位與杠桿，理性應(yīng)對市場波動。

本文不構(gòu)成投資建議。