主力護盤個股跌，過節氣氛明顯！題材輪動熄火，還有哪些投資機會

2025年全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長0.6%，扭轉了連續三年的下降態勢，新動能支撐作用明顯；12月當月規模以上工業企業利潤5.增3%長（前值-13.1%）由降轉增。短期A股或維持存量資金博弈格局，結構性特征仍是交易主線，后續在板塊輪動中繼續保持“去偽存真”，關注有業績驗證的高景氣、以及具備政策支持確定性的方向：一是內外需共振下景氣向上的科技成長（TMT/創新藥等）；二是受益于商品漲價預期的周期（有色金屬/化工等）；三是有望受益于行業需求回暖和技術升級的先進制造（新能源/軍工等）；四是紅利資產仍具配置價值。

主力凈流入行業板塊前五：半導體，新能源汽車，軍工，國產軟件，充電樁； 主力凈流入概念板塊前五：華為產業鏈，人工智能，國產芯片，智能制造，5G； 主力凈流入個股前十：利歐股份、昆侖萬維、長芯博創、天孚通信、中國船舶、特變電工、太辰光、協創數據、兆易創新、藍色光標

煙酰胺憑借其營養強化和功能性特點，在食品，醫藥和化妝品三大領域實現了多元化應用。在食品行業，煙酰胺被廣泛添加于谷物，乳制品等日常食品中，以滿足消費者對營養強化的需求；在化妝品領域，其卓越的抗衰老和美白功效使其成為護膚成分中的明星產品，被眾多品牌納入精華，面霜等高端產品線；而在醫藥行業，煙酰胺在疾病治療和保健領域的應用不斷深化。近年來，隨著全球人口老齡化的趨勢加劇和消費者對健康，美容產品需求的增加，煙酰胺市場規模不斷擴大。

全球醫療體系正面臨前所未有的結構性矛盾；一方面，人口老齡化趨勢持續加劇，醫療服務需求激增；另一方面，醫療資源供給嚴重不足，WHO預測到2030年全球將出現千萬級別的醫護人員缺口；在此背景下，以5G、物聯網、云計算、大數據、人工智能為代表的新一代信息技術，正在成為緩解供需矛盾。

海外AI算力需求高增推動AIDC建設加速，英偉達宣布2027年起推動800VHVDC架構，固態變壓器（SST）適配800VHVDC有望加速落地，2030年中國800VHVDC市場規模預計達64億元。美國缺電問題突出，到2035年美國數據中心用電需求將增至640太瓦時，電網急需升級改造，海外變壓器交付周期拉長，歐洲大型變壓器交付周期從6-8個月增至3-4年，中國掌握全球60%的變壓器產能，看好中國變壓器出海。同時，數據中心柴發轉變為賣方市場，海外頭部企業擴產保守，國內廠商迎來替代機遇。

國內互聯網巨頭同時重押春節檔，搶占C端AI流量入口，標志著AI應用競爭進入新階段，互聯網巨頭借助AI紅包等活動，有望加速AI應用商業化進程。春節假期之所以成為國產AI爆發關鍵節點，一方面在于春節是全民參與的重要節日，具備天然的流量優勢，能實現AI應用的廣泛觸達；另一方面，假期期間用戶有更多時間體驗AI功能，利于培養使用習慣，解決AI應用“認知度高、使用率低”及留存率低的痛點。

上證指數走勢很強，還是那句話明顯就是主力資金護盤，但是本周4天個股跌了3天，這行情太難受了！部分此前表現相對較弱的行業，本周在嘗試低位輪動進攻，如港股紅利、食品飲料、海外算力等，但持續性仍然有待觀察。所以雖然模型認為后續指數層面仍然穩健，但操作上2 月的投資難度可能比1 月較高，我們建議聚焦基本面較為強勁的方向和個股。

創業板指數仍然還是震蕩行情為主，出現漲跌漲跌的態勢，這樣的盤面也說明市場還是輪動為主，只不過賺錢效應早已經沒有了。結構上市場短期呈現混沌期特點。周期性行業表現相對不錯，石油、化工等方向仍舊較為穩健。但有色金屬方向，受外圍宏觀事件影響較大。存儲芯片、AI 應用、機器人、商業航天等板塊的產業趨勢仍在，建議保持關注度，年前博弈波段機會為主；化工相關板塊建議關注估值仍然位于合理區間的標的。