華萊士母公司新三板退市，萬店巨頭陷低價(jià)與品控困局

2026 年 2 月 12 日，華萊士母公司福建省華士食品股份有限公司正式完成新三板摘牌，結(jié)束了其近十年的掛牌歷程。

華萊士在公告中表示，因充分考慮公司目前經(jīng)營情況，結(jié)合當(dāng)前市場環(huán)境及公司長期戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃，進(jìn)一步提高經(jīng)營決策效率，降低運(yùn)營成本，擬申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。;

作為國內(nèi)西式快餐門店規(guī)模最大的品牌，在各大連鎖餐飲品牌紛紛尋求登陸資本市場的時(shí)候，華萊士卻選擇退出新三板，或意味著這家以極致低價(jià) + 萬店擴(kuò)張崛起的本土西式快餐巨頭，正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。

據(jù)窄門餐飲數(shù)據(jù)顯示，2019年-2022年，華萊士分別新增門店3459家、4023家、5402家、1826家；四年時(shí)間，華萊士新開門店14710家。截至2023年6月6日，華萊士的門店數(shù)量已達(dá)20265家，超過肯德基、麥當(dāng)勞、德克士、漢堡王這幾家快餐巨頭的門店數(shù)總和。

不過，經(jīng)歷了疫情期間的指數(shù)級增長，近兩年華萊士的規(guī)模增長出現(xiàn)了顯著的回調(diào)。

從2023年開關(guān)店數(shù)相近，到2025年閉店數(shù)達(dá)1483家，遠(yuǎn)超開店數(shù)970家，華萊士目前的關(guān)店率達(dá)到了7.21%，門店數(shù)量也回落至19494家。

在西式快餐分層競爭加劇的當(dāng)下，在門店規(guī)模觸頂、增長放緩、品控爭議頻發(fā)的節(jié)點(diǎn)選擇退出資本市場，華萊士正站在規(guī)模紅利消退、模式亟待升級的十字路口。

從萬店之王到摘牌退場：擴(kuò)張神話的拐點(diǎn)

作為一家以低價(jià)為賣點(diǎn)的品牌，低價(jià)策略成為了支撐華萊士快速擴(kuò)張的基礎(chǔ)。

早在品牌開創(chuàng)的早期，就曾推出特價(jià) 123 低配版洋快餐——可樂賣 1 元、雞腿 2 元、漢堡 3 元，這讓華萊士迎來了第一個(gè)爆發(fā)期。

而與逐步提價(jià)的麥當(dāng)勞等品牌相比，華萊士即便算漲價(jià)也頗為謹(jǐn)慎。曾經(jīng)29.9元的八件套王炸套餐雖然漲到了32.9元，但也從八件套變成了九件套。而同等的價(jià)格僅能在麥當(dāng)勞買麥辣雞腿漢堡三件套。

人均消費(fèi)為17.44元，低于該品類品牌的平均人均消費(fèi)20.17元，這一直是華萊士得以成功的重要基礎(chǔ)。但隨著競爭的深入，這種優(yōu)勢卻也逐步成為了限制其進(jìn)一步增長的瓶頸。

首先就是營收水平的下滑。華萊士上市的2016年，營收增速為100%。2018年至40%，此后有一段斷崖式的下跌，一度在2019年上半年出現(xiàn)負(fù)增長。并且2020年上半年的毛利率也僅為6.57%。

根據(jù)摘牌前財(cái)報(bào)顯示，2025 年上半年公司營收 46.25 億元，同比微降 0.49%；毛利率僅 6.04%，遠(yuǎn)低于西式快餐行業(yè)20%左右的平均水平，規(guī)模效應(yīng)未能轉(zhuǎn)化為盈利優(yōu)勢。

在低毛利的基礎(chǔ)上，華萊士走出了一條與肯德基、麥當(dāng)勞截然不同的道路：避開核心商圈，深耕社區(qū)、縣域與鄉(xiāng)鎮(zhèn)，單店投資金額僅為10萬元左右。這條成就了萬店規(guī)模的道路，卻也為其未來增長埋下了隱患。

首先，極低的利潤空間壓縮了食材、運(yùn)營、品牌服務(wù)等一系列支出，這不僅導(dǎo)致產(chǎn)品迭代緩慢、門店裝修簡陋、服務(wù)體驗(yàn)粗糙，難以提升客單價(jià)與品牌價(jià)值。

此外，低毛利還極大的考驗(yàn)著公司內(nèi)部的管理體系。在華萊士門店規(guī)模達(dá)到1.8萬家時(shí)，其上市主體公司卻僅有438人。

也正因如此，華萊士多年來均被冠以噴射戰(zhàn)士;標(biāo)簽，食材過期、操作不規(guī)范、衛(wèi)生不達(dá)標(biāo)嚴(yán)重透支了消費(fèi)者的信任。陷入低價(jià)→低利→弱管控→品控問題→品牌貶值的負(fù)面循環(huán)中，難以脫身。

下沉市場競爭激烈，華萊士的位置在哪里？

作為連鎖化率最高的品類之一，國內(nèi)的西式快餐市場競爭尤為激烈，并且隨著競爭的深入，下沉市場已經(jīng)成為各大品牌的必爭之地，華萊士在下沉市場的優(yōu)勢也面臨著極大挑戰(zhàn)。

以肯德基為例，根據(jù)百勝中國控股有限公司發(fā)布的全年業(yè)績顯示，2025 年肯德基全年凈新增門店 1349 家，截至年末總門店數(shù)近 1.3 萬家。第四季度，肯德基同店銷售額同比增長 3%，同店交易量也同比增長 3%，帶動(dòng)系統(tǒng)銷售額同比增長 8%，經(jīng)營利潤同比增長 16%。

而外賣業(yè)務(wù)的增長也成為了肯德基漲價(jià)的根源。此前，肯德基外送產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了全線微調(diào)，平均漲幅在 0.8 元左右，而堂食價(jià)格則維持原價(jià)。

不僅如此，為了進(jìn)一步鞏固市場地位，肯德基也在下沉市場進(jìn)行著大規(guī)模的擴(kuò)張——通過雙子星;店型，即將更輕量化的KFC小型店和更精簡版的必勝客門店相結(jié)合，將門店的資本支出降至70萬至80萬元，并將其平均投資回收期控制在約兩年左右。

而另一個(gè)有力的競爭對手則是塔斯汀。作為以中國漢堡;概念異軍突起的連鎖品牌，在2025年成功躋身萬店俱樂部;的塔斯汀以10296家門店的規(guī)模，位列西式快餐品牌規(guī)模的第三名，居于華萊士和肯德基之后，超過了麥當(dāng)勞。

雖然在飛速的擴(kuò)張之下，該品牌一度陷入了90天關(guān)了907家店;的爭議，但作為一個(gè)成立不到14年的品牌，塔斯汀從默默無聞到門店破萬的速度，十分驚人。

并且塔斯汀快速擴(kuò)張的背后，或許也是在為沖擊上市做足準(zhǔn)備。

前有頭部品牌渠道下沉，后有新銳品牌性價(jià)比追趕，華萊士的生存空間遭遇持續(xù)的擠壓，其西式快餐規(guī)模第一的位置也面臨著挑戰(zhàn)。目前，百勝中國的總門店數(shù)已達(dá)18101家，并仍在加速擴(kuò)張。

為了尋求突破，華萊士也開始追逐當(dāng)下的咖啡熱潮。從2025年年底開始，華萊士在多地試點(diǎn)推出了9.9元包月暢享咖啡活動(dòng)，購買咖啡權(quán)益卡后，在30天有效期內(nèi)，在適用門店200米內(nèi)且門店?duì)I業(yè)時(shí)，消費(fèi)者可通過華萊士點(diǎn)餐小程序每2小時(shí)0元喝經(jīng)典美式。

但此舉是否能給這個(gè)成立了20年的快餐品牌帶來全新的流量，仍是個(gè)未知數(shù)。

這既是華萊士轉(zhuǎn)型的節(jié)點(diǎn)，更意味著擴(kuò)張時(shí)代的結(jié)束，以及精耕時(shí)代的開始。規(guī)模可以速成，品牌與口碑只能慢修。在消費(fèi)升級與競爭加劇的雙重驅(qū)動(dòng)下，當(dāng)萬店紅利消失，低價(jià)不再是護(hù)城河，品控與品牌成為硬約束，究竟如何平衡低價(jià)、品質(zhì)與效率，才能在紅海中站穩(wěn)腳跟？這是每一個(gè)連鎖餐飲品牌都需要回答的問題。（作者 謝璇，編輯 房煜）