獲國家隊加持！哥瑞利打破外資半導體CIM技術壟斷，毛利率三連升沖刺港股|港E聲

本文來源：時代商業研究院 作者：楊軍微

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作者丨實習生楊軍微

編輯丨鄭琳

2026年3月2日，上海哥瑞利軟件股份有限公司（以下簡稱“哥瑞利”）正式向港交所遞交上市申請，由國泰君安國際、民銀資本擔任聯席保薦人。此番為其二次沖擊港股上市，募資擬用于先進制程CIM系統研發、泛半導體場景拓展、市場推廣及補充營運資金。

招股書顯示，哥瑞利成立于2007年，是國內泛半導體智能制造軟件解決方案龍頭，專注為半導體、顯示面板、PCB、光伏等領域提供定制化軟件服務，核心產品為CIM系統（含核心MES制造執行系統）。該公司為國內首批實現12英寸晶圓前道18納米工藝國產CIM系統突破的廠商，產品覆蓋五大技術平臺，合作客戶超340家，包括中芯國際、天馬微電子等行業頭部企業。根據弗若斯特沙利文數據，按2024年收入計，該公司在國內泛半導體IMSS本土提供商中排名第一，整體市場份額為11.7%、位居行業第二，是泛半導體工業軟件國產替代核心標的。

股東方面，哥瑞利股權呈現“創始人控股+國家隊+產業資本”格局。招股書披露，實控人孫志巖通過直接及間接方式合計控制公司53.57%的股權；機構股東陣容強勁，涵蓋國投重大專項基金、國開制造、中芯海河基金、招商局資本等知名機構，產業協同資源突出。

根據招股書的財務數據，2023—2024年，哥瑞利的營收從1.65億元增長至2.49億元，規模持續擴張；但尚未實現盈利，同期凈虧損分別為1.27億元、1.03億元，2025年虧損1.04億元，三年累計虧損超3.34億元；毛利率呈逐步上升趨勢，2023—2025年分別為3.4%、13.2%、14.2%，其中2024年上升最為顯著。

值得注意的是，哥瑞利此次闖關港股仍面臨多重風險考驗：公司持續大額虧損，盈利能力薄弱；客戶集中度偏高，客戶留存率大幅下滑；業務高度綁定半導體行業周期，下游資本開支波動直接影響訂單；全球市場被國際巨頭主導，國內行業競爭加??；同時存在應收賬款高企的運營風險，研發技術迭代亦存在不確定性。

作為泛半導體工業軟件國產替代龍頭，哥瑞利攜強股東背景沖刺港股上市，未來能否實現盈利突破、化解經營風險、鞏固市場地位，將成為其長期穩健發展的關鍵。

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