連發2道檄文，中港通告巴拿馬；港口保衛戰已爆發，后果不堪設想

巴拿馬最高法院以“違憲”為由推翻了一項獲得歷屆政府承認并已經運營多年的中資港口合同，試圖用國內法來翻案，影響巨大：跨國交易的底線被動搖了，合同隨時可能被推翻，還有誰敢把資金和重要通道押在這里？

風波越鬧越大。香港特區政府表示非常不滿，堅決反對，并提醒在港企業重新考慮在巴拿馬的投資風險，表明投資環境評級可能會降低。隨后國務院港澳辦批評該裁決無視事實、背信棄義，直接指出它破壞了國家信用：合約一旦可以被“違憲”推翻，合同的價值以及法治的穩定性就都沒有了，早晚要付出政治和經濟上的代價。

企業端同步響應。長和集團指出巴拿馬法院與政府的做法與其法律框架不符，其持股的巴拿馬港口公司已按國際商會仲裁規則對巴拿馬共和國提起國際仲裁。因為違憲的判定出自最高法院，國內救濟已經用盡，只能尋求國際途徑。由此形成上下聯動的維權格局：中央和特區政府在外交政治層面發聲，企業則在商業法律層面硬碰硬，共同的目標就是捍衛正當權益。

付出多大代價？看一下巴拿馬的情況。經濟上對外國資本、國際市場有很強的依賴性，本質就是信用。主權信用評級是BBB級，在投資級的邊緣。如果這場風波繼續下去的話，評級下調、利率上升、債務壓力加大幾成定局。信用建立緩慢、破壞則一瞬：今天可以用“違憲”動中資合約，明天就可能動其他外資，理性資本會用腳投票，評估風險、減倉撤離都不會猶豫。

來看一下港口的情況。兩港不光有碼頭、吊機，還有當地就業、稅收。經營權存在長期的爭議，導致效率降低，后續的投資也停止了。物流就是一個鏈條，一個環節慢了，整個鏈條都會遲緩。巴拿馬自詡為全球樞紐，這樣折騰下去，穩定性與吸引力必然會受到質疑，這是對經濟的一種“自殘”。

對中國企業海外投資而言，這是敲響的一記警鐘。近幾年來一些勢力把“國家安全”泛化、給商業投資貼上政治標簽并不罕見。如果對用國內法強行占有合法合同的行為不進行有力的反擊，那么這種做法就會被模仿，系統性的政治風險會上升。對我國而言，巴拿馬運河是貿易大動脈，如果關鍵港口被不友好的勢力控制，過境費用被提高，那么供應鏈的穩定性和安全性就會受到直接沖擊，進而影響到價格和交貨時間。

合同穩定給外資進入打下了基礎。經過跨國合約的審計、法務、監管審批之后投入運營多年，被“違憲”推翻就等于告訴全世界投資者：法律不穩定，政治可以干預司法。對外資依賴的經濟體來說，這是一個致命的信號。長和選擇國際仲裁，是在最高法院已經裁決的情況下把爭議放在一個比較中立的地方，按照國際規則來解決，也是給其他企業的一個參考。

政府方面的風險提示以及定性也非常重要。特區政府的提醒屬于行政層面的風險評級調整，會被市場迅速解讀并采取行動；港澳辦把問題提升到國家信用和契約精神的底線，認為這不只是一個項目的糾紛，而是對規則的尊重與否。

業內主要擔心兩點：第一是法律上的不確定，如果合同卷入政治風波，企業的法律顧問和風控就無法承擔責任了；第二是示范效應，只要有一次“成功”，路徑就打開了，風險保費和融資難度都會提高。對于巴拿馬來說，不能動的就是信用。短期內可能有人鼓掌，但是長遠來看，最終的代價要由本國的經濟和民眾來承擔。

動機外界無法看透，內部博弈或者外部影響都是猜測。最高法院把一份長期有效的商業合同判為“違憲”。對企業和資本以及供應鏈來說，都是一種硬現實。國際資本最害怕政策急剎車以及無法定價的風險，最常采取的做法就是觀望或者撤出。港口項目的投資周期長，合同年限也長，誰會愿意把錢投進可能會被單方面取消的合同中呢？這并不是中資所獨有的憂慮，所有的外資都會算賬。

這場風波也使國內企業及金融機構對海外風控重新審視：合約穩定性、爭端解決條款、適用法、當地司法獨立性、政治風險保險、授信條件、退出機制等等都需要重新評估。風控要能在關鍵時刻落地，在項目設計的時候就為“最壞的情況”留出余地，仲裁地的選擇、資產隔離、擔保結構都要更加細致和牢固。

港口是跨區域的動脈，連接運河和全球市場。動其運營權就動了全世界的貨物流通秩序。港口效率需要設備、管理、資本、制度四方面共同支持，制度這一條腿斷了，剩下三條也很難站穩。

中方反應迅速：政府發聲、企業依法維權、媒體剖析事理，向全世界表明堅定立場——正當權益應當得到尊重，契約精神應該被堅持；對于用國內法強占合同的行為要采取強硬手段。交通要道、產業樞紐項目，越不能被“任性裁決”所破壞。

接下來仲裁要走程序，不是短期能解決的事；投資風險重新評估會逐漸體現在資本層面；港口運營由于不確定性效率受限制；評級機構會密切關注巴拿馬的信用狀況；國際企業會加強溝通、法務人員加班、項目更加謹慎。該硬就硬：涉及到國家信用、供應鏈安全以及海外資產安全的問題，不能指望“忍一忍”就能解決。

這不單單是企業自己的戰役，也和公眾息息相關：貨物延遲、物流提價、供應鏈不穩定最終都會波及到人們的日常生活。對于在海外打拼的中國企業來說，今天多一道風控，明天少一場劫波；把每一條款當作防線，把爭端解決機制設計到位，把政治風險當作重要的變量，不要把“穩定”當成默認選項。風大路險，但是規則以及生計都要守住。