375.8億注冊(cè)資本背后的“地下寧波”：11%增幅下的城市擴(kuò)容野心

在全國(guó)城市更新步入“立體化開發(fā)”深水區(qū)的2026年，寧波再次在看不見(jiàn)的“地下戰(zhàn)場(chǎng)”擲下了重注。

近日，寧波城市地下空間投資有限公司（簡(jiǎn)稱“地空公司”）完成了關(guān)鍵的工商變更。天眼查App顯示，其注冊(cè)資本由約337.4億人民幣增至約375.8億人民幣，增幅約11%。更具信號(hào)意義的是，寧波市國(guó)資委正式以直接股東身份入場(chǎng)。這種從“孫公司”到“直接持股”的架構(gòu)躍遷，配合近38.4億人民幣的增資規(guī)模，標(biāo)志著寧波地下空間開發(fā)已從局部的“管廊建設(shè)”上升為省域?qū)用娴捻敿?jí)戰(zhàn)略。

這種資本擴(kuò)張的深層歸因，在于寧波正處于“軌道交通三期”與“十五五”基建提前量產(chǎn)的交匯點(diǎn)。

2026年是寧波軌道交通6號(hào)線一期、7號(hào)線及8號(hào)線一期等項(xiàng)目的施工高峰期。行業(yè)內(nèi)有個(gè)心照不宣的共識(shí)：現(xiàn)代城市的地下開發(fā)早已不是挖條隧道那么簡(jiǎn)單。寧波正在推行的“地下空間一體化”規(guī)劃，要求將地鐵車站與周邊22個(gè)重點(diǎn)片區(qū)的商業(yè)、人防及市政管廊進(jìn)行像素級(jí)的縫合。這11%的增資，本質(zhì)上是為了支撐如海曙羅城更新、金塘海底隧道等超巨型TOD（以交通為導(dǎo)向的開發(fā)）項(xiàng)目的資本金撥付，確保這些動(dòng)輒百億級(jí)的基建項(xiàng)目在2026年這個(gè)“項(xiàng)目攻堅(jiān)年”不因資金鏈波動(dòng)而停擺。

拒絕那些關(guān)于“國(guó)資常規(guī)注資”的共識(shí)廢話。我們要看到的是，寧波正在構(gòu)建一個(gè)資產(chǎn)規(guī)模超千億的“城市合伙人”平臺(tái)。

通過(guò)天眼查可見(jiàn)，地空公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)已演變?yōu)閷幉ㄊ袊?guó)資委與寧波城投共同持股。這種調(diào)整背后的技術(shù)拐點(diǎn)是，寧波試圖將零散的地下管廊、停車場(chǎng)及人防資產(chǎn)進(jìn)行資本化整合，從而撬動(dòng)更高維度的專項(xiàng)債與政策性金融貸款。在2026年國(guó)家發(fā)改委提前下達(dá)2950億元中央預(yù)算內(nèi)投資、重點(diǎn)投向地下管網(wǎng)的大背景下，地空公司注冊(cè)資本的充實(shí)，實(shí)際上是在為爭(zhēng)取更大規(guī)模的中央級(jí)“糧草”提供更穩(wěn)固的信用增信。

深層歸因更在于，寧波正在通過(guò)“地下增量”解決“地上存量”的枯竭難題。

作為國(guó)家首批城市更新示范城市，寧波2026年計(jì)劃投資347億元實(shí)施243個(gè)更新項(xiàng)目。當(dāng)老舊小區(qū)的地上空間已利用殆盡，向地下要空間、要產(chǎn)值成了唯一的出路。從姚江新區(qū)的綜合管廊一期到世紀(jì)大道的南延工程，這375.8億的資本底座，支撐的是一個(gè)從地表到地底、從交通到數(shù)智的立體城市網(wǎng)絡(luò)。

這種資本層面的“深度防御”與“向上突破”，折射出寧波在2026年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)周期中的清醒：與其追逐泡沫，不如在城市的骨架里深耕。

375.8億的體量，在中基協(xié)備案的城投類公司中已屬第一梯隊(duì)。對(duì)于地空公司而言，增資只是手段，如何將這些沉睡在地下的鋼筋混凝土資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的城市紅利，才是這場(chǎng)資本大棋的真實(shí)棋眼。隨著注冊(cè)資本邁向新量級(jí)，寧波的“地下中樞”已然成勢(shì)，它不僅補(bǔ)齊了城市防洪排澇的短板，更在萬(wàn)億級(jí)的地下經(jīng)濟(jì)中，為寧波錨定了下一個(gè)十年的競(jìng)爭(zhēng)身位。