瑞銀警告AI基礎設施已接近峰值 谷歌發行罕見“世紀債券”

當地時間2月10日，瑞銀警告稱，AI基礎設施支出可能已接近峰值。瑞銀首席投資辦公室當天下調了美國科技板塊評級至中性。

瑞銀警告稱，AI基礎設施支出可能已接近峰值

在瑞銀發出最新警告后，當天美股收盤，科技板塊股價普遍下跌。谷歌股價下跌近1.8%，Meta、亞馬遜等公司股價均下跌近1%。

瑞銀下調評級的舉措發生在美國軟件股經歷了一周慘重的暴跌之后。投行杰富瑞分析師也在近期的一份報告中指出，AI資本支出將面臨放緩，這是目前科技行業投資面臨最大的不利因素。

不過科技公司擴大AI資本支出的野心并未受到影響。谷歌已于周一發行了罕見的100年期的“世紀債券”，以支持AI基礎設施的擴張。根據IFR的數據，谷歌百年債券的認購額幾乎是目標金額的十倍，收益率為 6.05%。

上周，甲骨文也發行了價值250億美元的債券，并成為2026年首家試水債務市場的大型科技公司。此外，據市場消息，Meta也計劃在今年進行大規模債券發行，以期加速推進在美國境內建設數據中心的計劃。

相關統計數據顯示，過去3年里，科技巨頭在AI基礎設施方面的支出增長了超過4倍。而最新的財報則預計，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和甲骨文等公司今年在AI基礎設施方面支出的投入可能高達7000億美元，其中大部分支出將集中在數據中心和人工智能芯片上。

大型科技公司轉向債券市場也引發了投資者的擔憂。一些分析師認為，債券收益未能跟上美國科技巨頭在人工智能領域巨額支出的步伐，而采用AI技術的企業迄今為止獲得的生產力提升也十分有限。

但也有一些分析師表示，大型科技公司更多地使用債務融資反映出它們正從輕資產模式轉向長期基礎設施建設。谷歌母公司Alphabet此前表示，該公司的長期債務在2025年達到465億美元。“我們希望確保以負責任的財務方式進行投資，并進行適當的投資，同時以維護公司健康財務狀況的方式行事。”Alphabet公司CFO阿納特·阿什肯納齊（Anat Ashkenazi）在上周的財報電話會上表示。

也有從業者表示，鑒于市場對計算能力的需求“高得驚人”，科技行業人工智能基礎設施方面不斷飆升的資本支出是合理的。

這種觀點也得到了部分投行的認同。摩根士丹利在一份最新報告中認為，超大規模資本支出仍有增長空間。報告寫道：“谷歌、亞馬遜、微軟公司的云收入加速增長，數據中心承諾不斷擴大；同時，數據中心組件供應商強調需求加速增長，我們認為超大規模資本支出預計將繼續承受上行壓力。”