大摩點(diǎn)評(píng)馬斯克100GW光伏雄心：特斯拉能源業(yè)務(wù)估值將騰飛？

財(cái)聯(lián)社2月12日訊（編輯 瀟湘）摩根士丹利在本周發(fā)布的一份最新研報(bào)中指出，特斯拉規(guī)劃建設(shè)100GW(吉瓦)垂直整合光伏制造產(chǎn)能的計(jì)劃，可能使其能源業(yè)務(wù)估值提升多達(dá)500億美元。但該公司需要大力投資才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

摩根士丹利發(fā)布最新研報(bào)

馬斯克在近期財(cái)報(bào)電話會(huì)議上曾表示，特斯拉計(jì)劃未來幾年內(nèi)將光伏產(chǎn)能提升至100GW。這位特斯拉首席執(zhí)行官補(bǔ)充道，“光伏機(jī)遇被低估了……我們認(rèn)為增強(qiáng)電網(wǎng)能力的最佳途徑是地面光伏與電池系統(tǒng)，以及太空光伏技術(shù)。公司將涉足從原材料到成品光伏電池板的整個(gè)供應(yīng)鏈。”

顯然，若能實(shí)現(xiàn)這一100GW的雄偉目標(biāo)，特斯拉將輕松成為美國(guó)最大的光伏制造商——目前美國(guó)最大太陽(yáng)能制造商First Solar去年11月曾表示，得益于在路易斯安那州和南卡羅來納州新建的工廠，預(yù)計(jì)其2026年美國(guó)產(chǎn)能將達(dá)14GW，2027年將達(dá)17.7GW。

對(duì)此，由Andrew Percoco領(lǐng)導(dǎo)的摩根士丹利分析師團(tuán)隊(duì)在周二的一份報(bào)告中寫道，這一計(jì)劃最終可能耗費(fèi)特斯拉多達(dá)300億至700億美元。

該行分析師表示，特斯拉若最終實(shí)現(xiàn)全垂直整合——形成從原材料到成品光伏面板的完整供應(yīng)鏈，資本開支需達(dá)到300-700億美元；而若僅聚焦太陽(yáng)能電池制造，花費(fèi)則可降至大約150-200億美元。

目前，特斯拉將如何為光伏制造的巨大推進(jìn)提供資金，尚不明確。

當(dāng)然，大摩也指出，若馬斯克的計(jì)劃能在未來幾年實(shí)現(xiàn)——而非淪為又一個(gè)難以按期兌現(xiàn)的承諾——回報(bào)也將極為可觀。

摩根士丹利預(yù)測(cè)，大規(guī)模的光伏制造擴(kuò)張，可能使特斯拉能源業(yè)務(wù)的股權(quán)價(jià)值提升200億至500億美元。

目前摩根士丹利對(duì)特斯拉能源業(yè)務(wù)的估值約1400億美元，相當(dāng)于每股40美元——這占該行對(duì)特斯拉415美元目標(biāo)價(jià)的10%。因此，特斯拉光伏業(yè)務(wù)的大幅提升可能會(huì)將其能源業(yè)務(wù)的價(jià)值推高至1900億美元。

據(jù)知情人士透露，特斯拉目前已在考慮全美多個(gè)選址——紐約州、亞利桑那州和愛達(dá)荷州正在接受評(píng)估，以承載其太陽(yáng)能制造產(chǎn)能。

此外，根據(jù)特斯拉高管在領(lǐng)英上發(fā)布的招聘信息，該公司已經(jīng)開始為這項(xiàng)100GW的太陽(yáng)能制造計(jì)劃招聘人員。“這是一個(gè)大膽且雄心勃勃的項(xiàng)目。我們需要同樣大膽且雄心勃勃的工程師和科學(xué)家來幫助我們實(shí)現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張，”特斯拉光伏產(chǎn)品工程高級(jí)經(jīng)理Seth Winger兩周前寫道。

據(jù)摩根士丹利的分析師稱，一個(gè)完全規(guī)模化的垂直整合光伏業(yè)務(wù)每年可為特斯拉產(chǎn)生250億美元的收入，幾乎是其2025年能源生產(chǎn)和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入的兩倍。該業(yè)務(wù)還將為特斯拉產(chǎn)生價(jià)值數(shù)十億美元的稅收抵免。

摩根士丹利分析師寫道：“我們認(rèn)為，特斯拉將資本分配到增加光伏產(chǎn)能的決策是合理的，因?yàn)閾碛写怪闭系奶?yáng)能加儲(chǔ)能業(yè)務(wù)可以產(chǎn)生價(jià)值創(chuàng)造和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”

值得一提的是，根據(jù)摩根士丹利的預(yù)估，特斯拉計(jì)劃的光伏產(chǎn)能中僅有“一部分”將用于美國(guó)公用事業(yè)市場(chǎng)以補(bǔ)充其現(xiàn)有業(yè)務(wù)——該行測(cè)算，美國(guó)地面公用事業(yè)級(jí)光伏市場(chǎng)的年需求僅30-40GW。

相反，大部分產(chǎn)能將投向太空數(shù)據(jù)中心，馬斯克等人認(rèn)為這是緩解人工智能對(duì)電網(wǎng)壓力的一項(xiàng)解決方案。這一布局也將與馬斯克的太空戰(zhàn)略相契合。

特斯拉最近還在美國(guó)啟動(dòng)了最大且最先進(jìn)的鋰精煉廠。這家位于德克薩斯州Corpus Christi的精煉廠可將鋰輝石礦直接轉(zhuǎn)化為電池級(jí)氫氧化鋰，這是北美首創(chuàng)的工藝。這也是美國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)鋰資源精煉目標(biāo)的又一步。