預(yù)虧7.6億元+擔(dān)保占凈資產(chǎn)95%！龍大美食陷業(yè)績與合規(guī)雙重困局

近日，山東龍大美食股份有限公司（下稱“龍大美食”，002726.SZ）集中披露多項公告，向四萬余名股東公布了一系列經(jīng)營及監(jiān)管相關(guān)重要信息。

公告顯示，公司預(yù)計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.2億元至7.6億元；控股股東藍潤發(fā)展控股集團有限公司因未按期履行承諾被采取監(jiān)管措施，相關(guān)主體遭通報批評；龍大美食及相關(guān)人員收到山東證監(jiān)局下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書；同時公司對2021年至2024年的財務(wù)報表開展會計差錯更正及追溯調(diào)整工作。

圖片來源：深交所

當日晚間，深圳證券交易所發(fā)布的龍大美食相關(guān)公告占比顯著。2019年藍潤發(fā)展控股集團有限公司入主龍大美食后，這家昔日山東豬肉板塊的龍頭企業(yè)，在七年時間里經(jīng)營發(fā)展與資本市場表現(xiàn)均發(fā)生了明顯變化。

預(yù)虧7.6億元，收到責(zé)令改正書

業(yè)績層面，龍大美食披露2025年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計當期歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.2億元至7.6億元，而上年同期為虧損176.35萬元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損6.21億元至7.61億元，上年同期虧損8158.66萬元。

對于業(yè)績虧損的原因，公司在報告中表示，核心受行業(yè)周期影響，報告期內(nèi)毛豬銷售價格及豬肉市場價格持續(xù)低位運行，致使公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)較大虧損，同時公司已按照企業(yè)會計準則相關(guān)規(guī)定，對存貨及生物資產(chǎn)計提了減值準備。

圖片來源：龍大美食官網(wǎng)公告

與業(yè)績預(yù)虧同步披露的還有監(jiān)管處罰信息。龍大美食同日發(fā)布公告稱，公司及相關(guān)人員于2026年1月30日收到中國證券監(jiān)督管理委員會山東監(jiān)管局下發(fā)的兩份行政監(jiān)管措施決定書。經(jīng)查，2021年至2024年期間，公司存在可轉(zhuǎn)債相關(guān)募投項目財務(wù)處理不規(guī)范問題，該募投項目結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)后未停止利息資本化，且公司將用于臨時補充流動資金的募集資金利息資本化，上述行為不符合《企業(yè)會計準則第17號——借款費用》第六條、第十四條的規(guī)定，直接導(dǎo)致公司相關(guān)定期報告信息披露不準確。

針對監(jiān)管部門的整改要求，龍大美食發(fā)布了調(diào)整后的業(yè)績報告。更正后的年報數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-6.62億元、5266.59萬元、-15.62億元、-176.35萬元，結(jié)合2025年業(yè)績預(yù)虧的情況，公司將連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)。

而在此次會計差錯更正前，龍大美食此前披露的2021年至2024年歸母凈利潤分別為-6.59億元、7537.56萬元、-15.38億元、2161.76萬元。對比來看，公司此前四年披露的利潤數(shù)據(jù)均較實際數(shù)據(jù)存在虛高，且2024年公司實際經(jīng)營為虧損狀態(tài)，與此前披露的盈利情況相悖。

此番財務(wù)數(shù)據(jù)的大幅更正，也引發(fā)市場相關(guān)質(zhì)疑，認為龍大美食通過前述違規(guī)的財務(wù)處理方式粉飾凈利潤，進而誤導(dǎo)了投資者對公司持續(xù)盈利能力的判斷。

圖片來源：深交所

針對上述違規(guī)行為，山東證監(jiān)局對龍大美食作出行政監(jiān)管決定，采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施，相關(guān)情況已記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。同時，針對相關(guān)責(zé)任人員，山東證監(jiān)局認定公司董事長兼總經(jīng)理楊曉初、時任董事長余宇、時任總經(jīng)理王豪杰、時任財務(wù)總監(jiān)張凌對上述違規(guī)行為承擔(dān)主要責(zé)任，并對該四名人員采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，相關(guān)人員的違規(guī)情況同樣被記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。

圖片來源：山東證監(jiān)局

頻繁擔(dān)保，子公司高負債

除此之外，近日，龍大美食還發(fā)布了《關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的進展公告》，為控股子公司濰坊振祥食品有限公司的銀行授信提供連帶責(zé)任保證，再度將公司的擔(dān)保風(fēng)險與子公司經(jīng)營問題推至臺前。

此次擔(dān)保并非孤例，近年來龍大美食擔(dān)保動作頻繁，累計擔(dān)保規(guī)模已接近公司凈資產(chǎn)，而被擔(dān)保子公司普遍面臨高負債、持續(xù)虧損的經(jīng)營困境，其中振祥食品更是瀕臨資不抵債，高比例擔(dān)保背后的潛在風(fēng)險引發(fā)市場關(guān)注。

圖片來源：龍大美食官網(wǎng)公告

龍大美食此次公告顯示，控股子公司振祥食品與臨商銀行股份有限公司濰坊分行簽訂授信協(xié)議，公司為該筆授信提供2500萬元的連帶責(zé)任保證。這已是雙方的二度合作，2024年8月，振祥食品曾從臨商銀行濰坊分行獲得2700萬元授信，彼時同樣由龍大美食提供全額擔(dān)保。

事實上，龍大美食對旗下子公司的擔(dān)保行為已形成常態(tài)化。2025年5月，公司2024年年度股東大會審議通過相關(guān)議案，同意2025年度為合并報表范圍內(nèi)子公司融資提供總額度60億元的擔(dān)保，其中對資產(chǎn)負債率70%及以上的下屬子公司擔(dān)保額度40億元，對資產(chǎn)負債率低于70%的子公司擔(dān)保額度20億元。

圖片來源：龍大美食官網(wǎng)公告

除振祥食品外，過去一年間，龍大美食還陸續(xù)為巴中龍大、聊城龍大、河南龍大等多家子公司的融資提供連帶責(zé)任保證，部分擔(dān)保事項中，公司還與控股股東藍潤發(fā)展控股集團聯(lián)合為相關(guān)主體擔(dān)保。截至公告披露日，龍大美食為合并報表范圍內(nèi)下屬公司提供的擔(dān)保總額已達14.37億元，占公司2024年12月31日經(jīng)審計歸屬于母公司所有者權(quán)益的比例高達95.56%，接近公司凈資產(chǎn)規(guī)模的擔(dān)保占比，讓市場對其后續(xù)經(jīng)營及風(fēng)險抵御能力充滿擔(dān)憂。

圖片來源：龍大美食官網(wǎng)公告

頻繁的擔(dān)保動作背后，是被擔(dān)保子公司不容樂觀的財務(wù)狀況，其中振祥食品的經(jīng)營困境尤為突出。資料顯示，振祥食品成立于2000年，龍大美食持有其70%的股份，主營業(yè)務(wù)為生豬屠宰、食品生產(chǎn)與銷售，與龍大美食傳統(tǒng)主業(yè)高度契合。但從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，該子公司已陷入持續(xù)虧損、高負債運營的泥潭：2024年度，振祥食品實現(xiàn)營業(yè)收入19.27億元，凈利潤為-1811.71萬元；2025年1-9月，其營業(yè)收入12.07億元，凈虧損進一步擴大至6193.32萬元。

截至2025年9月末，振祥食品資產(chǎn)總額4.14億元，凈資產(chǎn)僅為386.99萬元，資產(chǎn)負債率高達99.06%，已處于瀕臨資不抵債的狀態(tài)。一家核心業(yè)務(wù)子公司持續(xù)虧損且負債高企，龍大美食卻仍不斷為其融資提供擔(dān)保，此舉引發(fā)市場諸多猜測。

在行業(yè)周期下行、公司自身業(yè)績承壓的背景下，對高負債虧損子公司的頻繁擔(dān)保，究竟是為助力子公司紓困轉(zhuǎn)型，還是變相為其“輸血續(xù)命”，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注。

圖片來源：龍大美食官網(wǎng)公告

從昔日山東豬肉板塊的標桿企業(yè)，到如今業(yè)績預(yù)虧、財務(wù)更正、監(jiān)管問責(zé)與高比例擔(dān)保交織的局面，龍大美食在藍潤集團入主后的七年里，完成了一場令人唏噓的經(jīng)營轉(zhuǎn)向。

對于四萬余名股東而言，公司能否通過整改規(guī)范財務(wù)運作、扭轉(zhuǎn)主業(yè)虧損頹勢、化解高比例擔(dān)保帶來的潛在風(fēng)險，成為亟待解答的關(guān)鍵命題。而龍大美食的后續(xù)整改成效、經(jīng)營策略調(diào)整以及子公司紓困進展，不僅關(guān)乎自身的生存發(fā)展，也為資本市場同類企業(yè)的合規(guī)經(jīng)營與風(fēng)險管控提供了重要鏡鑒，值得市場持續(xù)密切追蹤。（《理財周刊-財事匯》出品）