15家A股上市車企2025年業績預告出爐：乘用車企僅上汽、長城盈利，這家商用車企預計凈利增長15倍

每經記者：孫磊 每經編輯：余婷婷

近期，各大車企陸續披露了2025年度的業績預告。

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，截至2月4日，已有15家A股上市整車企業披露了2025年業績預告。從公布的數據來看，7家乘用車企業中，僅有上汽集團與長城汽車兩家公司預計在2025年實現盈利。不過，相比2024年，多數企業的盈利狀況得到了改善。

商用車企業方面，在記者統計的8家企業中，有5家預計將實現盈利。但與乘用車企業不同的是，多數企業的盈利狀況出現了惡化。

多數乘用車企陷入虧損狀態

在記者統計的7家乘用車企業中，僅有上汽集團與長城汽車兩家公司預計在2025年實現盈利。其中，上汽集團預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為90億至110億元，同比大幅增長438%至558%。同時，扣除非經常性損益后的凈利潤約為70億至82億元，實現扭虧為盈。

制表：每經記者 孫磊

上汽集團業績大幅增長，一方面得益于主營業務企穩回升、經營質量持續優化等積極因素的共同驅動。

產銷數據顯示，2025年上汽集團產量達460.20萬輛，銷量為450.75萬輛，同比分別增長14.82%和12.32%。其中，自主品牌、新能源汽車及海外市場構成的“新三駕馬車”，成為拉動其銷量增長的核心動力。另一方面，2024年同期較低的利潤基數也為2025年的業績增幅提供了支撐。

長城汽車同樣預計2025年將實現盈利，但利潤水平有所回落。預告顯示，公司2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為99.12億元，同比下降21.71%；扣除非經常性損益后的凈利潤約為61.58億元，降幅更為顯著，達36.48%。

對此，長城汽車解釋稱，本報告期公司實現銷量和營業收入的同比增長，同時加速構建直連用戶的新渠道模式，以及加大新車型、新技術的上市宣傳及品牌提升，投入增加導致凈利潤下降。

除這兩家車企外，江淮汽車、北汽新能源、海馬汽車、眾泰汽車、廣汽集團則均發出了虧損的預告。其中，江淮汽車稱，報告期內，受國際形勢日趨復雜、境外汽車市場競爭日益加劇影響，公司出口業務有所下滑；2025年公司聯營企業大眾安徽經營業績出現虧損，導致報告期內公司確認對大眾安徽的投資收益為虧損約10.8億元。

北汽新能源2025年預虧43.5億元至46.5億元，其將虧損原因歸于戰略投入與規模效應未顯的雙重影響。一方面，為把握新能源汽車發展機遇，公司全力推進“三年躍升”戰略，產品研發與渠道建設的高投入對當期利潤形成壓制；另一方面，銷量雖大幅增長，但規模效益尚未充分體現，整體仍處于投入期的虧損狀態。公司預計，隨著新產品按計劃上市及降本增效持續推進，盈利能力將得到修復。

已被市場邊緣化的海馬汽車與持續深陷困境的眾泰汽車，2025年依舊陷入虧損泥潭。海馬汽車預計歸母凈利潤虧損1.2億至1.8億元，主營業務尚未形成規模效應；眾泰汽車預計歸母凈利潤虧損2.81億至4.17億元，因缺乏運營資金，整車業務至今未能復工復產。

廣汽集團2025年預計陷入大幅虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損規模約為80億至90億元，同比驟降1071%至1193%。對此，廣汽集團方面解釋稱，受銷量及自主品牌新能源產品結構調整等因素影響，預計2025年度對無形資產和存貨的資產減值計提較上年同期有所增加。同時，部分合營企業加快推進新能源轉型，對產線調整優化，導致公司投資收益因合營企業資產減值而進一步減少。

從銷量來看，廣汽集團2025年累計銷售新車172.15萬輛，同比下降14.06%。廣汽集團方面表示，2025年，汽車行業競爭激烈，產業生態快速重構，公司全年銷量未達預期。不過，自2025年二季度開始，廣汽集團已連續三個季度實現環比正增長，且環比增速持續提升。2025年下半年，隨著新管理層就位、自主品牌BU建立，廣汽集團內部改革措施已系統性落地，同期整體銷售指標也持續向好，2025年下半年銷售較上半年環比增長近三成。

商用車企盈利狀況相對較好

相比之下，商用車企的盈利狀況相對好一些。據了解，在2025年，商用車市場表現出了強勁的態勢，不僅產銷量重返400萬輛以上，更呈現出“內需與出口”同步增長的良好態勢。

“在‘兩新’政策強力推動下，新能源商用車滲透率快速提升，疊加出口持續向好，我國商用車市場實現回暖向好與結構性增長。”中國汽車工業協會副秘書長陳士華表示，“商用車能達到這個規模，相當不錯。”

具體而言，北汽福田預計凈利潤同比增幅在商用車企中居首。1月29日，北汽福田發布了2025年度業績預告。預告顯示，北汽福田2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為13.3億元，與上年同期相比，大幅增長1551%。同時，扣除非經常性損益后的凈利潤約為8.2億元，與上年同期相比，實現扭虧為盈。

制表：每經記者 孫磊

對于2025年度業績預增的主要原因，北汽福田表示，一是公司堅定推進全面國際化、全面新能源化、全面智能化戰略落地，緊抓“以舊換新”等政策帶來的結構性市場機會，加大推進海外屬地產業化進程，全年實現總銷量65萬輛，同比增長5.85%；新能源實現銷量10.12萬輛，同比增長87.21%；海外市場實現銷量16.45萬輛，同比增長7.27%；報告期內新產品銷量貢獻度持續提升。

此外，福田汽車認為，公司持續推動全價值鏈降本增效，系統推進管理架構“矩陣式”轉型，期間費用率同比下降。同時，營銷模式創新和后市場業務也成為新的利潤增長點。

廈門金龍和中通客車也預計實現凈利潤的同比增長。廈門金龍稱2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.63億元，與上年同期相比，大幅增長193.68%；中通客車發布的預告則顯示，公司2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.2億至4.1億元，與上年同期相比，增長28.28%至64.36%。

對于2025年業績預增的主要原因，雙方均提到了海外市場銷量增長。廈門金龍表示，得益于海外市場的穩步增長，出口業務收入及占比提高，公司業績增加；中通客車表示，公司積極把握市場機遇，全力推進市場開拓戰略，在多個區域與業務領域實現重要突破，國內外市場布局進一步優化。

江鈴汽車與漢馬科技2025年雖預計扭虧為盈，但盈利水平同比均將走低。江鈴汽車預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11.88億元，同比下降22.71%；漢馬科技預計凈利潤約5000萬元，同比大幅下滑68%。兩家公司均表示，業績變動主要受報告期內或前期業務調整的拖累。

另一方面，安凱客車、曙光汽車及東風股份均預計2025年難以實現盈利。相較于2024年，安凱客車和東風股份的凈利潤預計將顯著縮水，曙光汽車的虧損狀況則與上年大致相當。

汽車業盈利能力承壓

從上述車企業績來看，汽車行業整體盈利承壓明顯，增收不增利甚至陷入虧損的現象在部分企業中較為突出，乘用車領域尤為顯著。

值得注意的是，這一行業困境也獲官方數據印證。乘聯分會秘書長崔東樹1月27日發布的相關數據顯示，汽車業盈利能力正面臨較大壓力。

圖片來源：崔東樹公眾號

數據顯示，2025年1至12月，我國汽車行業收入約11.2萬億元，同比增7.1%；汽車行業銷售利潤率為4.1%，相對于下游工業企業利潤率5.9%的平均水平，汽車行業仍偏低，處于歷史低位。2025年12月，我國汽車行業利潤率創下近期低點，僅為1.8%，同比下滑了2.3個百分點，盈利下行壓力持續凸顯。

崔東樹表示，2025年1至12月，我國總體工業企業單位成本增長壓力較大，比如碳酸鋰價格翻倍，大宗商品價格高位運行，導致中下游行業原料成本壓力有所加大。從產業鏈維度看，2025年1至12月，我國汽車行業產業鏈總體單車收入32.1萬元（含產業鏈重復計算），同比下降1.6萬元；產業鏈單車毛利潤為1.3萬元，成本下降幅度不及收入下滑幅度，進一步擠壓了利潤空間。

值得注意的是，在“價格戰”愈演愈烈之后，“反內卷”在2025年成了汽車行業的主旋律：車企不再一味壓價搶市，轉而守住品牌溢價和合理利潤，強調“價值戰”；從承諾賬期到叫停“高息高返”，全產業鏈開始步調一致地“踩剎車”，汽車業全鏈路“反內卷”有了越來越多的共識和實質性動作。不過，從乘聯分會的數據來看，“反內卷”的成效還未在凈利潤這個指標上得到體現。

“2025年各地大力度推動‘兩新’政策落地實施，有效釋放內需活力，消費品以舊換新政策加力擴圍效果明顯，但汽車行業效益改善明顯落后其它消費品。”崔東樹解釋道，隨著國家“反內卷”工作持續推進，對改善行業利潤的促進效果將逐步體現。期待車市油電同權推動油電同強，未來汽車行業總體形勢必能持續穩中向好。

對于如何破解盈利承壓這一困局，車百會理事長張永偉認為：“隨著人工智能、大模型等技術與汽車深度融合，汽車產業已具備成為高科技行業的基礎。這種轉型要求企業獲得合理盈利水平，因為高科技意味著高投入和快速迭代，需要足夠的利潤支撐；同時，產業成功轉型還需得到資本市場價值認可，通過高估值形成研發與創新的良性循環，擺脫舊有模式束縛。”

“汽車行業的利潤增長將高度依賴向服務化轉型。單純依靠制造業的利潤空間有限，企業必須開辟‘第二賽道’，在軟件升級、能源服務、數據應用、金融保險等全生命周期服務中尋找新價值。預計到2030年，汽車服務市場規模將與制造業本身相當，達到約5萬億元，成為行業未來至關重要且規模巨大的新利潤池，為行業利潤率回升提供核心支撐。”張永偉表示。