年內首次，兩市成交額不足2萬億元！但滬指走出7連陽，如何理解？

2月11日，三大指數漲跌不一，創業板指、科創50指數跌超1%。截至收盤，滬指漲0.09%，深成指跌0.35%，創業板指跌1.08%。

板塊來看，化工板塊近期反復走強，玻纖概念快速拉升，有色金屬板塊表現活躍。下跌方面，影視院線概念集體下挫。

全市場超3200只個股下跌。滬深兩市成交額較上一個交易日縮量1213億元，時隔31個交易日首度跌破2萬億元。

今天是蛇年倒數第三個交易日，也是本周周中，這樣的時點往往對應著春節行情前最后的“混沌期”。

A股全天成交額僅20010億元（滬深兩市合計19843億元），創下2026年以來的新低——流動性不充裕，讓市場從開盤起，就陷入了分歧。

高標該不該、敢不敢接力？低吸又該選哪個方向？這些都成了謎題。

比如昨日集體大漲的影視、傳媒、游戲等板塊，早間高開后迅速低走，僅 掌閱科技、歡瑞世紀、德才股份等少數“幸存者”錄得3連板。

近期本來就表現不佳的AI硬件，也遭遇資金出逃，如中際旭創、新易盛等權重股盤中一度放量大跌，午后又收回部分跌幅。

已盤整一段時間的商業航天概念，上午一度隨“ 長征十號甲一箭雙試圓滿成功 ”的消息活躍，午后也后繼乏力，再度走弱。

有分析認為， 整體而言，在存量博弈的市場環境下，各熱點間維持快速輪動格局，把握節奏仍是關鍵。

結果而言，抱團在有色金屬、化工等周期股的資金成為日內最大贏家。

消息面上，這些板塊都得到了“漲價”邏輯的提振。

（1）據中鎢在線數據，2月10日，輕重稀土產品價格顯著上漲。其中，氧化鐠釹、鐠釹金屬與氧化鋱價格分別約漲50000元/噸、65000元/噸和50000元/噸。2月9日，鉬精礦、鉬鐵與七鉬酸銨價格分別約漲20元/噸度、1000元/噸和4000元/噸。2月9日，65%黑鎢精礦價格報68.5萬元/標噸，較年初漲48.9%。65%白鎢精礦價格報68.4萬元/標噸，較年初漲49%。仲鎢酸銨（APT）價格報100萬元/噸，較年初漲49.3%。

（2）浙江龍盛近日表示，2月8日，公司分散染料部分品種再度調價，本次調價直接因素是還原物價格上漲，染料進行了跟調，其中主要產品分散黑報價近期累計上漲5000元/噸。至于價格是否可持續，要看供需關系。

閏土股份近日表示，公司染料產品價格隨行就市，采取價格跟隨策略。因近期還原物價格上漲，公司分散染料黑價格近期已每噸累計上漲約5000元。

（3） 華泰證券研報顯示，2月4日，兩家玻纖龍頭對電子布再度提價，新一輪提價不僅幅度大，而且提價時間周期縮短，體現出電子布緊缺由高端向普通產品擴散的趨勢。華泰證券表示，普通電子布供給約束大，而需求有序恢復，有望于2026年開啟新一輪價格上漲周期，并為相關企業帶來較高業績彈性；而高端電子布中的二代低介電（LDK2）和低熱膨脹（LCTE）產品2026年或仍將存在供給缺口，有望繼續提價。

此外， 國家統計局今日公布的最新數據顯示，2026年1月，有色金屬礦采選業價格上漲22.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲17.1%。

中國有色金屬工業協會數據也顯示，2025年，規模以上有色金屬工業企業資產總額突破6.6萬億元，同比增長8.2%；實現營業收入10.2萬億元，同比增長13.9%；行業利潤再創歷史新高，利潤總額為5284.5億元，同比增長25.6%。

場內ETF中，多只有色金屬ETF表現居前。如 有色ETF銀華（159871），截至收盤漲幅為2.44%，在主題性ETF中 排名 第25，同時在同類產品中居首。

資料顯示，該產品跟蹤的中證有色金屬指數，選取涉及有色金屬采選、有色金屬冶煉與加工業務的上市公司作為樣本，以反映有色金屬類相關上市公司的整體表現。

中信證券指出，市場可能高估了新美聯儲主席凱文·沃什的鷹派立場，但伊朗局勢的不確定性仍然較高，或需等待局勢塵埃落定后，黃金市場波動才會收斂。展望2026年全年，仍然維持對貴金屬和有色金屬價格的樂觀預期。

值得注意的是，有色金屬板塊領漲，一定程度上也強化了滬指表現。Wind數據顯示，今天對滬指上漲貢獻度排在前十的個股，大部分來自該板塊。

日線來看，雖然近期大盤以震蕩反彈為主，但滬指已悄然走出7連陽。

盡管其中摻雜了幾根假陽線，但這已經是1月中旬“17連陽”終結后，滬指最新、最長的連陽紀錄了。

太平洋證券研報提出，當風險難以掌控，控制倉位或是春節前的最優解。

其表示，交易上重視勝率與賠率。展望春節假期，不確定性依舊較高，疊加春節長假較長的時間風險暴露，可能帶來潛在的大幅回撤，此時若過于激進，便是將自己陷于“敗兵先戰而后求勝“的危險境地。

華西證券表示，周一大漲后， 市場進入“冷靜期”，體現為權益市場縮量震蕩、市場有主線但并不活躍和市場繼續縮量。

據其統計分析，春節后市場有望更為活躍。春節后20個交易日上漲日的量比均值為1.2，明顯高于平時的1.04；下跌日的量比均值為1.13，同樣高于平時的0.97。

這意味著，從平均意義上看，春節后資金對行情變化的反應將更明顯。若春節期間利好發酵，有望在節后催化出強勢題材。例如2025年1月春節發酵的AI和機器人，成為節后近一個月的交易主線。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 趙云 每經編輯 彭水萍

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